美国取消对华加征关税预期升温，如何影响人民币、A股

2022年5月以来，在通胀压力加剧背景下，拜登政府不断释放调整对华关税政策的信号。本文评估对华加征关税对美国通胀的影响，分析了最新关税豁免政策对于减轻这一影响的作用。

一、高通胀成为美国对华关税调整的“导火索”。支持取消对华加征关税的代表性人物是财长耶伦，2021年起，耶伦多次表示降低对华关税有助于缓解美国通胀压力。但也不乏以美国贸易代表戴琪、前美国贸易代表莱特希泽为代表的反对意见。6月美国CPI同比创下近四十年来新高，拜登表示倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品。

二、美对华加征关税直接推升CPI约0.22%。我们测算显示，在不考虑关税豁免的情况下，2021年美国依据301条款对华加征关税带来的总成本约为483亿美元，约抬高美国CPI同比0.22个百分点。此外，加征关税也可能通过“竞争效应”等渠道间接影响价格水平（PIIE有研究认为间接渠道的影响可能是直接效应的3倍以上），不过关于间接效应是否显著，尚有较大争论。因此，取消加征关税只能在一定程度上缓和美国通胀压力。分行业来看，美国工业品涨价压力与对华加征关税影响有明显的正相关性。

三、最新关税豁免约可降低30%关税影响。我们测算，最新被延长豁免的352项产品，涉及加征关税约为142亿美元，占全部加征关税的29.4%。豁免产品呈现出几个特点：一是，本次未获得继续豁免的产品具有自中国进口比例相对较小、加征关税总额相对较低的特点，典型包括印刷、木材和杂项。二是，国内通胀压力成为美国关税豁免的重要考量因素。美国PPI上涨压力较大的行业在较大比例上获得了延长豁免。三是，各行业被豁免关税的程度，除与美国通胀压力有关外，还与美国对华进口依赖度有正相关性。四是，加征关税后，我国多数行业在美国进口中的占比明显下降，但不少行业表现出进口“刚性”。这体现出中国生产这些产品的竞争力较强、可替代性较弱，这些行业相应获得了较大程度的关税豁免。

四、拜登对华关税政策将走向何方？目前高通胀已经成为美国民众关心的首要问题。考虑到拜登政府在全面取消对华加征关税上仍然面临政治压力，以及当前美国“友岸外包”逐渐出现“积极”迹象（从中国产品“借道”东南亚过渡到部分产业的实质转移），我们认为美国政府更可能通过关税豁免的方式，暂时降低对华关税的通胀影响，同时通过“印太经济框架”等拉拢相关国家，寻求以时间换空间，达到逐步降低对我国进口依赖的效果。对此，需保持高度关注和积极应对。

自特朗普到拜登，美国对中国经济制裁，变本加厉，从未停止。为了美国优先，对中国经济打压已是美国的常态。近期美国关于考虑取消对华加征关税的一系列表态，不是美国对华政策改变，根本上还是出于对自己利益考虑。但由此可能给我国经济带来的影响要引起我们的注意，并对美国保持清醒的头脑。

美国为推行霸权主义，制造中国危胁论，对中国疯狂舞动制裁大棒同时，棒子也打在了本国身上，如今美国又深陷地缘政治危机，高通胀，经济衰退显现。拜登中期选举临近，面对的是内忧外患，如果仅靠加息，就会不可避免地陷入经济衰退，因此美国必须通过一定程度的贸易政策调整来减轻国内通胀压力。

美国把目光描向中国，降低关税，即是缓和国内矛盾也是转移矛盾视线。这对中国来说，能够走畅出口，增加贸易顺差，缓解国内市场和经济面临的下行压力。总之消除不合理的加征关税，有利于修复原有正常的贸易流通秩序，有利于全球供应链的恢复稳定，对中美两国和整个世界都有利。

取不取消都不影响大局了。
今天美元指数突破107，美元汇率几乎与欧元拉平。物极必反。
石油刚从120回到100附近，就传出美国制裁伊朗，到底是要油价涨呢还是继续涨呢，前几天召开的要油价回到“正常区间”的动议又是做给谁看的呢？！
北爱尔兰准备独立公投、英国高级官员集体辞职、欧洲面临20年来最严重通胀而且愈演愈烈、马上秋冬寒季来临，能源稳定供应还没个着落，怕是等到严寒中美国人在新闻中看欧洲居民在家搓手跺脚取暖抵御严寒的画面会很感人；西欧内外部几近达到分崩离析的边缘，所以这一轮的“俄乌冲突”“醉翁之意”已经很明显，关键是欧洲目前已经无力反抗，静待鱼肉，关键还的拍手称赞，点头哈腰！
当前我国货币政策异常克制和坚定，可见高瞻远瞩及战略定力；同时各关键部门在此关键时刻毫不动摇反腐，更让人坚定相信政府的初心和决心！
公民权利从来都是一个经济问题。
从五千年中走来，繁华落尽，“兴、百姓苦，亡、百姓苦”循环反复，虽然中华文明汇聚了人民的血汗创造了无数的璀璨夺目的时刻，但广大人民的经济收入水平（人均）从来都是在贫困线附近徘徊（直到改革开放前），也直接导致公民意识难以觉醒。
但当前的经济政策及施政理念完全颠覆了之前的轮回。这一次人民老百姓有机会突破“贫穷”的藩篱，4亿中高等收入人群就是榜样，他们有知识、有理想、有经济政治生活的时间，也更有精力和时间关心政治和国家大事，这就是公民意识觉醒的经济基础。
现在我们刚刚走到高收入国家行列的边缘，也很容易掉入“中等收入国家陷阱”，我们现在最应该做的就是拧成一股绳，奋力发展，帮助国家实现高速高质量发展，在中华民族伟大复兴中作出自己的贡献！
可以期待，21世纪中叶，中国人均收入达到约现在等值的4万美元左右水平（经济增长动能叠加货币竞争力提升），我们将正式迈入“共产主义”理想阶段。万国来朝，不在话下。
祝福祖国！