3月会议加息多少尚未做出决定，鲍威尔鹰调略有降低

下一次加息幅度，数据说了算。美联储主席鲍威尔周三表示，美联储官员尚未决定本月的加息幅度。他说，定于未来几天公布的2月份官方就业和通胀报告，将对美联储3月21-22日会议的政策决定产生重大影响。鲍威尔在为期两天的国会听证会上的发言表明，美联储将随机应变、相机抉择，以跟上美国经济在经过一年的加息后显示出的惊人强劲势头。

股市涨跌互现，投资者消化鲍威尔发言。美国股市周三徘徊在小幅涨跌之间，投资者分析鲍威尔国会听证会第二日的证词，以及更多显示劳动力市场依然火热的数据。标普500指数上涨5.64点，涨幅0.1%，至3,992.01点。纳斯达克综合指数上涨45.67点，涨幅0.4%，至11,576点。道琼斯指数下跌58.06点，跌幅0.2%，至32,798.4点。

周二，美国股市暴跌。周二，鲍威尔表示，美联储可能会比此前预期的加息幅度更大，以抗击通货膨胀，为经济降温。当日，美国三大股指下跌超过1%，道指大跌574.98点。

从现已经掌握的数据来看，抗击通货膨胀的前景不乐观。一是通胀还是居高。在1月份结束的12个月期间，美国的通胀上升了6.4%，这是美联储认为能够接受的2%的大约三倍；二是就业依然强劲。雇主继续逐月新增几十万员工，仅在1月份，就新增了51.7万个工作岗位，全国失业率是3.4%，为53年来最低点；三是衰退仍然处于杞人忧天阶段。一些美国经济学者过去及继续预测，作为世界最大经济体的美国经济今后几个月将陷入衰退，但是衰退至今还没有出现；四是工资持续攀升。强劲的劳工市场通常对希望寻找更高薪资的员工有利，随着美国继续从2020年的新冠病毒大流行中恢复过来，几十万美国员工已经改换了工资更高的工作。

“通胀缓和说”的出现。周二，鲍威尔也谈及联准会对抗通膨的努力，他说，尽管目前的水准仍远高于联邦公开市场委员会（FOMC）的2%长期目标，但从更广泛的角度来看，随着能源价格下跌和供应链瓶颈缓解，美国的物价上涨状况，自去年年中以来已有所缓和。

强调了美联储与债务违约之间的关系。周三，在谈到美国的债务上限问题，鲍威尔强调指出：“如果美国违约，没人应该认为美国发生债务违约的情况下，美联储会出面保护美国经济。”鲍威尔的弦外之音是，应该“铁路警察，各管一段”，美联储不会“狗咬耗子多管闲事”。

我预计，美联储下一次加息幅度在0.25、0.5个百分点之间二选一，但具体选哪一个，还要看最近公布的一些相关数据。

按照鲍威尔以往的表现，美联储本月加息50个点已经是板上钉钉的，目前多个信息源预测3月加息50个基点几率都高于50%，鲍威尔之所以这么说主要还是出于安抚市场的考虑，加息对市场的杀伤力太大了。美国昨日公布的小非农数据又超预期，职位空缺也超预期，显示劳动力市场仍然处于紧俏状态，鲍威尔最关心的当然是周五公布的非农数据，美联储干的无非就是“看图说话”的事情，如果非农数据再度超出预期，那加息50点基本上跑不了，资本市场将迎来一波暴跌。其实，美联储不该在1月放缓加息步伐，不过那段时间也算给资本市场一定的喘息之机。如果当时能坚定加息，现在可能不至于又出现重走回头路的尴尬。