招商银行股价跌超6%，创2年多新低

招商银行从2月开始就呈现下跌，企稳，再下跌这样“怪异”的股价走势，股价重心不断下移，到今天上午，股价创2020年10月以来低点。相比2021年6月创下的历史最高点56.15元来说，行情行至如今，股价下跌的幅度为41.12%。对于那些从去年高点下滑时间段投资者来说，一路遵循价值投资理念，到今年持续补仓，真是有点补不动了。

从历史上看，招商银行2016年的归母净利润为620.81亿元，2021年的归母净利润为1199.22亿元，仅涨了93.17%，之前的股价大幅上涨已经透支了未来的行情。显然目前招商银行的下跌是在以求跌至某个区间与起涨点的连线涨幅和业绩增幅相匹配。当然招商银行一直稳健的业绩表现也许是股民们持股的信心所在。尽管价格有时会偏离价值太远，但只要上市公司的内在价值在增长，个股的股价表现最终会向价值靠拢。此外今年招商银行领导人严重违纪违法被处理也多少可看做影响股价的一个因素。

公众号“兵哥事务所”分析，田惠宇事件对招行的影响主要是以下几个方面：

第一、在听话和独立经营这对矛盾中，招行被迫把更多的经营资源投入到听话上面，怎么听话呢？做一些苦累脏活，更多的服务实业，支持实业，而不是单纯考量自己的盈利。这带来的直接影响就是招商银行的资产品质会下降。

第二个点，大财富管理战略会有制约。以“投资”“理财”为名，“以钱生钱”，大搞权力与资本勾连，这个怎么理解？其实我也不懂“以钱生钱”错在哪里了，大概率钱这个东西，规模大了，钻太深了，都会触及到规则，所以我的理解是未来会加大对招行经营的合规性影响。

这个影响应该说是中性的，既制约了招行的盈利能力，但是也是一种保护。

综上所述，我认为在后田惠宇时代，招商银行需要承担更多的社会责任，企业的盈利能力和资产品质都会有所下降，但是招商银行赖以立身的零售战略，零售文化和公司治理结构不会变，未来的招商会变的更重，也会更实，一个瘦身版的招商银行仍然是中国最伟大的零售银行，这个性质不会变。