阿里净利增近40%，股价却跌超5%

阿里这份财报虽然营收略低于预期，利润增长还是很不错的。当规模接近见顶，互联网大厂们已经开始关注更健康的增长，降低成本缩减亏损业务以换取更高的利润，这是一个长期趋势。但是增长疲软，也是不争的事实。

市场最关心的，就是阿里目前透露的上市进度表，阿里云、盒马和菜鸟将先独立冲击IPO，这几个业务的共同点是，成熟度比较高，但真实的盈利能力不强，尤其是盒马，在激烈的竞争格局下仍然需要持续的外部输血。阿里云虽然能获得较高的估值，在大模型的热潮下也有更多故事可讲，但就目前的市场环境来说，难言乐观。各个业务独立上市，只是试炼的开始。阿里的主要现金流仍然来自淘天集团。引入外部融资，确实能改善淘天的输血局面。

至于股价恐怕没法甩锅给美股的大环境，昨天美股科技股的走势还是很不错的。中概股集体低迷有汇率的影响在，而受消费影响为主的京东和拼多多同样大跌，也反映了市场对这类公司的信心走低。

阿里集团的股息分红政策可能有问题，对股价造成不利。另一方面，美股对公司的净利润考察的标准与 A 股的重要性不一样，即使净利润亏损，股价也可能不跌反涨。美股的投资前景不主要是股息分红，而是公司运营领域的资本稀缺性。股权代表了财富和利润，这是长期价值投资的观点，而短期内的净利润不是股价波动的铁律。

加油

好的公司需要长期持有……吧

淘天