摩根大通：现在是欺骗性平静，就像08年

根据Calcbench前不久的抽样调查显示，今年一季度美国企业的利息成本与去年同期相比平均增长近五分之一。 而雪上加霜的是美国企业还进入了大规模的付本还息阶段。标普的数据显示，2023到2025年将有数千亿美元规模的美国企业债到期。这就是摩根大通资管CIO发出警告的基础。

目前，无论美国还是其他主要经济体都面临在疫情恢复阶段期间，经济增长能力较低的普遍问题。终端消费需求处于相对低迷的状态，带来的是企业无法有效扩大生产。但是企业要保持基本运营，设备更新等必要开支又无法说停就停。被动接受高息成了想要挺过困境的企业的最优选择，因为只有先活下去才能有机会活得更好。

现在的问题是虽然美联储加息周期基本结束，可是企业高企的成本无法找到畅通的商业环境进行消化。众所周知，由于紧张的地缘政治问题，经济全球一体化的危机共担能力已然弱化。Bob Michele口中“美联储最后一次加息13个月后就会开始经济衰退” 的历史规律能否被打破，需要看美国政府如何快速恢复原有合作机制或者推动新的区域互助。