百年投行瑞士信贷，要破产了？

这次经济衰退，谁会是牺牲品？

14年前，也是在这样一个山雨欲来风满楼的秋风萧瑟的时候，百年投行雷曼兄弟倒下了。今天，市场疯传瑞信会成为下一个雷曼。瑞信果真会倒下么？

如若百年投行都挺不住了，那些较为年轻的投资银行或投资机构会更加步履维艰。在一个持续动荡下跌的市场里，没有赢家。就算空头们，在市场极度动荡不稳的情形下，一次凌厉的反弹，足以让任何一家空头有破产之虞。

1929年的经济衰退，是具有典型意义的萧条性经济崩溃，破产的银行无声哀嚎。时隔93年以后，世界经济又走到了一个关键的路口，通胀魔咒会把全球经济引向衰退么？至少，美联储为代表的中央银行已经挥舞着加息大棒，杀向孱弱而脆弱的经济复苏。经济已经被新冠肺炎疫情折腾得不成样子了，为了控制通胀，又得忍受美联储加息带来的通缩之痛。通缩，正是通缩把经济引向了衰退。谷贱伤农，钱贵则会要了借款人的命。谁是最大的借款人？谁在加息周期下最受伤？无疑还是那些缺钱的人和机构呗？不管瑞信会不会倒下，世界经济早已经走在衰退的路上了。

俄乌战争只是加速了通货膨胀的速度，但最根本的原因，还是前几年西方中央银行发放了太多的货币，直升机撒钱早已经变成倾盆大雨了。俗话说，覆水难收。放在货币政策这里，也是适用的。宽松货币政策好执行，人人都会感觉很舒服，钱来的很容易，谁不高兴呢？但是，紧缩性货币政策来的时候，绝大数的机构和人是没有任何准备的，最糟糕的情况是，你根本没办法准备。比如这次英国养老机构抛售英国国债事件，在平稳运行的金融市场里，国债几乎等同于现金，但是市场流动性不足的时候，任何资产的变现都会有折价效应。特别是大的投资机构，它们抛售资产的时候，会引起资产价值的瞬间崩溃。

问题是，钱去了哪里呢？本来是挺多的，但如果市场预期一致，都攥紧了钱袋子，货币的流动性自然下降了。市场流动性处于类似冰封的状态的话，就没人买资产了，没人买资产，你怎么可能很容易的把资产卖出去呢？这个道理，放在任何金融市场里，都是相通的。专业术语叫做挤兑。英国国债事件其实就是一种挤兑，只能由英国央行才能解决。为什么？英国央行不解决，英国就会发生金融危机。试想，英国养老基金抛售英国国债，会导致国债价格的一路下跌，下跌的国债会引发更多的抛售，更多的抛售引发更大的下跌。这是一个恶性循环，必须打破。

如果金融机构遇到了困境，早晚会影响到实体经济的发展。英国央行不会坐视国债价格的崩溃，更不会容忍任何金融机构遭遇流动性危机。在接下来的日子里，特别是秋天这种比较萧瑟的时刻，2008年的经济危机就是发生在秋天，会有更多值得关注的事情发生。

无风不起浪，瑞信这几年可以称得上多灾多难，内外困危机交加，巨额的亏损和天价赔偿以及罚金，已经耗尽了大部分资本金，加上高管人员严重流失，使瑞信这座百年大厦摇摇欲坠，实际上即便没有上述这些事件的影响，旗下投行、信托业务部门连年亏损，投行是否裁撤，分拆或整体出售在董事会中一直争议内耗，而上个月瑞信已签署两项协议，将其全球信托业务(Credit Suisse Trust, CST)出售予一家百慕大离岸银行及信托公司Butterfield、一家位于列支敦士登信托公司Gasser Partner，交易料将于明年上半年完成。瑞信在同业流传一个不堪的名号就是“流氓银行”，众所周知，瑞信这么多年来一直轻合规注重短期利益，经常触碰监管和法律红线，虽说当下的投资舆论信心十分脆弱和敏感，尽管瑞信旗下还有传统商业网点和财富管理业务具有一定传统优势,但这次恐怕凶多吉少，多于瑞信，大家最担忧的是它的信用风险、流动性风险，任何一个爆发都会引爆破产，除非有外部强势干预为瑞信注入流动性资本，否则任其发展后果不堪设想…

虽然还不知道这家被预告要破产倒闭的投行是谁家，但是大家纷纷都猜测是瑞士信贷，也不奇怪，确实有一番道理。最近两三年对于瑞士信贷来讲真是屋漏偏逢连夜雨，在之前那场由GameStop 引起的逼空大战中，一众投行都被拖下了水，而瑞士信贷显然是其中最惨的一家，刚刚开始统计损失的时候就被爆出可能损失多达40亿美元，后续其他损失不可估量，再加上最近又涉及客户洗钱等烂摊子，撑不住也是很正常的事。

什么时候电影里会出现钱存在农村信用社的景象

百年投行瑞士信贷如果破产，将产生多米诺骨牌效应。