百度正式挂牌港交所，开盘涨0.79%

1、今天百度二次上市，也在北京同步举行了上市直播仪式，仪式感很强，也说明百度确实财大气粗，但是股价并不给力，对于对百度业务不是特别了解的港股投资人，尤其是散户，恐怕有点失落感。

2、在百度公布招股价区间的一周前，个人写过一个分析稿，《百度港股招股价高过美股一成　打新预期别太高》，当时百度定的港股发行价上限是295港币，明显偏高，最后发行价定在了252港币，已经折让了15%，说明对于港股的机构投资者，尤其是可以买美股的国际投资人，对于百度的认识非常之清醒，对于百度目前的业务困难也非常了解。

3、简单地说，百度港股上市把自己打造成“港股AI第一股”，这有些一厢情愿了，难道阿里不是“电商AI第一股”，腾讯不是“社交媒体AI第一股”，未来也要上市的字节跳动不是“短视频AI第一股”？这样的定位，过去讨巧了，对于散户来说当然是喜欢，但是港股不是A股，机构还是主流，机构不可能因为你给自己带一个AI的帽子，就真的把你当成一个AI第一股来疯炒。

4、那机构看什么？看收入，看业绩。我在分析文章里面就说了一点：能否尽快走出收入端的低速增长陷阱，重回高速增长区间，会决定百度的短期估值。
从收入来看，2018年百度收入首次突破千亿元人民币，达到1023亿元人民币，较前一年增长21%，但在2019年和2020年，百度的收入维持在1070亿元人民币的规模，增速已经跌落至个位数。如果把时间拉得更长，自2014年百度收入增速达到54%的顶点之后，百度连续6个财年的收入增速都在50%以内，其中最高的增速也仅为35%。

5、对比快手、抖音、B站和拼多多，这些不把自己说成AI公司的后浪们，你看下他们过去四五年的收入增速，就知道百度当下的收入增速，差距实在是太大了，翻译成人话：AI概念没有落地成为收入，百度的收入还是依赖于最传统的竞价排名，这就是百度当下的最大困境，当然，百度的现金流非常充裕，只是在一个各国央行都在发钱的大水灌溉之下，钱多并不是好事，机构看的还是成长性，没有成长性的AI第一股，就是耍流氓，或者说自说自话。

6、那么百度要如何走出这个收入低增速的陷阱，一个希望是跟吉利造车能否真正快速推进，赶上2025年之前这一波新能源车的浪潮，这对执行力的考验非常大，另一方面就是有效的并购，之前百度的并购说实话，都是砸钱却没啥水花，太过于着急，又过于贪心，真的该好好学习下腾讯是怎么玩并购的。

7、斗胆建言一句：当AI已经是基础设施的时候，垂直应用的好公司，尤其是追求价值链上游的细分企业，从2B端来入手，百度的投资部门应该好好看看，而不是把自己当成AI第一股来自娱自乐，如果AI可以当饭吃，IBM也不会转型到今天还是这个鸟样了，本质上还是要通过应用层来提供价值。

这一波回港二次上市潮，迎来了昔日的巨头百度。某种意义上说，像百度这类营收已经经历过多年市场考验的成熟公司，在港交所二次上市的成绩，象征着投资市场对其未来潜力的判断。

现在从数据看的话，百度开盘涨0.79%，涨得很少，跟快手和B站在港交所的热度不能比，某种意义上代表了投资者们的意见。就算百度把定位进行了重新描述，定位为人工智能公司，股价和市值似乎也没有太大变化。