梅西，开始做VC

年初开始，全球经济、国内外疫情等因素叠加，国内市场受到影响。一级市场也不容乐观，市场信心不足，多数机构呈悲观状态。

然而宏观下行周期和频繁更迭的行业所带来的不仅是悲观情绪，也为市场带来新的变局，有挑战，自然也有竞争中所带来的新机会。

没有成功的企业，只有时代的企业。没有人可以永远踏准时代的节拍，在时代浪潮中，要么进化，要么僵化，二者必须选其一。

当前市场正经历一系列变化与调整，蜕变过程中是痛苦的，此时悲观者正确，乐观者成功。当周期处于下行阶段时，意味着布局下一轮周期的时机或将不远。

回望历史，每一次变革都伴随着激烈的讨论。抛开历史和大势，从GP本身出发，未来可能发生的变化已逐渐显现。

如今的资本市场已处于低位，而政策利好则将会陆续放出。近两年，国家、地方以及监管部门持续推出进一步扩大资本市场开放的相关举措。不用过度担心市场低迷，在政策和时代推动下，下一个大市即将启动，不用质疑，资本市场是有周期和规律的，顺势而为即可，布局下一轮周期的时机即将到来。

日前，中国人民银行行长易纲在做关于金融工作情况报告时提出，2022 年金融改革开放取得新进展，其中包括发展多层次金融市场——做好全面实行股票发行注册制各项准备；推出科创板做市商制度、推动北交所转板上市制度正式落地等。

报告中还指出：截至2022年9月末，制造业中长期贷款余额8.75万亿元，同比增长30.8%；科技型中小企业贷款余额1.56万亿元，同比增长26.3%。充分发挥科创板、创业板和北交所服务“硬科技”、创业创新、“专精特新”企业的作用，截至2022年9月末，科创板、创业板融资金额占同期全市场的一半以上，北交所上市公司突破110家。

在国家战略以及新周期下市场和发展需求的不断推动中，制造业、硬科技、医疗健康等领域逐渐火热。未来投资方向上，可以用三个健康概括，第一为：地球健康（绿色低碳、节能环保、新能源）；第二为：国家健康（军工、芯片等卡脖子技术、先进制造、进口替代）；第三为：个人健康（医药、医疗器械、公共卫生、养老等）。

而实际上，这既是寻找机会的入口，更是时势使然。在当前大国周期背景下，科技特别是在行业壁垒较高的硬科技和制造业领域，需要创新、超越、国际领先。

在大趋势下，每个行业都有机会，关键在于能否发现机会和抓住机会，这不仅需要专业的能力，更需要资源的助力。

同样是市场环境和需求使然，投早、投小成为共识。一方面市场少了，弹药少了，则需要珍惜子弹；另一方面资本市场不明朗，投早期能拉长战线，有更长的时间观望和等待；此外，投早期赚钱的几率更大。从业绩好的项目来看，基本都是前几年早期进入后水涨船高，不管是IRR还是MOC都特别亮眼，甚至有些DPI能达3倍、5倍。