耶伦:流动性不够,美债市场可能会崩溃
王衍行
和稀泥的美国财长。从近期的表现来看,耶伦已经变坏了,突出表现在“揣着明白装糊涂”,例如,2021年2月以来,耶伦在明明知道美国通胀即将猛虎下山之际,不是置若罔闻,就是半推半就,使美国通胀如入无人之境般长驱直入,而使美国政府助纣为虐,早已失去防患于未然的最佳时机,把小恙拖成了不治之症。
基于此,我们容易理解耶伦讲话的半真半假所在:
真的:第一、国债被排斥,耶伦称,财政部正在努力支撑美国国债市场,当前问题的核心是,从事美国国债交易的做市商的资产负债表能力并没有扩大多少,而美国国债的整体供应量却在攀升。耶伦又称,她担心美国国债交易可能出现崩溃。耶伦还称,我们担心美国国债市场缺乏足够的流动性。第二、攘外必先安内,耶伦说,让全球经济站稳脚跟是我们的共同优先事项,但要朝着这个方向迈进,我们必须先做好国内的工作。第三、降低通胀是第二位的,耶伦强调,在美国,我们的首要经济任务是在保持强劲劳动力市场的同时降低通胀。第四、造成冲击,耶伦说,美联储激进加息和强势美元,已经给全球很多经济体造成不同程度的冲击,不只是新兴市场国家遭遇外汇流出的压力,就连英国、欧盟等发达经济体也面临多年来不遇的压力。第五、拒当做市商,耶伦说,自2019年底以来,未偿国债已增加约7万亿美元。但受到补充杠杆率监管要求的限制,大型金融机构并没有意愿充当做市商。
假的:第一、帮助其他国家,耶伦说,我们还将关注我们政策的全球影响,发达经济体的宏观经济紧缩可能会产生国际溢出效应。我们必须准备好帮助陷入困境的国家。第二、对风险敏感,耶伦说,尽管美国经济仍然保持弹性,但我们对即将到来的风险高度敏感。需要指出,耶伦所说“帮助陷入困境的国家”,可能口惠而实不至,送空口人情而已,天下哪有那么多免费的午餐!而所谓“对即将到来的风险高度敏感”,只不过是一句既漂亮又骗人的口号,由于,人们已经早已看穿政治人物两面性、欺骗性。
中性的内容,耶伦也说了一些中性的话,所谓中性,是指需要用时间来判断及检验,譬如,美元是一个安全的避风港问题,耶伦说,美元是一个安全的避风港,所以在压力时期可以看到资本流入,美元当前的位置反映了适当的政策,汇率波动是不同政策立场的必然结果。
仇煜
美国10年期国债收益率一直随增长和通胀预期而变化,随着美国通胀率居高不下,再加上加息幅度增大,在未来也并没有要停下来的迹象,美债的收益率自然会处于不断的波动之中。而其中汇率的影响也不容小觑,比如美联储的鹰派倾向,间接造成了日元的贬值,日元的贬值又造成了日本不断抛售美国国债,这可能会引起全球性的美债抛售潮,虽然其中有全球性衰退的大背景在,但是说到底,“锅”还在美联储自己的头上。
张学峰
美债 31.4 万亿债务上限是美国经济的“七寸”,耶伦不可能“挽狂澜于不倒”。抗议和警告没有实质作用,关键是要有解决实际难题的方案。
国运昌盛
老外贼的狠