中国12月CPI、PPI涨幅双双回落，CPI重回“1”时代

我们看到昨天上午刚刚发布的CPI和PPI数据，可以说这是一个非常不容易的数据，那么我们到底该怎么看呢？
首先，对于整个国家经济来说，我们在世界经济的不确定性中，可以说是找到了更多的确定性，当前整个世界面临着较大的下行压力，受到疫情变化的影响，其实当前市场上。实际上有着巨大的市场压力，而世界各国都是面临着巨大的通货膨胀压力，在这样的大背景之下，国家能够保证如此低的通胀水平，可以说付出了巨大的努力。
其次，这些数据也能够说明当前国家供应链体系的稳定，因为供应链体系越不稳定的话，通胀的水平一定是越高的，而能够保证较为温和稳定的水平，就代表的是我们有非常强大的供应链，在这种供应链的基础之上，中国可以说拥有着前所未有的市场竞争优势，稳定的供应链和市场无疑是中国最大的优势所在。
第三，当前的整个市场发展到现在，其实我们能够保证较低的通胀水平代表的是中国可以有效的防止世界的输入性通货膨胀，对于我们的影响，所以，当前国家其实正在做非常大的努力，来推动整个市场的良性发展，阻断输入性的通货膨胀，无疑我们做出了巨大的贡献。
第四，未来中国的经济有稳定的物价水平作为保证，无疑能够推动更好市场的发展，而对于整个经济发展而言，想要进一步的增加经济的活力，一定要推动内外双循环的发展，特别是把国内大循环做好，只有这样才能够真正用消费来推动中国经济的长期可持续的稳定向上发展。

12月PPI、CPI双回落，货币宽松窗口逐步打开

国家统计局1月12日公布的最新数据显示，2021年12月份，PPI（工业生产者出厂价格指数）环比下降1.2%，同比上涨10.3%；12月CPI（居民消费价格指数）环比下降0.3%，同比上涨1.5%。

2022年PPI将持续回落。首先，从国内来看，PPI同比数据的逐步回落，体现出去年保供稳价的效果正在得到有效显现，煤炭、螺纹钢等大宗商品价格回落相对明显。其次，从国外来看，伴随原油等部分国际大宗商品价格走低，全球供应链修复虽仍需一段时间，但紧张局势正在逐步缓解，以及美国等发达经济体超宽松货币政策开始加速缩减退出，PPI数据将实现持续回落，输入型通胀问题已得到基本缓解。

2022年CPI短期受猪价拖累，长期将逐步回升。CPI同比分项食品中，猪肉价格下降36.7%，降幅比上月扩大4.0个百分点，成为短期主要拖累项，但伴随着先行指标能繁母猪存栏量同比的逐步回落，生猪出栏量同比也将见顶回落，预计二季度前后此轮猪周期中生猪供给见顶，这也将对应着猪价见底后逐步回升。长期来看，伴随着跨周期和逆周期宏观调控政策发力，以及上游原材料涨价效应的传导，CPI数据将实现逐步回升，但回升动能长期会相对温和。

当前，经济发展面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，尤其内需中的最终消费与效投资不足是2022年经济实现稳增长的核心痛点。

而12月CPI、PPI呈现出的双回落态势，以及剪刀差缩小至8.8个百分点，相比11月的10.6个百分点，减少1.8个百分点，为2022年宏观政策的制定提供了有利条件，货币宽松的窗口正在逐步打开，政策发力或将适当靠前。稳健的货币政策，在坚持不搞“大水漫灌”的前提下，也将会更为灵活适度。

CPI和PPI的回落对央行而言是一件好事，这意味着继续货币宽松的条件是存在的，在目前经济下行压力加大的时候，进一步货币宽松可能是稳住经济基本盘的必要条件。
但消费者的感受却并非如此，餐饮和很多消费品的价格一直在上涨，而且很多地方的居住价格也有上涨的压力。而且这样的同比下降也有去年基数高的因素导致，待基数的因素消除后，估计CPI和PPI仍然承受着上涨的压力。
从全球的角度看，目前的油价和大宗商品一直处于较高的价位，这对国内也会带来输入性的通胀压力。而因为疫情的影响，世界银行也下调了经济增长的预期，这无疑是雪上加霜。