楼继伟：不应通过债务置换解决地方债风险

楼继伟经济学硕士出身，作为前财政部长，是典型的知识型官员，而且还相当敢言。结合自身的官场治理经历以及自己的学术研究，他的观察有相当的参考性和价值。
地方债已经是一个迫在眉睫的问题。国际货币基金组织（IMF）2022年估计，中国地方政府的隐性债务总额达到70.4万亿元，在2027年之前可能还会翻一番。
投资银行高盛今年4月表示，如果把隐性债务也考虑在内的话，中国省级政府的债务将是23万亿美元，是中国GDP的126%，远远超过官方公布的77%。
5月上旬，彭博社对53位经济学家、资金经理和金融机构策略师进行调查。他们认为，中国地方政府融资平台（LGFV）的债务，是今年最重大的亚洲金融风险。
地方债实质就是各级官员千方百计借钱发展经济为自己升官，导致债务不断推升，行程风险的击鼓传花，到如今已经尾大不掉，危机可能导致系统性金融风险，因而引起市场极大的关注。
地方债的问题会影响地方政府的基本行政职能，还会进一步波及地方稳定、民生问题、金融稳定等等，可谓牵一发而动全身，中央救与不救可谓是一个战略决定，无论如何决定都会很艰难。
楼继伟之忧不可谓不重要，救一个就有第二个第三个，那每个地方都会等着中央支援，这就是所谓的道德风险，如此必然拖垮中央财力，导致更大的危险。不救地方债务情况只会不断恶化。目前来看，救肯定要救，但绝不会是简单粗暴的债务置换。要解决地方债危机，可能需要打破各地之间的行政壁垒，全国一盘棋，由中央来统筹操办，统筹解决，这可能是中央考虑建立全国性大市场的原因之一。更需要因城施策，多方共同参与，逐个化解。
地方债这个雷是几十年经济大跃进产生的结果，拆雷更是难度极高的艺术活，这关系到几十年改革开放的成果，中华民族的前程命运，必须慎之又慎，三思后行。

地方债风险有四点：一是债务资金的运用绩效是否经济、节约、高效，资金投向针对性的强弱；二是偿还债务所需资金占当期财政收入的比重是否在安全区间；三是经济社会体系的发展要求倒逼政府扩大支出责任以及预算资金使用范围，而财税收入增幅有限，政府被迫增发债务；四是政府储备基金的调节功能被削弱。

地方政府隐性债务风险属于制度性、系统性风险，除了滥权借债和滥权支出，还有大量债务资金在支出时通过贿赂款转化为私人财产，持续通过各种渠道逃出境外兑换成外币，看离岸人民币汇率趋势。
责任人不被依法追究责任，也不关心还债。
在制度上不能解决，债务继续暴增、继续恶化是必然的。

真正正视客观情况，才能有效稳定经济！好像看到了希望，