中国6月CPI同比降至0%，PPI跌幅扩大至5.4%

CPI持平于去年同期，同比增速较上月回落0.2个百分点。从分项表现看，CPI同比走势的支撑因素主要在鲜菜、鲜果和服务价格，前期弱势的能源、商品价格拖累加大。1）食品价格是CPI的重要支撑。受4月中旬寒潮、6月以来高温多雨天气的影响，6月鲜菜、鲜果价格走势偏强，猪肉价格低位震荡，三者影响力较大，助力食品CPI环比强于季节性均值。2）服务价格表现平稳。6月居住、家庭服务、交通工具使用和维修等价格较上月略有上行；医疗保健、教育服务、邮递服务、通讯服务等价格持平于上月。不过，前期偏强的旅游价格环比下跌，存在一定拖累。3）工业消费品价格下行对CPI的拖累加大。一方面，能源价格继续下行，对CPI同比的拖累较上月增加0.22个百分点，受近期国际油价下跌、去年同期基数抬升的共同影响。另一方面，商品价格继续下跌。受“618”促销活动等因素影响，6月扣除能源的工业消费品CPI环比下降0.3%，同比降幅扩大至-0.5%。各分项中，家用器具、交通工具环比跌幅较大，衣着和通讯工具价格小幅调整；仅中药价格偏强，受到药材涨价成本推升的影响。

PPI同比增速较快下跌。2023年6月，PPI同比跌幅扩大0.8个百分点至-5.4%。分行业看，PPI环比收缩0.8个百分点的主要原因在于：1）石化产业链价格普遍调整。国际原油价格中枢下移，化工品成本端压力减缓，而需求端弱势运行。石化板块对6月PPI环比增速的拖累达0.26个百分点。2）黑色及建材价格继续下跌，基建地产相关需求处于低位。房地产投资以保交楼和竣工为主要特征，但其动能在5月已边际走弱。基建投资持续托底相关工业品需求，但6月前期项目逐步完工、局部新开工项目需求尚不足以弥补完结减量，高温多雨天气对建筑施工进度也构成一定扰动。黑色及建材板块对6月PPI环比增速的拖累约0.49个百分点。3）多地优化调整电价机制，水电燃气板块对6月PPI环比增速的拖累约0.07个百分点。4）中下游需求依然偏弱，有色金属、装备制造、下游消费制造板块对6月PPI环比增速的拖累共0.12个百分点。

往后看，PPI同比或已触底，CPI在7月可能继续探底。1）CPI方面：7月CPI同比增速有可能进一步下探，原因在于猪肉和鲜菜价格走势存在“错位”。不过，去年8月至12月CPI环比从高于季节性转为持续低于季节性。若今年下半年内需能够持续企稳，CPI同比增速有望逐步回升。2）PPI方面：近期大宗商品期货价格有先行企稳迹象。结合翘尾因素判断，6月可能是2023年内PPI增速的低点，下半年PPI同比跌幅有望逐步收窄。

要知道去年6月还在封控，今年6月早已全面放开，但是6月的CPI同比去年6月封控期却只是持平。一般来说，CPI上涨2%算是温和通胀，而基本没有上涨的持平，虽然官方不承认是通缩，但其实就是已经通缩了。

PPI，俗称生产价格指数，意思就是工业企业产品价格变动。由于中国是制造业为主的国家，所以PPI可以比任何指数都更精准地描绘中国经济。PPI下降，是生产价格下降，5.4%的降幅还不小，上个月降幅还是4.6%，这说明工业品有库存压力，订单不及预期。再配上出口的下跌，这就是出口和内需双双动力不足。

所以拉动GDP的三驾马车，投资，消费，出口，哪个还有增长空间？一时的数据有好有坏，不能光拿坏的数据说事，但是投资，消费，出口确实已经都到天花板了，这也是事实。

当然，我们当前所处的世界经济环境也对我们有所影响。有全球经济“金丝雀”之称的韩国数据来看，全球贸易难言乐观。上个月韩国进出口都同比大幅下降。这反映出全球经济复苏依旧步履蹒跚，贸易增长也因此受到拖累。

外贸增速骤降，内贸没有启动，可能加剧整体经济环境的负面影响。政府需要有新的启动经济的良方，之前老的一套似乎不起作用了。

影响当前消费全面回暖、制约需求有效释放的难点到底有哪些呢？最重要和关键的难点又是什么呢？应当说，专家、学者提出的问题和建议，都是制约需求释放的难点，但是，就眼前来说，都不是主要难点、更不是最大难点。制约需求释放、消费回暖的最大难点、关键难点，是地方政府对待消费和需求问题的态度，以及发展经济、稳定增长、推动就业的理念和思维。

