美联储暴力加息次日，道指大跌超700点

几个重要的信号：

一是公众已经失去对美联储的基本信任。公众，特别是投资者对美联储实现软着陆的幻想已经破灭。今天市场下跌如此之多的重要原因是什么？投资者似乎很难相信美联储会实现软着陆。标普500指数下跌123.22点，至3,666.77点，跌幅3.3%。道琼斯指数下跌741.46点，至29,927.07点，跌幅2.4%。这两个指数都创出2020年12月以来最低收盘水平。科技股集中的纳斯达克综合指数下跌453.06点，跌幅4.1%，至10,646.1点，为2020年9月以来最低收盘水平。股市下跌表明，投资者在重新评估未来风险，结论是：既不确定，又及其悲观。

二是多数人认为美联储即将把经济推入衰退。美联储希望引导经济实现软着陆，承受可以容忍的痛苦。若美联储能成功的话，这会是一个好结果。 但如果通胀持续高涨，美联储的唯一选择是把经济推入衰退。昨天，美联储利率制定者暗示，他们预计美国经济将因此大幅放缓，通胀降温，失业率上升。特别是，圣路易斯联邦储备银行的研究显示，自上世纪80年代以来，美联储之前六次加息后，美国有四次都陷入衰退。

三是美联储两全其美。美联储希望经济增速放缓到足以抑制通胀的程度，但又不想让经济陷入衰退。从历史上看，美联储在这方面的表现差强人意。也就是说，美联储鱼和熊掌可兼得的想法仅仅是海市蜃楼而已。据统计，数据已显示出经济活动降温的迹象，5月住宅建设大幅下降，当月零售支出也出现今年以来的首次下降，同时一项衡量消费者信心的指标跌至有记录以来最低水平。

四是美联储主席示加息75个点带来了一个重大风险。既，经济降温的速度可能快于美联储的预期，并在美联储意识到这一点之前走向衰退。正如全球最大的资产管理公司贝莱德的创始人与CEO拉里·芬克所言：联储并没有能够解决供应问题的工具，且如果美联储行动过度，美国经济将面临衰退。必须指出，美联储加息75个点，为1994年以来最大，即近三十年之最，这就是拉里·芬克所说的“美联储行动过度”。

美联储周四凌晨加息，当天美股利空出尽，迎来虚弱的反弹，这本身就已经透露了多头的虚实。而且，市场还意识到股市未来的风险将更大，经济衰退的风险还在上升，市场情绪再度陷入悲观。美联储7月有可能再度加息75点，这取决于6月的CPI数据结果，接下去四次会议最起码还要加息175点，昨日公布的点阵图显示到年底联邦基金利率将升至3.25-3.5%。

昨天不同寻常的一点是美元没有大涨，反而大跌，这主要由于多方面因素造成。英国央行连续第五次政策会议加息，暗示必要时会采取更强有力行动，货币市场押注其9月加息75个基点的可能性升至50%。瑞士央行意外宣布2007年来首次加息且一次大幅加息50个基点，货币市场押注瑞士9月再加息100个基点。欧洲央行行长拉加德告知欧元区财长，若7月加息启动后，外围国家借贷成本上升过快过猛，欧央行预计将启动新工具限制债券利差的走阔程度。欧元兑美元闻讯大涨。与此同时，房地美在报告中称，30年期抵押贷款平均利率从上周的5.23％跃升至5.78％，创1987年以来最大单周升幅。最新房贷利率数据是2008年以来最高水平，几乎是去年同期2.93％的两倍。

不过，未来美元指数大趋势仍然看涨，只有美联储坚决加息，美元继续涨才能压制住通胀与能源价格，既然如此，美股下跌之路可能只是在半山腰而已。