马云取代软银成为阿里巴巴最大股东

马云早期拿到软银孙正义的投资，成为教科书级的投资案例，无论是马云，还是孙正义，还是商学院的老师们一直津津乐道。马云无疑是成功的，但孙正义更是十足的赢家。尽管后期孙正义不断减持阿里巴巴，但因为他是早期投资，在阿里的第一大股东并未受影响。直到软银股份去年降到3.8%，相应的是马云和蔡崇信增持阿里，直此马云终成第一大股东，阿里巴巴的格局发生了新变化。

从过去一个时期软银投资业绩看，似乎除了投资阿里大赚，孙正义几乎逢投必亏。最后巨额减持阿里，也是拿钱弥补亏损的窟窿。马云和孙正义的老故事成为过去，随着现在马云第一大股东的回归，似乎又有了新故事可讲，不过自然是苍海桑田。多年来中概股面临的监管困境，此番阿里巴巴股权结构的变化，也让阿里巴巴未来面临的监管压力变小，让新的阿里巴巴更加有活力。《繁花》里有句台词，“凡事，总要留一手。做生意不是比谁赚得多，要看谁活得长。”相信马云的回归，阿里会变得更好。

从阿里历史观察正向资本市场，资产进入资本市场前的门槛由各轮风险投资不断优化发展产品，风险投资的不断扶持资产步入资本市场，资产在进入资本市场前便已经完成资产股权结构的资产化结构，进入资本市场对于创业团队无疑是更好融资通道，避免风投机构的苛刻协议更能减轻企业发展负担。在这一套发展途径下，企业的相对第三方独立董事、监事、会计团队也相对健全下进入资本市场，无疑相对解决了上市即套现的资本市场风险，更大概率保障资本市场的正循环发展。但这套模式机制最大的阻碍无疑便是国企类股权结构，如何在国内资本市场同时满足国企类融资需求与健康资本市场发展更应是建立资本强国目标下亟待探索的过程