作者：安迪•塞尔韦尔（Andy Serwer）

    当我还是小孩子的时候, 祖父给了我一些柯达公司( Eastman Kodak）的股票。我一直没有机会就此事与他交谈，但我敢肯定他的想法一定是，“照相业是个大买卖。人们总得照相，所以柯达便是塘中的大鱼。”多年以来，我祖父的想法都被一一验证，尽管柯达公司的股票还算不上是明星股，可也相当不错了。然而现在看来，祖父的话似乎只有第一部分是正确的。大家都还在照相，但柯达公司却是每况愈下，它已不再是行业中的大鱼了。

    尽管柯达公司已经使出浑身解数，但是这家美国的老牌大公司很有可能会重蹈王安（Wang）和施乐公司（Xerox）的复辙。也就是说，这家公司也许还能维持几年，但实际上它已经处在风雨飘摇的境地中了。

    柯达公司现在身陷重围。一方面，富士公司（Fuji）正与其他竞争对手一起 食着柯达公司最赚钱的普通胶卷业务。另一方面，数码成像革命（即数字摄影）已经深入人心。诚然，柯达是数字摄影领域中的一位重量级选手，但是即便它在该领域取得成功──这一点目前还很难确定──它仍旧不如那些装黄色胶卷小盒子赚钱。

    让我们先看看它的财务数字吧。1991 年，柯达公司的销售额是 194 亿美元。而去年，人们估计柯达公司的销售额可能仅仅略高于 130 亿美元。2000 年公司的净收入接近 14 亿美元，这也就相当于 1988 年的盈利。过去 12 年中有 10 年公司出现了“一次性”的亏损。目前柯达公司的股息是每股 1.8 美元，但一些分析人士认为公司今年恐怕赚不了这麽多。柯达的股价曾经在 1997 年到过 94 美元，如今的价格只有 27 美元。你也许会问，道琼斯公司那些仁慈的家伙还得等多久才会把柯达公司 出道指（DJIA），就像他们曾经对沃尔沃斯（Woolworth）、伯利恒钢铁公司（Bethlehem Steel）以及联合碳化物公司（Union Carbide）所做的那样。

    柯达公司的股东还面对着一些更让人心烦的数字：据估计，数码相机去年的总销售量上涨了 30％，达到 550 万部。如今，柯达公司也在生产数码相机──实际上，柯达公司在这一市场所占的份额最近已经跃居榜首。但是（1）柯达公司的数码相机业务仍处于无利可图的境地；（2）购买柯达公司数码相机的买主每增加一位，就意味着公司最赚钱的胶卷业务又少了一位客户；（3）要想获得成功，柯达就得和索尼公司（Sony）、佳能公司（Canon）这样的对手竞争。

    柯达声称，公司遭受经济衰退以及自 9•11 以来旅游业不景气的重创。（一位股票投机商却问道：“为什麽它的医用成像业务也陷入了低谷？”）柯达表示，在数字摄影方面公司不仅销售相机，而且还提供高品质的纸张和其他数字图片处理服务。可是与胶卷业务相比它们的利润仍然微不足道。数字摄影的另一个问题是，消费者似乎很少打印照片。为什麽要那麽麻烦呢？你只要将它们存在软盘上或电脑里，需要时，把想要的照片打印出来就行。

    长期以来人们一直认为柯达公司的管理层──引述华尔街一位学识渊博者的话来说──“墨守陈规，任人唯亲而且反应迟钝”。〔作为起关键作用的局外人，首席运营官帕特里夏•鲁索（Patricia Russo）刚刚离开柯达转投朗讯公司（Lucent）。〕但是我仍然怀疑有哪位管理者能让柯达公司“扭转乾坤”。目前发生的一切并未促使柯达公司进行重组。胶卷业务之于柯达就好似长途电话业务之于美国电话电报公司（AT&T）：尽管业务成熟而且利润丰厚，但它已经呈现出大幅下滑之势。解决办法之一是将柯达公司的胶卷业务转变成某种类似主信托的能为股东带来现金的业务。但是，这可能需要一种坚韧的意志才行，而这种意志只有像卡尔•艾卡恩（Carl Icahn）这样强悍的外来者才具备。

    当然，胶卷还会在人们的生活中继续存在很多年，但让我们还是现实一些吧：数码相机正在彻底改变人们照相的方式。我的朋友给我讲了个故事，有位妇女经常使用数码相机。一天，她重新用起了原来的单镜反光相机。拍完一张照片后她的女儿在相机背后找来找去，她问妈妈照片在哪儿。妈妈回答说：“在这种相机里你看不到照片。”于是，孩子问道：“那我们干嘛还用它？”现在你明白柯达公司的处境了吧？

    译者：钱志清