盛京银行上门讨债326亿，许家印香港山顶别墅被查封

浅论抵押品价值与银行贷款质量的微妙关系

银行很少雪中送炭，却常常晴天送伞。更加令借款人受不了的是，你越没钱，银行越让你还钱！恒大地产就遇到了这个魔咒。

这个魔咒能破解么？

目前来看，恒大自身是破解不了的。越想回收资产的流动性，资产的卖价越低。这有点类似英国养老金前段时间面临的困境。一定意义上，这两者本质上是相通的。都是挤兑，只是挤兑的东西不一样而已。

通常理论意义上看，银行贷款获得的抵押品越充足，其贷款质量也越好。但具有讽刺滋味的是，盛京银行显然不是这样的。它获得抵押品的时候也许显得很充分，但是目前来看，这些抵押品的价值损伤率都太大了。这样我们得出一个结论，贷款质量的好坏，与贷款所获得的担保或抵押关系不大。有些时候，则根本没有关系。

银行对抵押品的迷恋或执迷不悟，有时候可能会妨碍对贷款风险的判断。在盛京银行和恒大地产这个例子里，盛京银行当时最应该关注的不是恒大给的抵押品，而是恒大地产的偿债能力和发展前景。如果地产价值的飘忽不定不好判断的话，那看看那些专用设备，专用厂房的抵押贷款就知道了。如果贷款无法收回，那些设备或厂房的价值不会比废铁高多少。因为这些设备或厂房的专用性几乎就是价值杀手。

回到地产抵押品来看，考虑到地产强烈的周期性和未来极为灰色的前景，它们的价值几乎失去了反弹的能力。看看日本的泡沫经济就能明白不少东西。如果我们过分执迷不悟于一种东西的价格绝对还会上涨的话，那离着泡沫破灭也就近在咫尺了。

啰嗦这么多，那恒大地产还有救么？那看看香港地产商极低的资产负债率和极为谨慎的经营策略吧。没经历过风雨，不会见到彩虹。

愿恒大地产早日实现资产重组，实现涅槃重生！

想看看恒大的现金流，因为感觉这300多亿就能要了恒大半条命，但发现，恒大连2021年的年报还没有披露，更不知道其现在手头到底有多么拮据。

此前，恒大在香港的所谓百亿总部大楼重新出售，但目前尚未有进一步的消息。虽然没有财报的数据，但市场披露恒大的销售额2021年在4000多亿元，同比下降了38%。进入2022年，恒大的销售数据几乎找不到，但据说是暴跌，因此其目前的现金流恐怕是非常不乐观的。
所以这300多亿还不上是肯定的了，目前据说广恒大被法院执行的欠债也有180多亿元了，而且这个数字还都在新增之中。

有没有想过，当初为什么银行会组团给恒大贷款，现在反而又集体向恒大起诉追债，抢夺恒大可执行的财产，这也同时印证了许家印为什么如此深谙商业人性和利益，为什么善于组团组圈为自己做局，有没有想过豪宅对于许家印这部分人来说并不是单纯为了居住，有没有想过许家印的其妻子和儿子的离岸家族信托到底装入了不可执行多少资产？