即时零售第一股达达：胜在跑道，弱在护城河

达达快递的特点在于将业务链从即时配送延伸到零售，上市半年来股价也翻番式上涨。但达达要想维持自己的竞争优势，不仅要想办法打压竞争者，还要避免对物流领域大股东的严重依赖。达达也尝试过建立自己的外卖平台，达达快送通过跟京东合作，能够形成优势互补，并为京东带来显著收益。相对于京东到家主要通过“下沉”策略扩展市场，达达还没有完全征服消费者的心。如何在赛道和业务方面赋予资本市场更大的能力，也是号称高技术互联网企业的达达所面临的新课题。

看到有评价称作“未学会赚钱的达达”。在我看来，不与自身货源完善、渠道完整的零售服务（如生鲜配送服务等）争抢生意，自我圈地成为即时配送的行业领先，这是达达的宗旨，但反过来其实又限制了它的发展：充其量就是个“送东西的”，做一个商超与消费者的简易连接，提供的也是极容易被取代的服务。业务单一也就意味着收入结构单一：查询第二季度财报发现，达达的服务收入（配送服务、京东到家平台收佣、营销服务等）占到了99.1%之多。收入结构不平衡意味着经营风险高，加之高度依赖沃尔玛和京东这两棵“大树”，在配送领域众多出彩的竞争者中，达达其实是有些弱小的。
 
但值得一提的是，在同城配送这条赛道上，还有着更多的可能性：送外卖、送商超产品已经拥挤不堪，但需要购买、转运、配送到家的东西远不止这两样。我们看到，巨头开始入驻同城货运，第三方主导的家具运输也正慢慢兴起。只要能利用好自身基础配置优势，优化业务结构、拓宽盈利模式也是有可能的。