中国移动“绿鞋”结果出炉，中金公司买入40.18亿元

1、对于资本市场来说，预测永远是一件愚蠢的事情，尤其是做短期预测，很容易打脸，就像过去一个月的中国移动A股，由于有电信回A破发的先例，不少人都等着移动破发，结果移动不仅没有破发，在虎年还走出了一个“王者归来”的走势，让那些看空者纷纷被打脸。

2、从马后炮的角度，在中国移动股价跌到发行价上，触及到“绿鞋机制”，绝大部分投资者都在等着看好戏，也就是70亿元的绿鞋资金被耗尽，然后就是破发的一幕出现，结果却是，在一个月的“绿鞋机制”护航期间，承销商中金一共在发行价上买了价值40亿元的中国移动股票，还有33亿元的资金根本就没用，这也说明这次“绿鞋机制”确实是起到了作用。

3、因此，“绿鞋机制”是中移动这次IPO的一个重要逻辑，虽然这个制度也有一定的争议，比如也有中途破发的先例，但是考虑到A股市场一向是杯弓蛇影，引入这个机制，至少在IPO挂牌后的第一个月，能够给投资者一个兜底的市场预期，相信未来回归A股的红筹公司，应该都会效仿吧，从而尽量减少对市场资金面和情绪面的冲击。

4、从短期来看，股市永远是一个情绪占主导、资金用脚投票的地方，而股价的暴涨暴跌，又会直接刺激到市场情绪的变化，就像虎年开市之后，中国移动在2月7日开盘还一度逼近发行价，然后就连续三天大涨，2月9日更是直接涨停，股价较发行价高了近两成。

5、有意思的是，不少前在发行价上都不敢进场的投机者，现在很多却摩拳擦掌，甚至可能都已经进场了，这可能也是股市的魅力之一吧，不变的用户是变化，没有只跌不涨的公司，也没有只涨不跌的公司，就在移动王者归来的同时，去年疯涨的宁德时代却跌得很惨，这又凸显了第二个逻辑，具有低估值、高股息、业绩稳健、长期滞涨等特征的股票，成为资金的新宠，而这个现象，港股上个月就发生了。

6、看港股市场今年以来涨幅居前的股票，不是阿里腾讯美团为代表的科技股，也不是去年的热门赛道新能源汽车，恰恰是股价一直半死不活的金融蓝筹股和低估值红筹股，金融股包括工行、建行、平安和汇丰，红筹股就是中移动、中海油等，这些公司在估值上有个共同点，市盈率普遍不到10倍，比如移动H股是8.8倍，市净率低于1，也就是低于公司净资产，比如移动H股在今年涨了接近20%之后，市净率只有0.85，这些去年还无人问津的大象，今年一下子成为港股的资金最爱，并传导到了A股。

7、市盈率、市净率这些指标并不高深，普通投资者不需要去过多学习就可以掌握，而且指标也都是公开的，只是相比于企业的成长性指标，这种相对静态的指标，过去几年显得有点不合时宜，不仅是A股和港股，美股也是如此，不过今年以来，这个指标看上去又靠谱起来了，这或许跟年报即将发布有关吧，资金都在求稳，宁可错过不可做错，因此纷纷选择这种防守型的公司，业绩稳定、分红率高、估值也不高。因此，市场的风险偏好从追捧“宁王”“各种茅”转向各种大蓝筹，中移动A股自然也受益。

8、而且，就在中移动A股上个月还在护航发行价的时候，其H股就一路上扬了，涨幅还不小，只是因为很多人聚焦点在A股会不会破发，反而忽视了H股的上涨，H股上涨的一个很重要诱因，是从2月7日开始，中移动回购不超过2,047,548,289股H股，市值超过100亿港元，加上中移动H股从2020年就低迷了很久，当市场追捧大象，那么中移动的价值就体现了出来。

9、其实，价值永远是相对的，比如去年，中移动的价值肯定比不上“宁王”，反正也是如此，不过有个指标，个人认为是不变的，那就是分红率指标，这是考察一家企业是否有投资价值的核心指标之一。你知道中国移动H股过去三年的股息率是多少吗？答案是超过4%，最高的时候达到6%，对比下一年期定期存款的利率，高了近两倍，所以这波上涨，似乎也并不奇怪了。

中信证券说中国移动是兼具科技与消费属性的优质核心资产，5G时代增长逻辑重构，“极具配置价值”。老实说，这家没太多新意的巨无霸是否极具配置价值咱们真不敢确定，但可以确定的是，中国移动近几天的大涨是沾了冬奥会的光，而且是蹭到了两个最大的流量。一是全网爆红谷爱凌，2021年8月谷爱凌就成为中国移动5G冰雪推广大使，而在过去2个交易日，远望谷仅仅因为证券简称与谷爱凌沾边就收获2个涨停，中国移动岂有不涨之理？二是王濛，中国移动旗下咪咕视频获得了冬奥会的直播和点播权益，前奥运冠军王濛的解说火热出圈，为咪咕视频贡献了巨大流量。

此外值得注意的是，1月23日，中国移动公告，实控人拟增持30亿元-50亿元公司股份。有业内人士分析称，实控人增持的计划正好在“绿鞋机制”失效、年报业绩高预期的背景之下宣布，对于稳定股价具有重要意义。

总之，中国移动近期大涨更多是短期因素推动，后市如何还需更加审慎对待，而券商对其也不宜吹捧过高，以免过快被打脸。

纵观中国移动从准备回A股上市到上市全过程，让人有点眼花缭乱。因为害怕上市破发，所以启动了绿鞋机制，而上市前的投资者弃购率，证明了这个措施的必要性。从此移动“护盘”行动让人目不暇接，先是中金公司通过“绿鞋”买入6978万股，“绿鞋”失效之后，中信证券、中金公司等多家头部券商集体唱多，这也促成了中国移动股票的大涨。不过，机构投资者越是如此，似乎社交媒体上的普通投资者心中疑虑越多。