美国监管机构发声：正积极寻求与中国达成合作协议

3月10日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，将包括百济神州、百胜中国在内的五家中概股公司列入《外国公司问责法》（HFCAA）的暂定清单。受此影响，这五家公司股价出现了暴跌。

显而易见的是，SEC的这个动作，带崩了整个中概股，本来就走势低迷的中概股更是雪上加霜。

如果用KWEB（海外中国互联网）这组指数来描绘这轮中概股的惨淡，指数走势大概是这样的。从去年2月17日的历史最高点，到今天晚间美股交易的阶段性最低点20.87，在一年的时间里，这组指数跌去了79.61%！

这在全球范围的大型股灾排名中，都可以稳稳排在前列了！

许多人都蒙圈了，内忧外患下，中概股还有投资价值么？我是死扛还是认栽离场？

1、2020年出台的HFCAA并不是新鲜事，只不过被盛世狂欢下的我们所忽略了

从2020年出台HFCAA到最近五家中资上市公司被纳入临时被识别名单，这些变化并不出人意料。

有人问，在未来如果中美“和好如初”，那么HFCAA等诸多限定措施是否会被取消？

我想想说，醒醒吧。

作为全球格局中，增长最强最大的两极，在经济政治等不同领域出现意识分歧，这不过是双方力量变化的自然反应而已，我们无需感到惊讶。

你看看楼下小区里玩耍的孩子们，如果其中碰巧有两个特有主意的大孩子，你能想象他俩“和平共处”的样子么？

相反地，我们应该更加积极去接纳这种变化，双方的隔阂与分析只会不断增加，而任何一个跨境投资都要承担与之相关的风险，这也是我们必须要做好的“风险揭示”。

而从最近的俄乌冲突，以及一系列连锁反应我们可以看到，西方主流意识对于自己利益的维护已经超出了其过去强调的许多共识，诸如体育无关政治、中立国应有的立场等等，这些“童话式”的观点在现在看来不过是一种思想上不对等的PUA。

相比于特朗普在过去的强硬（属于明显的个案），当下这些新变化更值得我们去关注，“传统”被打破，如何在新的弱肉强食的国际环境中赢得自己的地位，都是我们需要重新审视和规划的。

针对SEC的强硬，我们看到了中国证监会的友好态度，也更应该看到双方诉求的不可调和，中概股撤离美国市场，或许只是时间问题。

2、香港，中概股的“应许之地”

以色列人祖先亚伯拉罕由于虔敬上帝，上帝与之立约，应许其后裔将拥有流牛奶与蜜之地。——《旧约·创世纪》

事实上，对于这些预料之中的变化，我们也早有应对。

去年底港交所就已经明确在2022年1月1日接受SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收购公司）上市的申请。

作为一种流行于美股的上市新通路，SPAC相比于境内的借壳和IPO具有流程简便、准入门槛低等诸多优势。

从某种意义上讲，去年底港交所酝酿的SPAC计划，本身就隐含了在美国上市中概股的回流预期。

2022年1月17日，香港第一家SPAC公司Aquila Acquisition Corporation(以下简称"Aquila Acquisition") 向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

值得关注的是，Aquila Acquisition的发起人为招银国际资产管理有限公司、AAC Mgmt Holding Ltd。招银国际资产管理、AAC Mgmt Holding分别通过拥有90%、10%权益的CMBI AM Acquisition Holding LLC，持有所有已发行的B类股份(发起人证券)。

招银国际作为国内银行业巨头招商银行的全资附属机构，其出身更让人侧目。

作为一个新鲜事物，SPAC能够这么快的落地（截止近期，共有9家SPAC递交了上市申请），加上大机构的积极响应，背后所隐含的顶层意志，可以窥见一斑！

摩西带领下的犹太人流浪多年，终于回到了迦南，那个梦中的应许之地。当下的中概股，历经千难万险，那个“流着奶和蜜糖”的地方便是香港。

可以想见得，伴随着SPAC和中概回流的双重推动下，香港市场的内涵和体量都将有新的提升，这对于港股是天然利好。

站在当下看，恒生指数的PE已经低于过去五年的均数，投资价值已经开始显现。

而如果我们试图跳出自己的盈亏去看待这件事情，以更高层的视角去理解中概股回流的趋势。我们可以很容易看到，做好港股市场，拿下香港市场的定价权，对于中国金融的长期发展，势在必行。

一盘大棋，又岂容宵小横行呢！

3、写在最后——中概股还能投么？

短期看：在极度低迷的信心下，中概股出现暴涨暴跌的可能性都存在，不建议盲目抄底，除非你心很大。

买了的朋友也不必太过悲观，请审视一下，对应股票所处的行业是否和国家未来的政策相冲突，如果具备“伟大公司”的价值，价格也终将回归。（加了杠杆，又买了国家限制行业的，我...我也不知道该说什么了）

长期看：中概股的主阵地必然回归香港，伴随着HFCAA的冲击渐渐淡去，在长期投资和忍受波动的前提下，我以为部分中概股已经跌出空间跌出机会，选择合适的赛道长期持有，应该会有不错的回报。

最后多说几句，从历史的大趋势看，美国SEC的许多决定本质是在开“历史的倒车”，对于短期全球金融和经济的融合不可避免会带来负面冲击，“孤立主义”和“霸权主义”的阴魂也将卷土重来。

但如果我们可以正确认知这些变化并做好自己的应对，对于我们自身金融能力的建设，反而是最好不过的事情。

“打铁还需自身硬”这不仅是一句口号，也将成为未来我们处理国际关系的最坚强底气与后盾。

与其把经济和金融的发展建立在别家的“恩典”下，自己牢牢把握住发展的命脉，才是一个大国长治久安的根本。

希望能有好的结果。其实这次主要的障碍是《外国公司问责法》，这个法案是美国国会在2020年表决通过的，主要内容是对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。据《外国公司问责法》要求，被列入名单的公司连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（简称PCAOB）对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。
最近中概股在美国大跌，蒸发了2万亿市值吧，对中美双方的投资者都不是好事情。