欧央行：无法向能源企业提供流动性支持

2008年美国次贷危机，导致拥有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司破产。当前在俄罗斯“北溪1号”输气管道无限期停止运行后，欧洲能源危机加剧，天然气价格、电价持续飙升，正在引发欧洲能源企业陷入流动性危机，面临“雷曼时刻”。

由于乌克兰危机持续，欧洲多国实体经济活动受到严重冲击。据中国物流与采购联合会发布数据显示，欧洲制造业采购经理指数（PMI）8月为49.5%，较上月下降0.6个百分点，连续7个月环比下降。疫情叠加地缘政治影响导致欧洲经济加速下行。从欧洲制造业PMI整体走势看，欧洲制造业面临着持续下行压力。

多国政府近期相继推出对企业的纾困措施。瑞典议会批准政府为北欧和波罗的海地区的电力企业提供2500亿瑞典克朗（约合234亿欧元）流动性担保的提案。芬兰政府不久前也表示将向本国电力企业提供100亿欧元的流动性担保。德国日前公布了规模650亿欧元的今年第三个能源救助计划。

欧洲的天然气和电力价格出现了剧烈波动。气价和电价在8月下旬创出历史新高。公用事业公司同意提供天然气或电力时，会通过卖出期货合约锁定价格。交易所在交易时收取一笔钱作为抵押，称为初始保证金。然后他们每天根据头寸的增值或贬值，要求追加或退还保证金。随着价格上涨，公用事业公司的空头头寸贬值，这些公司要向交易所付钱。他们供应天然气或电力时可以收回资金，但这个时间差导致大量现金流出，一些公司已难以筹措资金。有时会出现恶性循环，即价格的极端波动会导致追加保证金，进而促使公司退出交易并引发更多大幅波动。