美国SEC准备对市场结构进行历史性改革

假如真如报道所言，美国SEC将采取拍卖的形式让当前做市过程变得更加透明，那的确是一次让美股交易变得更为公平的重大改革。该改革的直接利好方无疑是众多的散户投资者。但同时，这也将触及如Robinhood这样的上游机构以及Susquehanna等高频做市商的利益。一边是弱势的散户，一边是力量相对更强的机构，该改革所面临的压力可想而知。

不过，个人以为该改革大概率会顺利通过。主因不在美国国内，而在中国这边。今年1月初，中国证监会对科创板引入做市商制度征求意见，并在5月12日实施了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》。该规定的产生，明线是为了增强科创板交易的流动性，而暗线则是进一步让A股与国际接轨，从而增强其在全球市场的吸引力。

在中美竞争越来越激烈的情况下，中国不断增强金融实力，美国方面自然会做出反应。中国方面的做市机制还在尝试阶段。就公平交易方面的对比来看，中国的《规定》主要还是以实时和事后“管”为主，而美国以“竞争”为主，各有各的优势。