离岸人民币大涨400点，升破7.18关口

中金研究：从月初至今的走势看，我们认为外部环境的变化或是人民币汇率回升的更重要原因，人民币汇率大体上处于顺势“跟涨”状态，并非单独走强。随着在岸人民币汇率升破7.17，人民币汇率实现了在岸、离岸和中间价的“三价合一”，本轮反弹的第一目标已经实现。此后，我们预计行情的随机性将有所加大，人民币或进入双向波动的阶段。不过，我们认为本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束。因为往年底看，我们仍看到有以下几个支撑汇率的因素：1、季节性结汇；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指数进一步下行的可能性。我们相信，随着即期汇率回到中间价设定的水平，未来的中间价或逐步向“收盘价+一篮子货币”的常态化定价靠拢，弹性也将逐步恢复。

人民币与美元的汇率问题，如果拆解起来看，大致可以分为三个问题。第一个是人民币和中国经济的问题，第二个是美元和美国经济的问题，第三个是前面两者兼有之的问题。

而这次主要是美元大跳水的问题，这背后的核心因素是“美国发布的10月CPI低于市场预期，降低了美联储12月加息的可能性”这一条信息。美国10月CPI数据公布后，美元指数由105.53一路下滑至104.60，跌幅近1%。

但长期来看，随着中美关系的缓和以及中国经济的平稳复苏，大概率人民币还会有进一步升值的可能。而美国进入到2024年很大概率会停止加息甚至进入降息通道，这也是人民币即将升值的前奏。至于说什么时候能够破7，目前还很难说。