基金代销“三巨头”营收遇冷

与蚂蚁和天天不同的是，招行除了基金还有大量的非基金产品代销，比如信托和保险，而这两项业务2022年也出现下滑，尤其是代理信托计划的收入下降了47%，降幅甚至超过了代理基金的收入，也对招行引以为豪的财富管理业务带来最大的冲击。

自2013年以来，招行提出了“轻型银行”发展战略，持续发力大财富管理业务，手续费及佣金净收入等中间业务营收占比不断提升。2013年-2021年，招行非息收入占比由25.41%提升至38.44%。其中，财富管理手续费及佣金收入由92.91亿元增长至358.41亿元，八年期间上涨286%。但近年来，招行理财、信托产品频繁触雷，财富管理业务也不可避免地缩水，2022年尤其明显，大财富管理收入491.51亿元，同口径较上年下降6.10%。

进一步来看，2022年招行代理基金收入为65.99亿元，同比下降46.41%；代理信托计划收入为39.79亿元，同比下降47.24%，这两者成为财富管理收入下滑的主要因素。由此导致2022年招行的非利息净收入罕见地同比下降0.62%，非利息净收入占营业收入的比例也减少1.74个百分点至36.70%。

不过，从年报及业绩发布会上披露的内容来看，招行的零售转型、“大财富管理”等战略仍在持续推进与执行。招行董事长缪建民还坦承，过去银行业快速发展吃到了三个红利：一是经济高速增长；二是房地产市场繁荣；三是利差比较高。“如今，经济从高速增长进入了高质量发展，房地产市场从增量市场转为存量市场，同时利差不断收窄，这就给商业银行的发展提出了新的挑战。”

诚如斯言，房地产市场的下行对包括招行在内的商业银行的业务影响深远。而伴随着房地产市场的巨变，“零售之王”的战略转型也才刚刚步入深水区。

从中国证券投资基金业协会数据来看，2022年第4季度排名前三的代销机构在股票+混合公募基金的保有规模上都出现了不同程度下滑。这组数据可以粗略地被认为是，这些机构有自身能力下滑的问题，毕竟现在基金销售渠道越来越拥挤是不争的事实。但更主要的是去年整个基金市场无论权益类还是非权益类资产表现都比较低迷，在预期收益不理想的情况下，基民的热情也很难被调动起来。

另外，排在第一位的招行同比下滑最令人关注。因为就招行的财报披露来看，其财富管理业务中代销基金收入几乎都来自非货币公募，而该类基金无疑是去年的重灾区。虽然代销数据很不好看，可是该行整体的手续费和佣金收入仍保持了微弱的增长。如果叠加今年基金市场相对去年大概率有所好转的判断，招行今年1季度的该数据应该会改善明显。