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CVC融资260亿欧元,史上最大并购基金诞生

2023-07-22 19:00
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全球募资放缓的节奏下,CVC刚刚融了260亿欧元(约合人民币2078亿元)。这一募资额远远超过了黑石在2019年创下的260亿美元并购基金募资纪录。在中国,CVC则因与俏江南创始人张兰之间八年的恩恩怨怨而屡屡登上热搜。
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东木

东木

执大象 天下往

CVC在私募圈子里号称全球顶尖私募公司。但另一方面,业内评价却并非如此。实际上PE八大家,CVC根本就不在列中,跟KKR、凯雷、黑石这种一线PE更是比不了。

欧美私募的风格区别还是很大的,美国的PE
非常喜欢科技项目,前十来年机械、电子类是重点,这两年互联网也不少。而欧洲的PE一般很少
碰科技类,最喜欢收购的是消费类的企业,比如说餐饮,光是CVC在亚洲就投过好几家。

但是CVC这样的欧系PE还有一个问题,就是喜欢干涉公司管理又不懂中国市场。大娘水饺这个例子就很典型。创始人吴国强曾在公开信里控诉的内容里居然包括“不断提价,并减少水饺分量”。一个私募管理一家餐饮公司,居然能想到“减少水饺分量”这种偷工减料的招式,公司能好才怪。

另外CVC的协议,也公认是PE圈里坑最多的之一。其实每家PE的协议都有一些隐性陷阱,这个是行业惯例,要么是资产抵押给银行降低自身风险,要么就是约定多少多少的净现金流然后做对赌。反正买卖双方都花了大价钱请律师反复看,个愿打一个愿挨也没什么大不了。但是CVC的坑是在另一个维度上,就是利用人性。比如CVC和俏江南的协议里有一段文字,大概就是如果俏江南能在一定时间之前上市的话,CVC会给予一笔很可观的利润补偿。但是,人算不如天算,最终因为种种原因,俏江南没能上市。也就有了后来张兰和CVC的大战了。

引入资本需谨慎,一旦决定引入,那么也要把条款看好,并且自己要能禁得住诱惑,对抗人性中的弱点。

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