长达八年，欧元区将于下半年“告别”这个时代！

正常之举，没有必要大惊小怪。近日，欧洲央行行长拉加德向外界透露，在当前货币政策面临多重挑战的背景下，欧洲央行将于7月开启加息，并很可能于第三季度结束前退出负利率政策。这一关键货币政策调整信号的释放引发各界广泛关注。在外界看来，这是欧洲央行首次对外发出明确的紧缩信号。退出负利率政策，意味着欧元区将告别长达八年的负利率时代。其实，这是较为正常的利率调整，尽管：经济复苏势头放缓，增长前景黯淡，欧洲央行今年面临着前所未有的经济压力，但是，欧洲央行面临的经济压力比其他央行少很多，当前，美联储、欧洲央行仍然是日子较好过的央行。

欧央行货币政策遇到新的挑战也是全世界的共性问题，对此，而欧元区国家大多既有稳健的经济，又有清晰无误的自知之明。欧央行货币政策提出了新的挑战主要来自两个方面：一方面，供应链冲击正推动欧元区能源和食品价格飙升，通胀水平已升至历史高位；另一方面，消费和投资疲软也让经济增长前景蒙上阴影。需要指出的是，当前，欧元区通胀水平的高涨已几乎远超过欧央行预期的通胀预警线，欧洲央行短期内必须优先应对高通胀。而欧央行利用提高利率的政策应对高通胀，这无可厚非。

重点的关注。相对来说，美联储、欧洲央行决策失误不多，而另外一些手忙脚乱的央行已经尽显疲惫之态。可能性比较大的预测结果是，个别央行未来坏手烂脚，这才是危险的信号。

受能源和食品价格大幅上涨影响，今年4月欧元区通胀率按年率计算达7.5%。欧元区的通货膨胀率已经连续10个月上升，多数经济学家认为，这种情况还会继续下去。预计5月份的年度消费者价格涨幅将加快，达到1999年欧元问世以来的最高水平。
在此背景下，欧洲央行压力越来越大，不得不被迫选择加息以应对通胀。此前，美联储、英国央行、加拿大央行、新西兰联储，甚至澳洲联储都在5月意外加息了，目前全球主要央行中只剩日本央行继续躺平，欧洲央行箭在弦上。
日本央行笃信现代货币理论，陷入量化宽松政策无法自拔，日元年内贬至20年新低。欧洲央行尽管也迷信量化宽松，但俄乌冲突和货币超发给欧元区各国带来输入性通胀，尤其是能源危机导致各国普遍性的价格上涨。如果不及时加息，欧元区资本外流的压力也很大，而且通胀危机将蔓延至各行各业，侵蚀企业的利润。这也是近期美元指数下跌的主要原因，但随着市场消化欧元区加息的预期，市场随后的重心又将回到美元身上，美元后续可能开启新一波涨势。

虽然之前有不少批评者吐槽各国央行的政策在两个极端之间摇摆不定，要么猛踩油门，要么猛踩刹车，这一点对经济的健康增长很不利。但是在如今的通胀水平之下，美联储早就转成鹰派，3月份加息不说，接下来大幅度加息的趋势也越来越确定，鉴于日本因为面对美元加息，自己还在宽松政策中打转，导致日元暴跌，那么之前就表态要加息的欧洲央行，如今更是要跟上这个节奏，以便跟美元保持同步。