2020年5月26日，知名爱国企业家、第9届至第11届全国政协常委何鸿燊博士逝世，享年98岁。

对于富豪的逝世，我们往往会关注其身后巨额的财产如何分配，例如香港新鸿基地产创始人郭得胜家族的财产分配最后引得兄弟反目，家族争产风波持续超过10年；前香港女首富龚如心的两次遗产纷争，最终让其家族颜面扫地，家族产业发展也大受拖累。

人生短暂，世事无常，对富豪家族来说，在身体健康时能够对身后的传承进行提前安排规划，避免家族因为内部的纷争而解体，已经成为越来越多富豪家族的共识。

家族财富传承需要进行顶层结构设计

家族财富传承在历史上最早是通过“子承父业”这种继承形式来实现的，近代社会最早通过系统性工具进行家族财富传承的案例出现在英国，而美国石油大王洛克菲勒家族通过设立家族办公室的形式进行家族事务管理和传承，标志着现代家族财富传承工具的诞生。在当代社会，家族财富的组成形式高度复杂，不仅包括创造现金流的实体产业，还包括不动产、股权投资、金融资产甚至艺术品等类别，同时在资产所属的地域上也逐渐全球化，简单的继承会面对高额的遗产税以及不同地区法律事务上的繁琐手续，甚至由于后代们的观念不一致，导致家族分崩离析，从而让家族企业经营也受到影响。

大量的研究数据表明，代际传承会让家族企业的价值受到损害。以新加坡、台湾、香港等国家和地区的数据显示，代际传承会使得企业价值缩水56%。一方面，第一代创富者具有的某些独一无二的管理能力和丰富的社会资源无法得到有效传承；另一方面，传承之后的继承人利益争夺会让企业价值受到损失。

面对这样的挑战，以家族办公室为代表的专业机构需要通过顶层设计来构建标准化的体系。当一个家族需要规划自身的财富传承时，首先需要为家族进行综合性的分析判断：家族对财富的长期规划是怎样的？家族的财富版图边界在哪？家族是否已经建立了共同的家族文化“徽章”？家族对子女的职业有无规划？是否某些家族成员有一些潜在的风险点会导致家族财富受到影响？诸如此类的问题，如果我们头痛医头，脚痛医脚，就很容易会因为缺乏系统性的规划而导致新的问题爆发。

以一个国内企业家家族的案例来看，该家族既拥有实体企业，也拥有大量的金融资产，同时家族成员众多，还包含有二婚等情况。在为这样的家族设立传承规划时，我们就需要先“翻译”家族的财富传承需求，以及“勾勒”家族的财富版图。

该家族希望培训实体企业尽快上市，同时向往“分家不分业”的治理形式，因此家族办公室需要根据客户的诉求进行规划，在风险经营上，既要防止企业风险传导至个人，又要防止个人风险传导至企业。一个可行的做法是通过设立家族信托控股上市公司，股东将股份合并成一份注入家族信托，原家族成员股东作为受益人按照固定比例享受收益（例如上市公司的分红）。通过这样的形式，家族成员原先所持有的股权虽然从形式上丧失，但依然可以享受企业经营的分红。

另外，该家族希望妥善安排后代们的生活，这时候家族办公室则需要通过设立执委会来支持家族运营。执委会首先需要明确家族的“精神徽章”，这是未来家族能够长久凝聚的根本，其次是对于后代的发展规划，如果家族希望长期经营家族产业，则需要选择合适的后代进入企业锻炼；如果后代有自己的职业规划或者创业规划，就需要通过家族创业基金会的方式予以支持。

家族现有的金融资产虽然数额巨大，但也最容易通过条款来约束，金融资产亦可以通过家族信托的方式进行分配，若需要对后代的消费有所限制，或者对婚姻关系有所约束，家族信托则可以设定“受益人仅可以享受收益分配但无权使用本金”这样的条款。

最终进行顶层设计的家族财富构架不但可以保证家族企业不再受到“分家分业”的干扰，也能够为后代提供充满保障但同时也充满限制的生活环境，以鼓励后代可以持续努力，将家族财富经营壮大。

慈善是家族留给全人类的财富

随着子孙们开枝散叶，后代每一个人所拥有的财富在大部分情况下会比第一代少很多，我们已经不能记得在100年前世界最富有的那群人当时到底拥有了多少财富，但这些家族有没有其他可以被人类所记忆的内容呢？那就是慈善。

同样，何鸿燊博士曾经多次向国家捐赠，国家游泳中心亦是他捐资建设的。国内的包玉刚图书馆、田家炳学校，这些都是中国的富豪家族为中国社会进步所遗传下来的宝贵精神财富，家族的子孙们可以骄傲地提起，这些学校和场馆都是祖辈手中的杰作。相比有形的家族财富，无形的精神财富更容易得到更长久的流传。

在中国，慈善事业虽然发展时间较短，但其为中国社会的均衡发展做出了重大的贡献。与欧美家族慈善事业发展相比，中国在税务政策等方面目前没有明显优势，这会在一定程度上影响慈善事业的发展。如果未来在财富传承的税率方面有一些系统性的调整，中国的家族慈善事业也必然会得到快速发展的机会。

中国家族财富的传承迎接新的挑战

欧美系统性的财富传承大约从工业革命时期便开始，距今已有超过百年的发展历史，而相对来看，中国的财富阶层主要是在改革开放之后刚刚诞生，因此基本现阶段面对的是第一代的财富传承问题。一方面，中国的新富家族对财富传承的需求十分旺盛；另一方面，由于缺乏标准化的体系建设，很多新富家族依赖“民间智慧”进行传承，摸索适合自己的方法。因此，中国家族财富传承的挑战便是如何使用标准化、规范化、系统化的思维和工具，引导家族进行正确的财富传承。

我们发现，由于某些过往经历，中国的新富家族普遍拥有“不愿付费”、“过度自信”、“不愿放权”、“不相信专业人士”的共同点，这对中国家族财富传承来说是一个严峻的挑战。中国本土的家族办公室不但要系统性地考虑客户的需求、全球化导致服务的复杂度，打通境内外的机构联动，提升服务能力；同时还要从传统的销售“自家产品”向“为客户资产配置选择产品”的角度转型。通过完成以客户需求为导向的服务来建立客户信任关系，推动家族财富顺利传承。

此外，家族财富的投资期限一般比较长，对于支持中国科技研发迭代的投资来说，家族财富比较适合支持这类企业的发展；同时，家族财富在一些社会影响力投资领域也有其助推经济长期发展的优势。中国经济长期发展转型，未来持续增长的动力来自于内部5亿农村居民的收入提升和消费需求增加，在这些领域里，具备长期投资时间特征的家族财富都是可以助力中国经济长期高质量发展的。中国未来依然是全球经济持续增长的中心，因此对中国的经济发展要充满信心。依托家族财富投资的长期时间轴的特点，在中国的长期经济发展领域提供资源配置，可以实现经济效益和社会效益的共赢。从而享受新的人口红利。

对富豪家族来说，只有更早制定财富传承规划，从更高的视角审视自己的财富全貌，胸怀更加开阔一点，更加信任真正专业机构专业人士的工作，才能通过家族和家族办公室的共同努力，让家族财富传承更加系统化、标准化。这样做不仅可以确保家族“基业长青”，同时也能够将“家族精神”传承到社会的每一个角落。（财富中文网）

作者简介：吴飞是上海交通大学上海高级金融学院教授，CAFR-凯银联合研究实验室主任；张茜是CAFR-凯银联合研究实验室研究员。