人民币对美元汇率逼近6.3元，还能再升吗？

1、过去一年人民币汇率走出一个超级大逆转的走势，在离岸市场上，从2020年5月的险些跌破7.2，涨到了今天的6.38，一年时间升值了11.3%。

2、从基本面上说，一年时间也是从中国经济的“崩溃论”逆转成了全球复兴的旗手，汇率本质上体现的还是一个国家经济的基本面。

3、除了基本面的支撑，供需状况、美元走势、投资人预期等因素产生共振，也是激活这波强势人民币的重要因素，央行的态度也极为关键。

4、美元指数重回跌势，进入5月再度跌破90的重要关口，美元近两个多月的走弱，直接刺激了包括人民币在内的多种货币走强。把时间线拉长到一年的话，美元指数从100跌到了89，跟人民币升值的区间几乎一致。

5、中国央行对人民币汇率市场化的态度，也让人民币的波动区间更具想象空间。从汇率弹性来看，2020年人民币对美元的一年期历史波动率是4.2%，同期欧元和日元的历史波动率是8%，英镑是11%，和其他主要货币相比，人民币汇率保持了基本稳定。

6、中信证券的研究报告认为：中国央行对人民币汇率波动的容忍度有所增加，这意味着人民币在当前升值趋势下将具有更宽的空间。人民币的持续升值一方面能够缓解输入性通胀影响，另一方面也为后续潜在的美债收益率上行风险留出一定的安全边际。

7、几年前人民币汇率一次性升值的时候，当时的香港TVB电视剧里面的阿婆就懂得把港元换成人民币存到银行，这波人民币看到6.2的走势，热钱当然是来势凶猛，最直接的体现就是A股市场。

8、本币升值，自然会引发热钱流入，尤其是有香港这个跳板，外资的热钱会涌入到楼市和股市来套利，考虑到中国楼市的持续高压态势，A股市场就成为外资押宝的最佳场所。

9、从股市的直接反应来看，金融是这波反弹的先锋，受益于升值的纸业、石化也开始发疯，地产股里面的万保招金这两天也开始动了，接下来可能就是航空这些受益于升值的板块。

10、不过，鉴于出口对于中国的重要性，央行对于人民币的波动空间容忍度加大，但是也有底线和红线，大概率应该难以突破6.2，只要基本面不变，人民币的汇率空间未来很长一段时间应该都在6.2到7.2之间的上下限来波动。

人民币兑美元汇率近期迅速升值的一个重要原因是欧洲疫苗相对美国疫苗接种提速，欧元强劲反弹带来美元走弱，根据定价机制，人民币自然升值，可以说是跟随市场的被动响应。

人民币汇率升值最大的负面效应就是冲击出口竞争力，这方面影响自然是有，但是我们也要看到全球供给复苏缓慢，我们国家的出口仍强劲，议价能力充分，实际上从去年下半年至今的人民币强势都未造成出口竞争力明显受损，因此对该问题也不必过于担心。

未来一年看的话，如果美国疫情、货币政策前景再进一步明朗，那么美元指数反弹概率还比较高，人民币贬值的压力仍存。

人民币的持续升值一方面买入等值的美元能够在市场上投入更少的人民币即可，缓解输入性通胀影响。鉴于人民币在贸易加权基础上的总体相对稳定，中国将有更大的自由容忍美元兑人民币汇率下跌。

另一方面美元贬值后，可预期的是美国政府必将采取提升美债收益率的应对措施，人民币提前升值，可适当对冲因美债升值引发的资金外流风险。