价值投资的崛起与衰落

作为美联储主席，杰罗姆·鲍威尔“表明不以为然的态度”的那一刻，实际上已然为所讨论的事务“贡献共识”，尤其是其身份标识，使得这样一个讨论成为全球新闻，不分语言、文化、文字、宗教、区域、国家的即时传播和发酵……

更别说他为了否定，而给出了明确的肯定：Bitcoin 是一项资产；黄金的替代品……

这倒是会让人再次揣摩下，黄金为何是一种“储值价值物”……说到底，黄金只不过一种金属，不可多得，开采成本不低，不易自然损耗，其储值价值表现为交易时的价格，也是“人为的共识”……Bitcoin 同样，总量有限，挖矿成本不小，不易自然损耗……

至于没有实物支撑，并不代表没有价值……“国家”作为一个概念，其情愫，其实就没有实物支撑，这是人类建构，或者叫做虚构出来的一种共识情愫……

钻石也是一种“社群共识”，不易损耗，没有成为储值价值物，应该是实质不稀缺……

主权货币，是一种主权背书共识；最近被“自由市场共识”&“非美元结算经济体替代共识”的Bitcoin 风头盖过，皆因它被疫情撞了一下腰自毁一段长城无限量宽松，以及那么几个不相往来的老朋友……
但其实全球储值的主角，目前还是米国主权背书的美元……
全球储值主角干净利索的标志着全球主流共识……

毋庸置疑，随着越来越多的人、组织、机构、区域国家参与讨论和交易，Bitcoin作为一种“思想市场共识”的载体，其实用价值就是储值和交易，越发有庞大的价格……
当然，哪一天共识有了蚁穴，千里堤溃，市场崩盘，价格也会俯冲式跳水……

目前阶段，其波动性等要素，有它适合的群体去交易……
更有不适合的群体……
也就像黄金一样，其储值货币属性的交易，千百年来，其实离大多数人比较远……

再次跳出Bitcoin 聊一下“逻辑”：参与讨论一件事情或者辩论或者博弈谈判，作为美联储主席的身份，不表达任何了解视而不见，也是Bitcoin 标新立异的元素……而只要坐在那里参与讨论，只要开口，无论正负，都会添砖加瓦，贡献价值……

企业的高估值也是一种投资诱导方式，一方面区别于传统经济通过产品市场实现盈利，具有高度离散的收益分布特征；另一方面也与当下大众投资者非理性的心理特质，尤其是中国金融市场特有的非理性非常吻合。似乎存在一个悖论：即使企业本身从来无法实现盈利，投资者依然可以通过股票市场的运作来实现盈利。实际上过度逐利已然背离了金融最本质的资源配置职能，但如果能够有效引导市场的非理性使资金流入创新经济，也许泡沫也有它的价值所在。
抛开艰深复杂的理论和诸多模型假设，某种程度上投资更接近一种逻辑或哲学上的议题，“空不异色”，也需要具备一定把握趋势的嗅觉和良好的心理素质。巴菲特或许曾经错过了资本市场的某一轮盛宴，但他坚守自己步调的投资方式值得敬佩。

在投资领域，专家的话被奉为圭臬，先是巴菲特，然后是被誉为国产巴菲特式的人物。价值投资是他们创造的新玩法。投资界最容易出现新理论、新概念。因为说不清楚，所以就容易创新。似乎每一种理论的推出，总会带动新的一波跟随者，结果或赚钱或被割韭菜是不变的主题。

预言家似乎从没说错，因为选好之类，低买高卖之类，长期持有之类都似乎是公理。这就如同打牌或者下棋，手抓的牌有很多种组合结果，无论你想的多么好，都取决对手的配合。尽管如此，我们宁可相信真理掌握在自己的手中，并且坚信自己能赢。说实话，什么才是最正确的选择？在投资领域，也许永远没有什么正确和不正确，只有结果论。