桥水基金2020年四季度持仓：清仓特斯拉，加仓多只中概股

特斯拉股价在2020年全年的涨幅高达740%多，对于任何一个理性的，对投资者负责的基金经理，都有出仓获利的内在诉求。

而传统的消费股和金融股在2020年疫情中受到压制，股价较之前有较大的下跌，而这些大型蓝筹股的基本面并没有太大的改变，在疫情缓解和经济恢复正常的预期下，这些股价有望在2021年进入反弹通道。而中概股如阿里巴巴，拼多多这样的股票在中国消费升级的大背景下，也具有稳定的市场发展前景。而黄金在全球流动性大宽松的背景下，也迎来了新一波暴涨潮。

特斯拉股价进入泡沫期的两个重要指标在于：

首先，“人们无法为其估值找到合理的解释”；

第二，“买家的兴趣基于预测该公司在未来会大获成功的动人说辞和故事”，但忽略了有关特斯拉如何实现这一点的预测细节，包括特斯拉在全球汽车行业增长缓慢的环境下为匹配这一估值所需占据的巨大市场份额。

——《特斯拉的泡沫即将破灭？》财富中文网

在经历狂飙突进的一年后，对特斯拉的股价多方和空方的分歧现在也是前所未有地大。进入2021年，特斯拉更是因为质量问题频出、国内外大规模召回、甩锅国家电网、被中国官媒怒批、被五部门联合约谈等，频频登上头条。

过去三年时间内，从濒临倒闭到登上全球市值第一车企，特斯拉的快速发展似乎只注重数量而疏忽了质量，尤其是在中国市场成功似乎来得太容易了，特斯拉的“傲慢”态度更明显。特斯拉1月销量环比大跌35%，已经显现出特斯拉傲慢的后果。值得欣慰的是，我们终于要管管特斯拉了，而特斯拉也难得地承认了“自己存在不足”。