今年美联储票委：加息会导致失业增加，但不一定经济衰退

在高通胀压力下，美联储让通胀回到2%心切，狂下加息“猛药”。必然带来一系列反应，就业压力加大，经济增速放缓，政府支持率下降等等。因为美国经济本来就处于高位，因此虽然加息缩表力度大，但就业仍有可控空间，虽股市下跌，但企业经营在增长，GDP增速下调，但经济总量依然居于优势地位。

对于加息，美联储一直存有的“通胀已见顶”乐观预期，但早在5月cpi同比上涨8.6%，刷新1981年来最高水平时，乐观预期被打破，到现在依然没见顶，因此加息仍在继续。因为通胀数据糟糕，给低收入美国人带来困难。美联储的政策选择基于拜登政府的共识，美国当前的问题不是经济增长，而是应对通胀。随着11月中期选举临近，拜登和民主党人政治命运悬而未决，所以抑制通胀十分迫切。

当然美国高通胀难解，主要还在于长期宽松的货币政策释放太多流动性。另外俄乌冲突、全球疫情导致供应链出现问题，大宗商品大幅涨价，带动其他资源性产品价格走高，而这方面很难随美联储的货币政策调整而迅速改变。

美国软着陆的可能性依然存在。尽管，美国经济软着陆的概率已经变得非常低，但硬着陆的概率并不是100%，所谓软着陆即降低通胀但不会严重影响经济增长。”

美联储“丑话”说在前头，其另一个真实意图在于，通过喊话使高企的通胀降下来，即“不战而屈人之兵”，例如，美联储的意思是：通胀率太高，很可能需要经历一场经济衰退才能降下来，也就是说，美联储认为舍不出孩子套不住狼，经济衰退是孩子，高通胀是狼。

从目前的情况看，美联储的言行起到了一定的效果。美联储企图做最坏的打算，向最好处努力，将尽力避免经济遭受严重打击，第一、美联储将尽其所能，避免严重的衰退；第二、美联储正试图引导经济放缓，控制通胀，但将努力避免让经济陷入长期衰退；第三、美国经济的“刹车”器部分掌控在美联储的手中，好在美联储没有一蹴而就，而是以相对有序的方式放缓。

如果上述三个目标到达了理想效果，那么，肯定是美联储不起的成绩。

两大积极因素。一是美国的失业率问题可能不是当务之急，由于美国的企业和家庭有强劲的资产负债表、以及劳动力短缺，增长放缓对失业率的影响可能微乎其微；二是通胀可能已经处于强弩之末，因为供应链问题可能已解决，通胀很可能已经接近巅峰，也许可能已经到了巅峰。

其它各国的日子更不好过。一个大概率事件是，“全球经济增长减速”无法避免，而“全球经济衰退”的可能性与日俱增。当前，全球三个最大经济体都面临困境，而斯里兰卡和阿根廷等发展中国家的通胀率已经达到了难以维持的地步。

未来依旧朴素迷离。由于，货币政策的一些影响有严重的滞后性，因此调整政策是错综复杂的。未来，需要走一步看一步。

加息的目标是抑制投资需求，而失业增加则会降低消费需求，而各国都因通胀高企而暴力加息，则各国的进口需求也下降，投资、消息和出口需求的下降到一定程度，经济就会出现滞胀，所以全球经济的衰退是必然的，则是时间问题，也许明年下半年或后年上上年。

美国通胀的根源不是货币和汇率问题，是供应链和人力供给问题，所以现在的调整是技术上无法解决通胀率的。