惠誉将美国AAA评级加入负面观察名单

惠誉的这次反应是中立、客观的。惠誉认为美国这次是“猪八戒照镜子，里外不是人”，即，惠誉认为，如果未能在“X日”之前就提高或暂停债务上限达成协议，将是一个负面信号，表明美国的整体治理和及时履行债务的意愿不太可能符合“AAA”评级。将债务证券优先于“X日”之后的其他到期付款，将避免违约。同样，通过非常规手段避免违约，如铸造1万亿美元的硬币或援引第14修正案，不太可能符合“AAA”评级，还可能面临法律挑战。这就是说，美国无论走那条道路，都将是失信的。

无能为力的美国政府。美国政府未能有效应对中期财政挑战（这将导致预算赤字上升）以及债务负担不断加重，都预示着美国信誉面临下行风险。一种主流观点认为：“美元的全球储备货币地位以及美债的庞大市场规模，令联邦政府几乎可以无条件地、畅通无阻地凭借美元获得信贷。然而，由于缺乏中期财政框架和完善的预算管理制度，该国未能扭转经济冲击和其他财政措施导致的连续债务增长。”也就是说，美国政府在这个问题上放任自流了。

非常低的概率事件足以使市场惊慌失措、鸡飞狗跳。尽管大多数人士认为认为，未能及时足额支付债务的可能性是一个非常低的概率事件，即，尽管美国政治环境动荡，立法者最终将在‘X日’来临之前提高债务上限或设定时限暂停债务上限生效，不过，事件的不确定性本身正在积聚信用风险。但是，这一事件已经对包括金融机构、非金融公司、非营利组织等美国债务发行人也将受到相应影响。

其它各国更应该“未雨绸缪”。毋庸讳言，美国以外的其它国家中，绝大多数的债务困境远远超过美国，甚至个别国家已经或者即将惨不忍睹，所以，其它各国把自扫门前雪作为当务之急，而休管美国的瓦上霜。也就是说，要为自己操心，而不必为美国操心，否则，就是跑题走偏、不务正业。

惠誉将美国AAA评级加入负面观察名单这个事情我并不意外，咱们先看几个数据就方便理解了。首先就是6月1日到期的美国国债收益率跃升逾 18 个基点，达到 7% 的新高；然后美元指数短暂触及104的位置，现金价格升高; 再有利息支付方面，在过去一年，美国支付利息达到5千亿美元，全球的国债利息支付一年也就两万亿，美国占了四分之一这么多。

美国国债被长期以来视为无风险债券，是基于两个基本共识：美国金融业的全球支配性地位和美元做为全球储备货币。因此，美国被赋予AAA的评级，并不是基于美国的基本面考量，而是基于美国无人可以挑战的实力考虑。而看看上面的惊人数字，现在的美国债务上限目前如果无法得到妥善解决，事实上就削弱了以上两个“基本共识”，这不免让投资者担心，这不是“无风险债券”应有的表现。

不过，我觉得债务违约的可能性还是比较小的，目前看，市场很多人都认为美国会在最后的时刻达成一致，抬高债务上限，避免危机。而且白宫方也会趁着惠誉评级下调风险这个事继续向国会施压，推着国会迅速通过一项合理的两党协议以防止违约。