巴菲特时隔半年再出手:大举加仓西方石油
王衍行
举世瞩目的国际能源市场。四大最新的信号,一是全球石油备用产能快要见底。当地时间周一(3月6日),为期五天的CERAWeek能源会议在美国得克萨斯州休斯顿开幕,与会人员包括美国多家页岩油生产商以及欧佩克高级官员。欧佩克、页岩油商罕见意见一致:全球石油备用产能快要见底。这次讨论的另一个主要收获是,与会人员大都认为剩余产能的水平较低,并对此感到担忧;二是中国史无前例、罕见地重视能源。在今年的《政府工作报告》中,“能源”被提到了14次,使用频率比去年增加了17%,被提及的次数是2013年以来的最高值。这表明,“能源”在中国“重中之重”的地位无可撼动。引用维基百科的数据,中国消耗占全球能源消费的26.5%,是全球能源消费最多的国家;三是美国页岩油产量可能在两年内见顶。当地时间周一(3月6日),美国先锋自然资源公司首席执行官Scott Sheffield则表示,美国二叠纪盆地的页岩油产量可能在两年内见顶,因为用于钻探和水力压裂的最佳区域已经用完;四是石油行业缺乏投资。欧佩克方面一直都在“抱怨”石油行业缺乏投资。2022年,欧佩克秘书长海瑟姆·盖斯盖斯表示:“全世界必须迅速采取行动,投资石油行业,以防止未来出现能源紧急状况。”
巴菲特看好西方石油,除了能源概念以外的理由可能是:一绝佳的入场机会。2019年,收购阿纳达科令西方石油债台高筑(资产负债表上增加了300多亿美元的债务)。之后,随着疫情爆发后油价暴跌,西方石油市值从2019年收购交易前的500亿美元暴跌至2020年底的不到90亿美元。这为巴菲特加仓西方石油,提供了绝佳的入场机会;二西方石油把成本控制作为制胜武器。西方石油也是成本最低的公司之一,生产成本仅为每桶40美元,而市场上,西德克萨斯中质原油交易一般在每桶90美元左右;三西方石油是清洁能源的坚定践行者。西方石油公司计划建造世界上最大的空气捕捉设施,每从空气中去除一吨碳,就可获得高达180美元的税收抵免。
投资西方石油在那些方面符合巴菲特的投资理念。一是选择商业模式。巴菲特在2023致股东信中提出:“请特别注意,我们持有股票是基于我们对企业长期经营业绩的预期,而不是将其视为熟练买卖的工具。这一点很关键:查理和我不是选股高手,我们是选择商业模式的人。”二是清晰判断何时是鲜花盛开的时刻。巴菲特在2023致股东信中指出:“给投资者的教训:野草会在鲜花盛开的时候枯萎,这同样意义重大。”三是珍惜少数胜利。巴菲特在2023致股东信中强调:“随着时间的推移,只需少数胜利就能创造奇迹。”四是不做愚蠢的赌徒。巴菲特在2023致股东信中警示:“世界上有很多愚蠢的赌徒,他们远不如有耐心的投资者。”五是仅仅在理性上下功夫。巴菲特在2023致股东信中一针见血地指出:“如果你不关心自己是否理性,你就不会在这方面下功夫。那么你就会一直不理性,得到最差的结果。”
随着去年油价的节节攀升以及“巴菲特概念股”的加持,西方石油股价去年全年上涨121%,伯克希尔也从中收获颇丰。而如今,“股神”再度出手,或许代表着其对于能源市场以及西方石油股价前景的看好。
从一定意义上讲,巴菲特投资西方石油,可以构成投资界的“风向标”。
全雅健
去年巴菲特就大幅加仓能源股,主要是西方石油和雪佛龙。巴菲特一直自诩自己是价值投资者,外界对于他买入上述2家能源公司抱有疑问。大家都在猜想,巴菲特此举究竟能让他赚钱还是亏本。
巴菲特大幅买入西方石油的时机是在去年2月下旬,当时正值俄乌矛盾爆发,全球能源价格疯涨。当前各国都在推进碳中和,正处于新能源和传统能源交替的过渡期,加上全球通胀情况严峻,传统能源的优势还依然存在。
因为石油属于强周期性行业,所以一般都在油价便宜的时候买,在油价高的时候可能就卖掉,巴菲特这次再买西方石油,估计也是看好石油目前处于低位,侧面反应了石油接下来会上涨。所以,如果有配置强周期行业的朋友们,一定要设置好止损或者止盈线,见好就收,不要一直捂着。