美联储突发重磅信号，美股大跳水

个别银行倒闭与经济全局衰退，存在什么逻辑关系？
我们应该看到，美国倒闭的三家商业银行，规模都属于中小型商业银行，美联储与美国财政部，还有美国存款保险公司，都没有投入大量资金加以挽救。美国相关监管机构对于倒闭银行的负债资产状况主要是担保存款兑付，并且注入了少量流动资金，现在这三家银行已经改弦更张。也就是说，这三家银行并没有对美国整个银行业构成系统性的损害。
那么，为什么美国经济因为三家银行倒闭而陷入衰退周期不可自拔呢？这是市场信心问题，也就是美国不能很好地稳住经济运行的市场预期。另外，从银行倒闭事件，加上金融业务行为人的切身体验，他们认为美国经济（不仅是银行业）有潜伏的风险因素可能引起暴雷事件，因此他们对投资活动采取谨慎的保守态度。这也是美股大跳水的起因之一，投资者在经济前景不明朗的时候，增加资产变现，手中握有现金类的流动性强的资产是最安全的。如此造就了目前的衰退预期，对金融市场的稳健性而言是十分危险的。
美国高通胀率在美联储的操盘下，数次大幅加息，通胀率由 超过 9%降至 6%。如果经济发生衰退，在通胀率没有回复到低位的情况下，可否转为降息的政策取向？如果货币环境的运行路径由高通胀至通货紧缩再转为滞涨，无论是加息或者降息都很难在短期内扭转不利的市场趋势。
但是由著名投行高盛的分析报告，美国就业市场十分旺盛，公司佣工需求持续增加，说明美国实体经济暂时还没有走向衰微。目前金融市场与银行业的风险事件，需要实体经济的支撑才能保证其稳健性。这需要美国政府、金融界与企业界通力合作，采取正确的产业政策，包括为了稳定国际经济形势和金融环境而对国家的对外政策做出调整，特别是需要对坚持霸权的孤立主义进行修改。
由目前的经济金融形势，美联储很难维护其资产负债表的规模，在前期尚未很好地收缩政策空间的情况下，被迫再次大幅扩大资产规模，恢复到近 3 年扩张性的货币政策。如果美联储在目前有可能衰退前的短暂周期内调整其资产负债表的结构，对部分项目加以优化和补充或者缩减，可以腾出尽可能多的政策空间以应对大概率的衰退危机。
我们应当预防美国国内经济金融形势的危机外溢，未雨绸缪，加强资产储备与政策工具储备，调整对外贸易与海外投资的重点取向，防患于未然。

美联储会议纪要一公开，美股就开始大跳水，最直接的原因应该并不是美联储认为银行业危机会让美国经济陷入衰退的这个预测，毕竟从去年开始大家就在预测衰退了。我估计最主要的原因还是从会议纪要上能看出来，美联储官员考虑过不加息，但最终认为监管机构已经缓解了银行业的压力，因此加息25个基点是合理的。虽然25个基点并不多，但是继续加息的预期，对利率造成的影响是显而易见的，这估计导致美股大跳水的直接原因。

昨晚更值得关注的是美国3月份CPI数据，预估值是5.1%，实际披露值是5.0%，低于预期，这意味着美联储控制通胀的压力略微减轻，美股因此开盘上涨。

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以偏概全、夸大其词、危言耸听的一篇文章。

此文的标题是《刚刚，大利空！美联储突发重磅信号，美股大跳水，中概股跟风！大风暴来袭，影响多大？》，我逐一核实，竟然发现没有其中的任何一项判断是全面的、准确的。

以偏概全，该文列举了今天美国股市盘中的“鸡飞狗跳”但是，美国股市收盘下跌的幅度仅仅是中规中矩的：美联储会议纪要公布后，美国股市收盘下跌。在数据显示3月通胀率降至近两年来的最低水平后，美国股市开盘走高。股市在后市失去动力，在盘中低点附近收盘。标普500指数下跌16.99点，跌幅0.4%，至4091.95点；纳斯达克综合指数下跌102.54点，跌幅0.9%，至11929.34点。道琼斯指数下跌38.29点，跌幅0.1%，至33646.50点。

夸大其词：文中的“大利空、重磅信号、大跳水、大风暴”等没有确凿的论据支撑，譬如，今天美联储公布的会议纪要内容实属意料及情理之中，尚无法构成“大利空、重磅信号”，主要的内容有，美联储会议纪要暗示5月仍有可能加息。高通胀率和紧俏的就业市场促使美联储官员发出信号，尽管经济在今年晚些时候陷入衰退的可能性上升，但他们仍可能在下次会议上加息。根据周三公布的3月21-22日的会议纪要，美国两家中型银行倒闭产生的影响曾促使美联储官员在上个月的会议上考虑放弃一次加息，但得出的结论是，监管机构已经平息了银行业的压力，有足够理由加息25个基点。这份会议纪要称，美联储官员在此次会议上提交的预测报告中预计，由于银行业动荡，今年晚些时候美国经济将开始步入衰退。这是自一年前美联储启动加息以来官员们首次作出这样的预测。之前，美联储官员曾判断今年发生经济衰退的可能性与不发生的可能性大致相当。这份会议纪要暗示，展望未来方面，美联储内部存在潜在的政策分歧，一些官员指出，经济放缓程度比预期严重的风险加大，而另一些官员则强调了今年通胀上升的前景。

不应对全球经济前景抱持过度消极的看法。本周二，美国财长耶伦称不应对全球经济前景抱持过度消极的看法。她表示，不要对全球经济前景保持过度消极的看法是很重要的事。耶伦在一场新闻发布会上表示，“我认为我们应该抱持更积极的态度。”之后她将与各国财长和央行行长举行半年一度的国际货币基金组织-世界银行会议。耶伦说，“前景是合理的。与去年10月的上一次经济官员会议相比，前景更加光明。”其实，全球经济的前景如何，还是主要看美国。值得注意的是，这是耶伦最近首次提到“前景更加光明”。


我的判断。主要有两点：一是如果不出较大的意外事件，美联储下次可能再次加息0.25个百分点；二美国在未来12个月内陷入衰退的概率为40%。换句话说，根据目前了解到的情况，我对美国经济的“乌云”现象保持乐观态度。相反的情况是，美国以外的一些国家更加令人担忧。