中金高管评《外国公司问责法》公布首批临时被识别名单

如何看待在美上市中概股：识时务者的三大标志：

标志一，不秉持乱云飞渡仍从容。 美国证券交易委员会迫使中国公司退出美国交易所的进一步举措，在一定程度上引发了全球金融危机（2008年）以来在美上市中概股的最严重跌幅。上述大跌态势令中概股本就举步维艰的日子越发雪上加霜，其中一些股票在过去六个月里已经下跌40%甚至更多。这些股票已经受到中国一系列监管行动的深刻冲击，并陷入了通胀上升、俄乌战争、美国加息前景等引发的更广泛市场不安情绪之中。在这样严峻的市场面前，谁还会相信“不畏浮云遮望眼、乱云飞渡仍从容”？

标志二，不相信“身在最高层”。一条流传比较久的重要消息是：中美双方监管机构就审计监管合作的对话和磋商进展“比较顺利”，双方都展示了愿意解决问题的诚意，有望尽快达成共识。“达成共识”已经是长时间悬而未决的问题，相关股票行情只能使投资者确信，宁可信其无，不可信其有。俗话说：“不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层”，这是一种理想化的境界，投资者要做有理想，但不能理想化。值得一提的是，在特定的条件之下，投资者在做投资决策时，“鼠目寸光”般的专注肯定要好于迷信“大假空”的口号。

标志三，不坚信“风物长宜放眼量”。在极端的市场环境之下，眼前的投资得失往往会决定投资者的生与死，即使眼前的一片浮云，也完全可以遮蔽住前进的方向，看不到归途，看不到未来。现实问题是，这次在美上市中概股雪崩式大跌，必将导致一些投资者倾家荡产。前车之鉴是，2021年3月的血洗中概股，在腾讯音乐、爱奇艺、唯品会、百度、跟谁学等中概股的暴跌中，比尔黄（Bill Hwang）管理的家族投资基金Archegos爆仓，不但使其血本无归，还由于爆仓欠了数百亿美元债务。至于，那种“浮云遮望眼,风物长宜放眼量”的情怀，可能不适合广大的投资者，由于，他们扪心自问的首要问题是，我还活着吗？我为何要听那些“饱汉不知饿汉饥”的教条？
总之，要想在云诡波谲的股票市场求生存，必须做识时务者，尽管这很难，但别无选择。

中金此时出来在经济日报说这个话，应该是中美金融机构（包括投行和投资机构）都有对各自政府施压或者是谏言尽快推动此事解决，因为中金是中国第一家中外合资投行，有一定象征意义。但与人民日报相比，经济日报的份量肯定还是弱了一点，所以这篇文章能对市场产生多大的提振作用，从今天港股科技股继续大跌也可见一斑。

对投资中概股而深套的投资者来说，现在确实是陷入了进退维谷的境地，也到了真正考验我们对很多事情信仰的时候———在我看来，最基本的一个信仰考验是，你相信这个世界会更好而不是更糟吗？

所有原本坚不可破的都正在烟消云散，而我们悬浮在半空中。

很显然，“不畏浮云遮望眼”的中金高管文章是写给国内投资者看的，中金作为国内顶级投行，此时发生，也算是声援“中概股”，真希望这样的内容可以翻译成英文，也给中国企业在海外发声。大家都知道，“中概股”的出现是中国企业走向国际市场的重要产物，也代表了中国开放的姿态。然而，我们可以“风物长宜放远量”，对面的美国市场答应么？

中概股大跌的原因，大家也都心照不宣，美国证监会，连夜宣布一句“外国公司问责法”，向中国在美国的上市公司发动突然袭击。五家在美上市的中国公司面临退市风险。不想退市，就必须将公司的用户数等所有机密数据，交给美国证监会审查，那不就都走了滴滴的老路？肯定行不通。

这两天看中概股表现，就知道负面影响很大。中概股的这些企业都是国内优质头部企业，代表着中国企业经营的前沿水平，然而这些企业现在夹在中间，一边是国内的合规，一边是美国的规定。中金的高管可以很大度的“不畏浮云遮望眼”，那么这些企业是否可以有耐心和时间去等待“浮云”散去呢。

从2020年的HFCAA到最近五家中资上市公司被纳入临时被识别名单，这些变化并不出人意料，作为全球增长最强最大的两极，在经济政治等不同领域出现意识分歧，这是双方力量变化的自然反应而已，我们无需感到惊讶或郁闷。

而从俄乌冲突背后我们可以看到，西方主流意识对于自己利益的维护已经超出了其过去强调的许多共识，诸如体育无关政治、中立国应有的立场等等，这些新变化更值得我们去关注，“传统”被打破，如何在新的弱肉强食的国际环境中赢得自己的地位，都是我们需要重新规划的。

事实上，对于这些预料之中的变化，我们也早有应对，去年底香港联交所就已经明确在2022年1月1日接受SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收购公司）上市的申请，作为一种流行于美股的上市新通路，SPAC相比于境内的借壳具有流程简便、准入门槛低等诸多优势。从某种意义上讲，联交所的SPAC计划，本身就隐含了在美国上市中概股的回流预期。更有意思的是，在最近9家上市的SPAC背后，我们能够看到许多境内大金融机构在积极响应，招商银行旗下招银国际发起设立的ACC引入注目。

从历史的大趋势看，美国SEC的许多决定其实是在开“历史的倒车”，对于短期全球金融和经济的融合不可避免会带来负面冲击，甚至许多人在担心“孤立主义”是否会卷土重来。但如果我们可以正确认知这些变化并做好自己的应对，对于我们自身金融能力的建设，反而是最好不过的事情，“打铁还需自身硬”这不仅是一句俗语，也将成为未来我们处理国际关系的最坚强底气与后盾。与其把经济和金融的发展建立在别家的“恩典”下，自己牢牢把握住发展的命脉，才是一个大国长治久安的根本。