中概股集体大跌，又有5家公司暂列美《公司问责法》清单

美国上市的中概股们确实很难：审计底稿交给sec吧中国政府不满意，结果就是滴滴；不交吧美国政府不满意就会被退市。

其实散户投资者更难：现在斩仓吧又觉得跌了这么多不甘心，一直持仓吧到时候退市前被大股东1块钱低价私有化收走，浮亏变实亏本仅再也无法回来。

中国公司，中国投资者，大家都两难。

关于俄乌战争后的世界，半夏投资李蓓0308分析值得一读：

俄乌冲突持续了2周后，金融市场发现：战争的次生冲击，比战争本身的直接影响，要严重很多。

从英国限制俄罗斯股票交易，到瑞士冻结俄罗斯资产，到伦敦金属交易所取消部分时段的镍期货交易，投资者不断被刷新三观。

本文不作道德评判，只是指出这些事件将会引发的后果：

过去几十年全球金融市场运行的制度基础，已经在动摇。过去几十年的金融全球化趋势，将会被逆转。

金融不再中性，规则随时可以修改，私有财产不再不可侵犯。跨国投资的风险大幅上升。

既然俄罗斯的银行在伦敦交易所，可以几天内因为交易限制从千亿市值跌倒几乎为0，那跟俄罗斯关系良好的印度和中国，在海外上市的公司是不是也会有类似的风险；

既然瑞士可以冻结俄罗斯寡头的资产，那将来是不是也会冻结跟美国关系不好的其它国家富豪的资产；

既然欧洲的贸易公司可以被香港交易所控股的LME交易所取消浮盈的交易，那其它海外投资人是不是也会担心：在香港市场甚至中国市场的浮盈如果太大，能不能兑现。

当规则被破坏，惯例被颠覆，即便战争停止，制裁取消，相互的信任和信心也再也回不到从前。

大国的跨国投资人，很可能会选择：

先减少它国主权风险舱口，回流本国资产。
沙特挪威这一类的国家，可能会选择：

先减少风险资产，增加避险资产。后续逐渐在国别上调整，实现更分散的配置。

直白一点，就是不管是谁，大家都要先卖股票降风险，尤其卖离岸市场上市的本国股票，卖别的国家的股票，无论A股美股港股欧股。

二战之后的一个大趋势，经济全球化。

生产端的全球化，通过比较优势和专业分工，促成了全球生产效率的提升，成本的下降。尤其2001年中国加入WTO以后，中国制造成为全球物价最重要的平抑力量。也成就了全球利率下行的重要环境。

金融的全球化，使得主权风险溢价降低，叠加利率总体下行，融资成本下下降，跨国融资和投资兴盛，投资者互相交融，造就金融资产大膨胀的30年。

以中美为例来看金融全球化，投资者交融的结果：外资持有A股，已经大于2万亿人民币；而即便大跌一年多以后，美国上市的中概股，总市值也依然大于2万亿人民币。更不要说香港股市，上市企业以中国企业为主，而投资者以外资为主，完全就是金融全球化孕育出来的孩子。

18年开始的中美贸易战，标志着生产领域的去全球化开始。其长期结果，将会是效率的下降，成本的抬升，推动物价的上涨。

而最近的若干事件，很可能会开启金融的去全球化趋势，推升主权风险溢价，抑制金融资产估值。

从全球看，在不友好国家上市的离岸股票，不友好国家持仓比例较大的离岸市场，可能面临大的动荡。

落到A股的话，投资者构成可能会成为未来一段时间最重要的指标之一：

外资股东含量越高的股票，可能表现会越差；本土产业资本持仓为主的股票，会相对表现更好。

这个政策规定就是说中国公司若不遵守美国审计标准，将有可能无法在美国上市。《公司问责法》将禁止连续三年未遵守美国公众公司会计监督委员会审核规定的外国公司，在美国的任何证券交易所上市。