坐拥200亿，他一天投了五家VC

资金为王，还是项目为王？其实生态体系为王，过去是金融牌照和上市公司的壳就有价值，现在注册制+全面开放金融WTO，未来的竞争一定是生态之间的竞争，阿里系和腾讯系的竞争，抖音系和快手系的竞争，泰格系和药明系的竞争，恒瑞系和正大系的竞争等等！

这波的系族和上一波的明天系，中植系玩法不太一样，之前的系族是在高利率和房地产业发现的背景下，用债性杠杆资金玩股性资本游戏。这波的系族是在低利率和证券业发现的背景下，用股性杠杆资金玩股性资本游戏。玩法不一样，人才结构也不一样，要建立生态体系的关键是，布局生态节点的关键人才，牵一发而动全身！用整体的确定性对抗局部的不确定性！

好玩的是以优质资产为核心的投资属性的PE+上市公司模式。不过对PE和上市公司的要求都比较高。基本上要门当户对才行。上市公司选择策略上：细分龙头，价格和条件不好谈；对PE也很挑剔。小票风险太大;给你玩也最好不要碰。所以对一般PE来说，只能做细分行业前几名的中等上市公司合作，中等上市公司要挖掘需求，双方老板要对眼有缘分。最好的方式是龙头困境型，但龙头困境型可遇不可求，不杀逻辑不杀业务只杀估值，只是股东出问题的标的非常稀缺。而大多数所谓的困境反转都是坑。

对优质资产的选择，优秀的上市公司的诉求已经没有那么强烈的并购诉求了，而是通过PE+上市公司模式建立产业链的生态关系。建立自己的航母舰队。医疗行业的上市公司或PE如果不理解，可参观一下阿里系和腾讯系的投资布局。神仙打架争的不是所有权，而是掌控权。所以可以预见，未来医疗行业的大格局是，像药明康德一样围绕CXO研发外包平台建立创新药生态，像恒瑞一样围绕强大的医药销售平台建立创新药生态。像迈瑞一样围绕强大的医疗器械销售平台建立医疗器械生态。……

GP们，要么做VC赚创新溢价，属于人才驱动型，要投的早；要么做PIPE赚头部增长溢价，属于资本驱动型，要有钱；要么做M&A赚整合溢价，属于资产驱动型，要投的巧；Pre-IPO项目在注册制没有完全实施之前还是有套利空间的，属于资源驱动型，要抢得到。把这些看清楚后，干就完了！

上半年营收230多亿的九安医疗，拿出3.4亿来投资VC，说九牛一毛可能有点夸张，但确实只能算得上浅浅试水，而之所以如此引人注目，还是因为今年VC/PE行业募资太难，碰上九安医疗这样的金主，就是“久旱逢甘霖”了。

在资本市场上，九安医疗有个不太好听的名头，就是“妖王之王”，因其走势过于异类（2021年11月至今，九安医疗股价从5.32元的低谷冲到98.03元的高峰，随后又下落至目前的43元左右），但我昨天看了《每日经济新闻》对九安医疗董事长刘毅的一篇专访文章（专访是在今年3月进行的），对这家公司的印象倒是颇为改观。在刘毅看来，备受瞩目的新冠试剂盒业务是公司发展过程中顺势而为的“旁枝”，终将谢幕，而这次赚来的充沛现金流，将会成为九安医疗发展互联网医疗的支撑，已深耕多年的慢病管理业务才是九安医疗要征服的艰险前路。至少从这番表态来看，他对九安医疗的“症结”所在非常坦诚，而且对公司发展有清晰的长远规划。

在刘毅的规划里，爆款战略为团队发展吸纳资金，支撑团队下一步发展，而以糖尿病诊疗照护“O+O”新模式为代表的互联网医疗业务是公司长期目标，两个战略互相支持前行。他还透露，过去11年，算上用于投资并购的10亿元，公司在互联网医疗板块的投入已有20亿元。显然，这20亿元还不包括最新宣布的3.4亿元投资，由此可见九安医疗在新业务开拓方面还是很坚定的。如果公司掌舵人能持续坚定航向，个人认为这家公司的前景值得期待。

前两天，和一个老朋友聊天，提到在当前疫情之下，各个行业都喊“难”，连华为也说“把寒气传下去”的时候，还有哪些行业是不错的呢？我和他说，那就看还有哪些公司愿意去用自己的钱再投到市场上，比如做LP。近两年，很明显的一个趋势就是医疗健康领域的公司家纷纷做起LP，一方面是在疫情期间，因为相关产品需求量增加，公司的业绩和利润大幅上升。另一方面，随着人口老龄化和社会的发展，人们对于医疗健康更加重视，这是一个朝阳行业，有很好的发展前景。

但是，做LP不易，做赚钱的LP更难，目前的风投圈，无论VC还是PE，投资机会和收益都在收窄。像九安医疗刘毅这样的上市公司，有资金但缺风投经验和人才，所以把钱交给专业的创投机构也是好办法，而且投资的都是医疗健康板块，也属于自己业务的上下游，比较熟悉。我想九安的目标十分清晰，在获取财务回报的同时，还可以通过投资在早期发现可以合作的企业，占领市场先机，算是一加一大于二。