“运动科技第一股”Keep上市

1、7月12日，Keep在港交所成功上市，以发行价计算市值超过150亿港元，不过开盘后Keep一度破发，这也说明投资者对这个“运动科技第一股”存有巨大分歧，从不少资深投资者的视角来看，2022年公司总营收22亿元的Keep，从市销率(PS)的维度偏贵，即使考虑到它的互联网溢价，目前的价格并不便宜。

2、事实上，对于Keep的争议一直颇大，最大的争议在于，虽然其的名号很大，3640在国内的线上健身领域也是公认的NO.1，2022年坐拥3640万月活用户，但常年的亏损状况，使得Keep更像是拿着金饭碗要饭，商业化远不及预期。

3、Keep拥有海量的女性健身用户，但Keep的广告营收比例极低，在公司整体营收上几乎可忽略不计，最大的收入来自于瑜伽垫等健身用品的销售，因此在公司招股书上称公司是国内最大的瑜伽垫品牌，但这难掩公司营收变现的尴尬，毕竟相比于面膜、化妆品这些毛利率极高的品类，瑜伽垫的营收天花板很低。

4、从用户口碑来说，Keep依靠其极强的用户黏性，其中女性客群又占据主流，这本来应该是一个金矿，必然加拿大公司lululemoon就靠着瑜伽裤成为行业翘楚，公司市值超过了老牌巨头耐克。如果拿Keep和lululemoon来做对比，两者在传播健身生活方式上是高度同质化的，但商业化和品牌调性就天差万别了。

5、对于中国的女性和白领客群来说，健身本身就是一种生活方式，Keep能够从线上健身出发，并成功完成IPO，这个群体是功不可没，这本应该是资本市场看重Keep未来发展前景的重点，毕竟用户的消费力，比有多少用户更重要，只是Keep在这方面显然做的并不出色。

6、从行业维度来看，国内的体育健身虽然是蓝海，表面看起来潜力无限，但却是不折不扣的投资者坟墓，因为市场潜规则实在太多，比如预付费、营销至上，导致国内健身行业的教练普遍有单干的冲动，健身房和平台很难跟教练形成长期且稳定的关系，整个行业的口碑也不好，跑路甚至成为常态，去年下半年以来就有多家知名健身、瑜伽公司跑路或倒闭。

7、Keep虽然有极强的互联网属性，但是面对行业的诸多游戏规则，其实也无力改变，比如其线下健身房Keepland，2018年刚在北京国贸上线的时候，就以售卖单个课程为卖点，避免了用户购买长期会员费的跑路风险，而且还很贴心的上线了课程费转让功能，每个课程70至100元的价格，对于北京国贸的白领人群来说也能接受，曾经火爆了一段时间，但在2020年之后就全线收缩，课程费也逐步转向用户购买长期课，并跟传统健身房展开合作，为传统健身房引流。

8、笔者作为Keepland的首批忠实用户，在2020年之后也逐步转向传统健身房，这也说明不同于其他传统行业，互联网模式对于健身行业的数字化改造极为困难，尤其是最核心的盈利模式上，很难让这个行业从“烧钱开店-卖会员卡-资金链断裂-跑路”的恶心循环中解脱出来，从进化行业的维度，急于上市的Keep也从理想转向了现实，并向现实妥协。

9、总之，Keep上市是公司的一大步，对于中国的健身行业来说，却只是一个小水花，并没有给行业带来互联网化的脱胎换骨，这不能不说是一个遗憾，这也凸显了互联网、线上运营并非是万能的，对于上市之后的Keep来说，如何挖掘千万级女性健身用户这一巨大金矿，除了卖线上“金牌”之外还有没有更好的办法，也是接下来交财报面临的现实考验，尤其是Keep最大的营收来源体育健身用品，本身又是红海市场，Keep的品牌力并不强，如何冲出红海走向蓝海，将是上市之后的巨大考验，希望Keep一路好运吧。

Keep的上市无疑是在运动科技领域掀起了一股热潮。作为“运动科技第一股”，Keep的价值不仅体现在其独特的商业模式和强大的盈利能力上，更在于其对健康生活方式的引领和对科技应用的创新。

首先，Keep的上市是对其商业模式的肯定。Keep通过其独特的在线健身内容和产品，成功地吸引了大量用户，并实现了持续的盈利增长。这种成功得益于Keep对用户需求的深入理解和对产品质量的精益求精。同时，Keep还通过与品牌合作、推出付费课程和智能硬件等方式，不断拓宽营收来源，展现出强大的商业模式和盈利能力。

其次，Keep的上市体现了科技在运动领域的应用与创新。Keep运用科技手段，将健身与科技完美结合，为用户提供个性化的健身内容和智能健身设备。这种科技应用的创新不仅为用户提供了更加便捷和高效的健身方式，也为运动科技领域的发展提供了新的思路和方向。

最后，Keep的上市对于整个运动科技行业来说具有重要意义。Keep的成功上市不仅为行业树立了榜样，也展示了运动科技领域的巨大潜力和前景。这将会激励更多的企业投入到运动科技领域中来，推动行业的快速发展和进步。

总之，Keep的上市是运动科技领域的一次里程碑事件。这不仅是对Keep的认可，也是对整个行业的鼓励和激励。我们期待未来运动科技领域能够有更多的创新和突破，为人们的健康生活带来更多可能性。同时，我们也期待Keep能够在未来的发展中保持其领先地位，为运动科技领域的发展贡献更多的力量。