“蔚小理”年报：谁在天上，谁在坑里？

这些产业本质上是面向终端消费的。消费品的销量主要取决于基础设施以及购买意愿。基础设施方面，譬如移动网络之于手机，路网建设之于汽车，充电桩之于电动车，电网接入之于风电光伏……购买意愿取决于个人的腰包、各种补贴以及相对于同类产品的性价比，核心是是购买力。技术进步则体现在供给端以及产业内部不同产品之间的此消彼长。回想一下，消费电子走下神坛用了多长时间？盛极必衰大家都能理解，怕的是未盛先衰。昨天的手机，今天的汽车，明天会是谁？新能源会不会？但愿是杞人忧天。

蔚小理三家的财报都出来了，我比较关注一点，就是蔚来的销售费用在三家当中是最高的，达到了理想的两倍，比小鹏也高很多。难道蔚来就是光会营销打广告？

没错，这个费用是你理解的销售费用，但又不是你理解的销售费用。

在财务上这个营销费用就是除了直接跟产品制造相关的费用以外的，所有利于卖车的费用都算是这里的销售费用，用不专业的说法可以称这个为广义的销售。从传统的销售认为就是做广告、开门店、甚至请客吃饭。

但是蔚来这个范围就包括大家熟知的社群活动费用以及充电桩、换电站的成本，因为这两块并不体现在最终卖给用户的产品制造本身，从财务的角度就只能算在销售里面。

所以我对于蔚来这个费用高毫不意外，每次在打开充电地图看到全国的换电站和蔚来充电桩，就很清楚蔚来的销售费用都干了些啥？用户是不是体验到了这些费用？

这样说来，今年蔚来的千站计划，估计销售费用可能会创新高，但是这就是除了研发之外的另一个护城河。