5年期LPR下调5bp，房贷利率将迎全面下调

说实在可以说是千呼万唤始出来，LPR终于实现了双降，那么我们到底该怎么看待LPR的双降呢？对于当前的房地产市场又会产生什么样的影响？

首先，我们看到LPR的双降实际上是很正常的一个现象，这是因为上个月已经出现了LPR的单降，虽然是一年期的LPR利率的下降，这一点可短期的市场需求之间是密切相关的，但是对于大部分的房贷用户来说，大家的房贷年限都比较长，一般都是10年20年，甚至不少是30年，所以短期LPR的下降对于市场的影响虽然存在，但是影响是相对有限的，这是单降所带来的，但是之前的单降已经给市场带来了明确的市场预期，我们从市场预期的角度来说，之前的单降已经给现在的双降预留了足够的市场预期，市场也都会相信LPR一定会出现长期利率下降的趋势。

其次，这次的双降对于市场的影响将会非常深远。之前的LPR已经支撑了相当长的时间没有出现明显的下降，这对于当前的市场来说，没有出现明显的下降甚至于长期停滞一直都给市场一个这个政策工具，还没有到使用的时候，市场的利率水平依然会保持在一个比较稳定的状态之中，这是我们预期的一个市场趋势。但是这次双降的启动实际上是将市场趋势有所改变，因为虽然一个月便宜的房贷利率不会太多，对于大家的直接影响是相对比较有限的，但是预期的改变让大多数人都会觉得说未来房贷利率有下降的可能性，这是非常有利于房贷市场的长期可持续发展。而对于房地产市场来说，这次的下降其实将会带动房地产市场有更好的发展，房地产市场一定程度的回暖的可能性在进一步增加，这是当前双降所带来最大的好处。

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第三，从长期宏观的角度来看，当前LPR利率水平的下降，实际上将会进一步带动消费倾向的变化，对于大多数人来说，之前大多数人可能对于消费依然保持着一个比较怀疑的态度，担心会不会需要存更多的钱来以备不时之需，但是从目前这个市场利率水平下降的趋势而言，将会进一步增加大家的可支配收入，对于大多数人来说，大家可以有更多的钱去消费了，这对于启动消费市场以消费动力来支撑经济发展将会有更好的作用。

最近MLF和LPR的调整大家都很关心，5年期以上LPR并未与MLF利率等幅下调10BP，而是下降了5BP。由于5年期以上LPR和房贷挂钩，就使得LPR在传导货币政策信号方面更具价值。在我看来， 这次LPR下调实际上是早于市场预期的，这也体现了稳增长的迫切性在加强。同时也说明维护房地产业等良性循环健康发展的要求。
从更加宏观的全球经济层面来看，现在国内的宽货币如期进行，美国那边月底议息会议的表态会影响很大。但是我认为对国内的边际影响是在减弱的，国内更应该关注的是稳增长的措施和宽信用的举措。
接下来，月底有几个经济大省和直辖市的两会，各地方的GDP增长目标很重要，下一个重要节点就是两会了。经济目标如果定的比较高，那么往后政策刺激的预期就会更大。

房贷“降息”消息一出，房地产股票和债券齐齐上涨。不过，央行宽松货币政策并非为了刺激房地产市场，体现在本次降息为非对称降息，1年期LPR降低10基点，而5年期LPR只降低了5基点，说明稳定楼市依然是主要政策目标。
中信证券首席经济学家、研究所副所长明明称，2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息，而降息周期启动后降息时间间隔在1~3个月。未来半年仍然存在降息窗口和必要性，预计后续还有1~2次降息的可能，时点在可能3月或6月。除此之外，降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。本次降息10个基点后，再一次降息则需要稳增长和宽信用效果显现的催化。预计未来1~2个月内市场将进入货币政策总量宽松的真空期，且更多的结构性货币政策、财政政策、产业政策等将逐步发力宽松。

先是说要主动呵护市场，然后又把LPR时间提前，让人感觉诚意满满，预期打的很高，结果只有10bp，还不如不做前戏，直接干不就完了吗？