美国出口禁令之下，英伟达又为中国“阉割”一颗芯片

英伟达：明修栈道暗度陈仓

1、美国政府于 10 月更新了芯片出口限制政策，其中受影响最大的无疑就是英伟达，这也是为何英伟达交出了业绩极为炸裂的2023Q3财报（单季营收暴涨200%达到181.2亿美元）之后，公司股价不涨反跌的重要原因，而面对美国政府的限制政策，英伟达又要如何应对呢？
2、英伟达给出的官方答案是：其一，沟通美国商务部申请许可，给特定的中国客户“开白”；其二，针对新的管制条例，再次定制全新的特供版本。当然，在这两个办法之外，据说大量可应用于数据中心的4090芯片早在上个月就从各种渠道运到了过年，可谓是明修栈道暗度陈仓。
3、其实，美国的限制政策本身就极不合理，尤其是限制中国市场公开出售4090芯片显卡，堪称是最为奇葩的限购举措，只要稍微了解一些摩尔定律和半导体的常识，就知道这种限制除了让厂家无所适从之外，对于真的需要高性能芯片的用户，总是会有渠道拿到的，堪称美国版本的“外行管理内行”。
4、从营收数据来看，英伟达当然不能放弃中国市场，仅就十月禁令一项，就影响到英伟达数据中心业务营收的四分之一，也就是高达几十亿美元的生意黄了，这也是为何英伟达主动要找美国商务部给中国客户“开白”的原因，至于再次定制的特供版，应该已经在路上了，估计很快就会送到中国市场。
5、从资本市场的反应来看，英伟达是今年这波AI炒作狂潮的最大受益者，虽然其营收增长了两倍，但股价的涨幅更为夸张，市值突破1.2万亿美元，体量几乎是主要竞争对手AMD的6倍，考虑到老牌芯片巨头英特尔的市值不过1858亿美元，不夸张地说，英伟达当下的市值可以买下其后面的七八家主要芯片大厂。
6、理性地说，英伟达这波炒作的夸张程度，几乎就是2021年美股炒作特斯拉股价的翻版，当时特斯拉的市值也是可以买下所有的传统汽车企业，成为宇宙级别的汽车公司，看看当下特斯拉的股价，只能说号称百年市场的美股，跟A股历史上的疯狂炒作也不相上下吧。
7、事实上，英伟达的管理层面对疯狂的炒作，即使是强如黄仁勋这样的强人，心里面估计也是亚历山大，虽然今年AI和大模型非常火，但是从AI发展的几十年历史来说，每当提到AI技术将进入到奇点的革命性时刻，接下来多半就是人工智障的现实，正如一年前ChatGPT如外星科技一般，但从一年多的实际运行来说，除了让你相关企业的股价飞升之外，并没有真正给现实社会带来AI革命，更谈不上那些经典科幻片传递出来的AI恐惧，恰恰相反，目前的AI距离外星科技还真的很遥远。
8、总之，上有政策，下有对策，美国的商业社会也不会例外，面对美国商务部的这些“外行”领导，英伟达想必有着丰富的应对经验，乐观地看，假若AI真的是未来，那也是全人类的共同挑战，就像气候变化一样要共同应对，而不是搞些让游戏党哭笑不得的限购举措。
9、至于被炒到天际的英伟达的股价，当这波AI热潮逐步平息之后，还是会如特斯拉股价一般，从天上回归到人间的，那时候就是展现黄仁勋祖传刀法的时刻了。

凭借着手上的人工智能芯片，英伟达已经成为这场AI浪潮中最大的赢家之一。不过美国的出口管制已经成为英伟达业绩中最大的风险来源，毕竟中国现在科技圈正在掀起百模大战，中国已经成为英伟达最大的市场之一。

一面是出口管制，一面是最大的市场和海量的客户，英伟达只能采取折中方式，为中国客户定制“阉割”版本芯片，这一举动虽然可以暂时缓解管制带来的风险，但是大家都知道中美之间的科技战依然在继续，未来不排除还会有新的出口管制出现，这是个不定时炸弹。