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美国国债市场离崩溃只差“最后一击”?

2022-10-24 16:30
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有着“全球资产定价之锚”称号的美债收益率大幅飙升,给世界其他国家债市带来了不小的麻烦,日本央行不断动用大量日元购入日本国债,瑞士央行也几度向美联储借入流动性,英国债市一度崩盘,除了减税计划,美债收益率飙升也是原因之一。这种情况下,世界上规模最大的市场——美国国债市场,真能独善其身吗?美银分析师表示,只要再来一次冲击,美国国债市场就会面临运行挑战。 | 相关阅读(华尔街见闻)
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韵宁

韵宁

教育学者

美国现在玩的是击鼓传花的游戏,鼓点就是不停是扩增国债,而拿着鼓槌的手,就是世界各国。旦有一天各国不再购买美国的国债,那就是游戏终结的时候。

美国现在的生产力已经完全支撑不起它的开销,所以国债金额只能不断累积。问题是,按美债口这增速,随时都可能面临无国接盘的可能性。现在国外投资者主要是中、日、西亚等国家,对美债的购买量正在减少。其它国家购买美债,有利于美国输出通胜,但自已发债自己国内购买,这种内循环,与直接印钱何异?所以现在美国国内通胀飙升是必然的。

毫不夸张的说,美债某种意义上可参考庞氏骗局,都知道它最终会爆掉,但没人知道它什么时候爆掉。庞氏骗局的爆点在某一天突然找不到新的接盘侠,无法支付上期利息,从而引起恐慌性挤兑。一旦出现恐慌性挤兑,则绝对不会再有人借钱给骗子,这时必然崩盘。

而美债与庞氏骗局的一个不同点是,当新的美债
找不到购买者时,美联储可以购买,这就相当于直接印钱,必然引发通胀。所以只要美国愿意,可以通过无限印钱形成表面的不违约。但这种表面不违约其实也是实质性违约。因为印钱必然导致美元购买力下降,这就是洗劫包括美债持有者之内的所有美元产品持有者的财富。一旦美联储开始加大购买美债,说明美债在全世界找不到接盘者了。这时,很可能将进入恶性循环。

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