京东稳了，但新的“魔咒”来了

文中对京东基本面与市场表现背离的分析，实际上还是说的老问题，就是京东的营业收入很高而净利润却很低，现在虽然净利润已经为正，而且有了很大的增长，正如文中指出，这个利润增长靠的是“股权投资”而不是“卖货”的主业。那么，为什么会出现主业盈利难呢？
 
这个还要回到最根本的京东经营模式。京东主要经营模式是上游采购直接卖，都是有库存的实体买卖，卖的总额高，采购的金额也高，利润率不高。举一个或许有些不恰当的比喻，如果说淘宝是一个市场管理员靠收摊位费和竞价卖靠近市场大门的择位费盈利，那么京东是自己建设一个百货商场，主要靠自己买商品以及卖商品赚钱，然后也少部分卖摊位给第三方。在这个过程中京东不断扩建商场卖更多的东西和建更多的仓库。所以交易量大但是利润少，而且一有利润就用来投资扩建。所以也看不到利润，但是固定资产逐渐增加。

所以，在我看来，京东的模式从一开始就注定不会是简单靠“买卖”而盈利的方式。京东从坚持自建物流起，其实就是想掌控自己业务的主动权，这种有些重资产，但确实最稳妥的。靠“股权”增加盈利也无可厚非，总之，从长远上，京东的模式可以更能经得起市场的风浪。