中特估的本质是什么？它的上涨能持续多久？

2020年的时候，白马投资是正道，人人都要说几句巴菲特；

21年-22年的时候，景气度投资是王道。每天开盘前，不刷一下近期的高频数据，都不知道今天买啥卖啥；

到了今年，主题投资是霸道，跟主题没关系的投资，一开始就输在了起跑线上。

最近的主题投资中，最靓的仔肯定是“中特估”了。截至2023年5月10日，万得中特估指数今年以来累计上涨了31.7%，尤其是进入3月以来，中特估指数更是一路领先，累计涨幅达19%。

这个主题，集万千宠爱于一身，符合大资金的审美要求——
赛道广阔、能容纳巨额资金；
虽然成长性不强，但政治正确，而且“股权财政”的宏大叙事听起来没毛病；
估值极低，股息率感人，机构买得下手；
再加上经济学家与业界学者对“中特估”在激活经济活力和助力财政转型中将发挥积极作用给予充分肯定，甚至摇旗呐喊，“中特估”大象起舞也就不足为奇。

“中特估”这个概念是半年多前，中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出的。当时，我还专门写了一篇分析文章——我所理解的“社会主义估值体系”，我觉得中特估行情要发动了。

虽然预料到了结果，但“中特估”并没有在最开始就成为市场最热门的主题，2023年的春天属于人工智能。后来在大佬三番五次地喊话，在中国移动和中国平安这两只股票的连番带动下，市场终于初步形成了共识。

公募基金开始加仓银行、证券、能源、电力等中特估概念股，错过了人工智能，再也不能错过中特估了，否则年终奖就没着落了。

甚至有投资者说，此轮行情演绎会按照如下节奏：
第一步，先全面消灭PB小于1的股票；
第二步，搞几只十倍股出来；
第三步，平均PB大于3（现在的PB还不到1）。

有客户问我，怎么大家一下子都看好中特估，所有的买方和卖方都在说中特估很香，估值修复远没有结束。

我说，所有的抱团，都是资金的共谋，大家互为因果。2021年的茅指数是如此，今年年初的AI是如此，中特估也会如此。
客户问，“中特估”是一个短炒的概念，终归会“尘归尘土归土”，还是会成为至少贯穿今年全年的投资主题？

很遗憾，我不知道。

中特估上涨的内在逻辑就不用我说了，现在看多中特估的研报满天飞，买方是最佳鼓手。

我提几个关于中特估的问题，大家辨证来看：

1、现在大家对经济复苏的成色和动能缺乏信心，所以指数层面缺乏动力，博弈行情非常明显。中特估的权重股之一是银行，银行股估值修复的行情走完，市场还是会回归基本面。银行的风险来自实体经济，实体经济跟银行是唇亡齿寒的关系。实体经济如果不好，银行的估值和业绩能持续一枝独秀吗？

2、中特估的第二大类股票是一带一路概念股，这类股票受地缘政治的影响极大。现在中美关系是什么样子大家都心知肚明，且不说这类股票能涨到哪里去，万一中美关系有个风吹草动，这类股票的波动将会非常大。

3、如果中特估持续发酵，那就势必带动上证指数高歌猛进。中国股民对上证指数有着特殊的信仰和情节，到时市场有可能从现在的博弈行情演绎为全面的做多热情。那个时候哪个板块会成为幸运儿？坐了几年冷板凳的医药可能会是，也可能是其他。现在是不是可以一边买着中特估，一边定投这类行业指数？

我认同中特估行情还会持续发酵，但我更认同我们应该允许大脑中有两种不同的观点共存。比如我选择了中特估，并不代表反对声音就不存在了，多元思维是很香的思考模式。她让我对中特估保持警醒，以便及时切换。

上海证券交易所主办、工商银行承办的“沪市金融业专题座谈会”将讨论“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”的主题，引发了市场对金融业发展的期待，尤其是对金融股的期待。此次座谈会是否会带来相关政策的出台，以及这些政策对金融行业的影响如何，都将直接影响市场的反应最近一段时间金融股的调整相当充分，很多个股的调整幅度都超过了10%，这为金融股提供了一定的反弹空间，这可能是导致A股和港股反弹，以及外资涌入的一个重要因素。

这波行情在跃跃欲试，打造全新的估值体系，建设有中国特色的估值体系，拜托原有美国估值体系的限制和束缚，是一种政策利好，银行股首当其冲…

“促进金融业估值提升”

有具体政策扶持吗？还是只是开会