从多数地方在如何激活消费方面的做法来看，除了发放消费券和刺激房地产之外，没有其他能让人看到希望的激活消费、启动消费、扩大需求的手段与方法。更重要的是，对如何促进实体经济、尤其是制造业、中小微企业发展方面，很不上心，嘴上很重视，行动没表现。如果在支持实体经济发展上，有对房地产一半的热情，地方经济发展也决不是现在的模样，而是会稳定有序得多，经济增长的内在动力也要强得多。正是因为在对待实体经济问题上，说得多、做得少，才让实体企业发展很难步入全面恢复状态，才会对就业、居民收入增长等带来不利影响，最终，也让地方十分看重的房地产，因为居民手中无粮，或存粮不多，或顾虑很多，而不敢购房、不能购房、不愿购房，最终，也让房地产市场低迷的问题得不到有效解决，形成恶性循环。

也就是说，释放需求的最大难点，不在专家、学者们提出的问题和建议中，而在地方政府的态度中，在地方政府的观念、理念和思维中，在地方政府对待实体经济的诚意中。需求需要依靠政策刺激，但绝不是刺激出来的。就是政策刺激，也要有被刺激的条件和基础。如果居民手中没钱，给再多的刺激政策，也是事倍功半，甚至连这样的状态也达不到。

正因为如此，在如何促消费、扩需求、稳增长、保就业问题上，应当低下头来、沉下身子、稳定情绪，好好地分析一下问题的根源，冷静看一看地方政府对待消费问题的态度和做法，从而把地方的发展思路彻底扭转过来，而不是花大力气、下大功夫、投大财力、费大精力去做无用功。房地产市场需要恢复，但不是靠政策来恢复，而是靠购买力来恢复。购买力来自哪？居民收入的增长，居民收入的增长则源于居民就业的扩大。发展实体经济、振兴制造业、稳定中小微企业才是关键。

实现国内大循环，消费是关键，购买力是基础，就业是保障。没有稳定的就业和稳定的收入来源，纵然刺激消费的政策再多，也只能热闹一时，而无法形成持续效应。只有把实体经济发展好，把制造业做强，把中小微企业带出困境，居民就业才有保证，收入才能稳定，购买力才能增强，消费全面启动才有希望。而这，显然需要地方政府牺牲一点政绩，牺牲一点官员的个人利益。一旦走过艰难时刻，经济也就会步入平稳有序发展轨道。

在2023年6月份的数据中，我们可以看到中国的CPI同比降至0%，而PPI则跌幅扩大至5.4%。这些数据反映了中国经济当前的一些情况和问题。

首先，CPI的下降表明消费者的购买力可能有所下降，或者商品和服务的供应过剩，导致价格下降。这可能是由于经济下行压力的影响，导致消费者的消费意愿和能力受到一定的限制。此外，一些行业的发展也可能会对CPI产生影响，例如疫情后的旅游、餐饮等服务业的复苏可能需要一定时间。

PPI的下跌则反映了工业领域的疲软和生产成本的上升。出厂价格的下降可能会导致企业的利润受到压缩，进而影响其生产和投资的动力。这对于经济的长期发展可能带来一定的负面影响。

针对这些情况，政府和企业需要采取一些措施来促进经济的稳定发展。例如，政府可以加大基础设施建设的投资，以刺激经济增长，同时也可以采取一些措施来提高消费者的购买力和信心。企业则需要通过提高生产效率、降低成本、提高产品质量等方式来应对市场的挑战。

此外，我们也需要看到这些数据背后的积极因素。例如，虽然CPI有所下降，但整体水平仍处于相对稳定的状态。此外，随着国内消费市场的不断扩大和升级，消费者对于高品质、多样化的商品和服务的需求也在不断增加，这为企业的发展提供了新的机遇。

总的来说，中国经济当前面临着一些挑战和压力，但也有很多积极的信号和机遇。我们需要保持耐心和信心，同时也需要采取一些积极的措施来应对当前的困难和挑战，促进经济的稳定和可持续发展。

CPI是consumer price index三个单词首字母的缩写，意思是消费价格指数，简单理解是你花钱买的东西价格和你付的钱。

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