个人养老金税优政策定了，投资收益暂不征税

每一次市场触及底部的时候，国常会都会来送温暖，这次也不例外。站在资本市场的角度看，公募偏股型基金的募集规模连续创下新低，市场冰冷，在不断探底的过程中，折磨着投资者本就不坚定的内心，在外部经济复苏不明确、美联储偏鹰的格局下，来源于顶层设计的利好，就显得格外重要。

从市场风格看，最近几个月的A股市场除了周期上游以外，并没有太多明确的主线，光伏、新能源车，这些曾经被我们寄予厚望的赛道，在市场反弹的过程中也只是昙花一下，8月拜登签署的IRA法案又给了市场沉重一击，而传统的消费、地产在疫情和紧缩政策的双重压力下，也无法引领市场的风向。

从这个角度看，投资者对于A股的信心，在此刻是非常弱的，任何风吹草动，都会引发市场的连锁反应。也正是因为此，更需要官方出面的站台，一方面是通过规则来建立良好的经济基础设施，另一方面是改善投资者的预期，让那些惶恐不安的散户和机构平静下来。我以为这并不是呆板的“行政干预”，而是市场处于低位、积贫积弱的必要行动。

最近同一些证券行业的领导沟通，大家对于养老金，特别是第二第三支柱完善都表达了格外的关注。我以为这不仅是关系到国计民生的一项大事，也是金融行业特别是A股市场底层逻辑重构的一个关键，当越来越多的“长钱”、“价值投资的钱”进入这个市场，A股市场牛短熊长的格局才能得到根本性扭转，才能真正创造实业+资本市场+投资者多赢的有益格局，才能为中国经济的大变革贡献自己的力量和价值。

对普通人来讲，个人养老金意味着除了政府单位、企业职工基本养老保险构成职工养老保障体系和商业人寿类养老保险之外的另外一种个人养老体系。

针对个人养老金制度的建立，各个金融机构，证监部门已经做好了相关政策的落地工作，现在税收优惠也出来了，也就是说个人养老金制度进入了实施阶段，一切都一切还要看落地，这就要看接下来，个人养老金的缴纳群体也就是没有职工养老保险的普通市民，是否肯缴纳了。

个人养老金投资如果能保本保收益，收益部分交纳不会影响个人养老金发展的。但是资管新规于2022年1月1日正式实施，新规要求打破刚兑，产品向净值化转型，保本理财产品实现清零。所以个人养老金投资无法做到保本保收益的，如果出现投资亏损，老年人是承受不了风险的，毕竟是养老钱。

这条消息翻译成人话就是：把领取收入实际税负由7.5%降为3%，意味着每年12000元的本金及其收益，按照3%的个税税率征收。

3%这一档税率，是个税税率最低的一档，适用于全年应纳税所得额不超过36000元的人群。若你高于这一档，那么参加个人养老商业保险就享受了一定税率差的优惠。你收入越高，这1.2万享受的税差优惠越大。

中信证券认为，国常会明确个人养老金税优模式，税优力度明显加大。个人养老金制度将会在未来数十年产生深刻影响，但是目前仍然存在缴费上限低、锁定周期长、缴纳个税的人群基数较小等问题，需要持续加大政策力度。未来在竞合过程中，预计银行将是主要受益者。目前招商银行等多家银行已经在手机银行APP内开设养老专区。同时，发展出特色产品和投资能力的机构也将显得十分稀缺。