社科院报告：全球人均负债3.75万美元

就经济发展范畴而言（而非生活的其它组成），现代经济体的核心之一，是基于债务推动的......

500年前的大航海，是基于发债成行的；
大英帝国下午茶里的砂糖，是基于发债用非洲的劳动力在加勒比海种植甘蔗；
1775年左右，北美大陆的债务周期启航......
1978年，邓公历史性的改变了东亚大陆经济体“有多少存钱办多少事”的千年级固有思维方式，开启了40年的蓬勃发展......
2010年后，汉语语境中有这么一句：穷人储蓄、富人借贷......

21世纪全球化下的新格局，在于新兴市场国家成为全球制造中心，资源富足国家提供原材料和能源，发达国家通过负债消费，拉动新兴市场国家产能利用 -- 负债，是全球平衡的源动力......

经济要快速发展，成为发达经济体，债务不可免，也是发达经济体的标配或者说是内在基因。

至于债务范畴出现的“债务违约”、“债务危机”，那是60年左右一债务周期范畴中的组成部分。

债务违约，从平衡的角度来说，如果一个市场没有债务违约发生，也即市场拥有大量净资产（资产远多于负债），只说明一个问题：这个市场尚没有把债务工具应用到极致的恰到好处......

债务危机，实质是债务这一生产力要素随时间发展的本身逻辑中的一个阶段。
债务周期始于新的秩序，包括新的货币制度和新的政治制度，开启新一轮繁荣。
上升过程中，投资者将过去的收益推算到未来，并借钱继续押注这些投资，这在扩大财富差距的同时造成债务泡沫，因为不是每一个人都会在经济上升的趋势中获得超额收益。

这种情况一直持续到中央银行无力有效地刺激信贷和经济增长。随着资金的收紧，债务泡沫破裂，信贷收缩，经济也随之收缩。

这种债务和经济问题同时发生的时候，中央政府和中央银行通常会创造货币和信贷，使货币贬值。这些措施导致债务，货币体系，国内秩序和世界秩序的重组，然后重新开始......
虽然没有一个国家完全如此，但几乎所有的世界秩序大体上都是这样的。

国内对待债务周期性波动，始于2015年的资本管制供给侧改革，以及建制度、不干预、零容忍的治理定位和行动，只是因为所有制混合等原因，操作起来，与国内的教育对待孩子一样，大家长式看不得其摸爬滚打摔倒创伤，慈祥式温室育苗......
不过，愈发成熟......

每个个人也是，学习债务、认知债务、践行债务，与债务周期共舞的同时，不被债务所左右。毕竟，生活中还是家人孩子好伙伴、读书旅行听音乐......

1、全球债务之下的中国债务问题，才是我们的努力方向，不要想当然的以为，中国债务问题乐观及理所当然地化解，特别指出，若片面、断章取义地攀比富国，将失去辨别，“如果没有辨别，就什么都缺”。中国要不断地提高债务管理的质量和有效性，千万不能与美国比烂。报告建议，在全球主要经济体继续加大刺激力度的情况下，我国宏观调控应保持定力，避免宏观杠杆率的过快攀升和金融风险的快速积累。

2、政府部门的压力，若一味通过扩大债务规模来释放，可能是越渴越吃盐，必然有弊无利。面对债务，个别地方政府的消极做法值得注意，口号震天响，极端重视形象工程;人浮于事，得过且过、不思进取。报告指出，我国公共部门债务占比达到60%左右，而全球的水平可能在30%~40%，这是我们要特别关注的风险，如果债务积累模式不调整，仍然向公共部门集聚，政府部门可能会有很大的压力。报告建议，当前有必要减少地方政府在信贷配置方面的干预，建立一个可持续的债务积累模式。

3、货币是双刃剑，人们在趋利避害方面产生了幻觉，趋利上盲目自信，避害上一带而过，可以预计，若大浪淘沙，未来的幸存者，肯定是避害的高手，“物以稀为贵”。报告指出，本世纪以来大量货币进入股票市场、债券市场以及房地产市场。

4、居民债务风险与房地产市场的风险的高度叠加，后果十分严重，这次要做狼真的来了的准备。报告指出，近年来我国居民部分杠杆率上升较快，并在一定程度上与房地产市场的风险积累连在一起，强化了居民债务风险与房地产市场的风险，这个问题是需要关注的。

任何脱离资产谈负债的逻辑，都缺乏实际经济意义。保守估算，全球前三大经济体总资产约600万亿美元，已经是全球总负债的2倍，因此，债务风险增高不意味着债务风险失控。

债务是经济增长与科技进步的基础杠杆，最关键的指标不是总量，而是可持续性，如果国家、企业或个体的总体债务风险可控，杠杆收益率减通胀率，再减财务成本为正，债务扩张就依然是良性发展过程。

总体来看，当前全球各国，主权债务风险稳定，各国资产负债率都远在100%以下。企业债务率分行业来看表现不均衡，科技与创新是消化债务风险的主要路径。

个体风险的本质是贫富差距，富人有不断加杠杆的冲动，穷人则更容易处在破产边缘，这是当今世界一切问题的根源。中国已经着手将共同富裕代替增长率作为国家发展主要指标，是具有前瞻性的。

债务的堆积还是在垒高经济的泡沫，使经济个体的风险逐渐增加，许多企业已经在资不抵债的边缘徘徊，也唯有强力政府的背书才能维持现状，不然就是走希腊的后路，所以强大的科技综合实力才是我国的重要战略目标。

全球人均3.75万美元的负债，折合人民币就是24万多人民币，不是一笔小数字，那么是不是发达国家的高负债把全球都平均了呢？实际上，以中国为例，我看过一组数据，近20多年来，中国家庭的负债率是一路走高的。随着经济的快速发展，人们收入的提高，家庭负债率却也跟着提高。
 
负债率高低与消费观念有很大的关系，一般发达国家的家庭负债率都要高于发展中国家，他们是高收入，高负债。就以美国为例，2019年其家庭负债率为76%，我们都知道美国人不喜欢存款，甚至会透支消费，所以，一旦失去工作，就会陷入债务危机。这次疫情发生后，大量的美国人失业，没有钱生活和还贷，美国政府就直接发了补助金。
 
那么，中国家庭的负债率为什么会变高？或者说中国老百姓的钱都去哪里了？在我看，还不是都流向了房地产？过去20年来，家庭负债率快速上升，而中国房价也是一路飙升，可以说是形成了很好的呼应。所以，又回到那个老话题，如果要刺激经济活力和消费，保持房价稳定，收入增长是重点。