私人股权投资基金排行榜

概况：1985年以40万美元起家以来，黑石公司向来以犀利的竞争姿态和更为犀利的交易而闻名。见证一下它在2004年以38亿美元收购赛拉尼斯(Celanese)一案吧：这家投资基金刚在股票上投入了6.5亿美元，又几乎立马就通过发行垃圾股赚到了5亿美元的回报。或者，让我们再看看它在近期以389亿美元收购Equity Office Partners一案中的做法：交易协议墨迹未干，它就将价值130亿美元的房产卖出。作为应对私人股权市场周期性衰退阶段的一项措施，共同创建人兼首席执行官史蒂夫施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman，参看本刊本期第104页的报道)已经将公司业务多样化，触角涉及对冲基金、不良债权、资产管理。噢，对了，还有房地产。此外，2004年，年已60的他任命瑞士信贷第一波士顿银行(CSFB)的校友汉密尔顿“托尼”詹姆斯(Hamilton “Tony” James)担任他的实际继任者。

大牌顾问：前财政部长保罗奥尼尔(Pual O’Neill)。

趣事：共同创建人皮特彼得森(Pete Peterson)同艾伦格林斯潘(Alan Greenspan)以及亨利克拉维斯(Henry Kravis)施高尔夫密友。

2 KKR公司

最近一次收购筹集基金：216亿美元

概况：KKR主要作为一家纯粹的私人股权投资基金而闻名。它已经从20世纪90年代的几次失误（还有人记得帝王电影院的交易吧？）中恢复过来，并减少了对第一代堂兄弟亨利克拉维斯和乔治罗伯茨(George Roberts)的依赖。他们二人同贝尔斯登公司(Bear Stearns)的导师杰罗姆科尔伯格(Jerome Kohlberg)在1976年创立了这家公司。现在，主导公司运营事务的是一个投资委员会，他们每周一召开例会。KKR旗下的收购交易商被分成11格产业小组，专注于百天计划；另外还没有被称为Capstone的内部咨询小组。多亏了大约27%的年均回报率以及强大的交易能力，这家公司仍然很受青睐。

大牌顾问：汇丰控股集团前主席约翰邦德爵士(John Bond)有望协助在亚洲的交易。过去供职于宝洁公司的艾德阿兹特(Ed Artzt)、来自摩托罗拉的乔治费希尔(George Fisher)以及曾任陆军副参谋长的杰克基恩将军(Jack Keane)参与对组合成为公司的评估。

趣事：办公室成员在加州门罗帕克一起吃午餐时，约翰罗伯茨喜欢拿智力测验题考同事。

3 凯雷投资集团(The Carlyle Group)

最近一次收购募集基金：183亿美元

概况：一位竞争对手形容凯雷以“忠实于私人股权投资“为特色。该集团通过了48个基金管理着分布于4个领域、总值近550亿美元的资金：收购、创业和成长、房地产以及杠杆融资（此外，它还在发展一只复合战略型对冲基金）。1987年，小威廉康威(William Conway Jr.)、丹尼尔德安尼罗(Dan D’Aniello)、大卫鲁本斯坦(David Rubenstein)以及其他一些人创立了凯雷（以纽约市的凯雷饭店命名）。这家投资集团曾因管理来自本拉登家族的资金和据报道从国防相关的交易中获利（交易量从未超过总交易量的1%）而成为热点。近来，拥有750名员工的这家庞大投资基金又因其全球化的触角而闻名。从纽约到孟买再到东京，它共设了27个办事处。此外，还有组合成为公司。雇员人数超过了20万人，并创造出680亿美元的收入。总部位于华盛顿的凯雷尽管一面宣称其交易风格保守，但却仍吹嘘拥有34%的平均回报率。2001年，加州公务员养老基金(Calpers)买下该行5.5%的股份。

大牌顾问：凯雷将老布什这样的政客改头换面成为商业领导人，还有它的董事长。IBM前董事长兼首席执行官郭士纳(Louis Gerstner Jr.)。

趣事：鲁本斯坦和他的妻子在卡特政府工作时相识。

4 德州太平洋集团(Texas Pacific Group)

最近收购募集基金：152亿美元

概况：德州太平洋集团(TPG)的第一笔大单交易——大陆航空公司(Continental Airlines)千钧一发的转机——仍然是其光辉历史中浓墨重彩的一笔。1993年，TPG买下了这家二度破产的公司，后来以原始投资十倍的价格卖出其特有的股份。去年，这家私人股权投资基金再度踏入航空产业，以87亿美元收购澳洲航空公司(Qantas)。凭借这笔交易，TPG创下一项记录——迄今在一年内参股金额最大的交易——1，010亿美元。共同创建人大卫邦德曼(David Bonderman)在沃思堡工作，而同为共同创建人的吉姆库尔特(Jim Coulter)则驻守旧金山。TPG在亚洲的投资步伐正在加快，在那里设立了7个办事处。

大牌顾问：前法国航空公司董事长伯尔纳阿塔利(Bernard Attali)和WellPoint Health Networks的前首席执行官里奥纳多沙佛(Leonard Schaeffer)。

趣事：邦德曼不使用电子邮件。他的秘书将信息传真给他，然后由邦德曼口述回复。

5 贝恩资本公司(Bain Capital)

最近一次收购募集基金：130亿美元

概况：1984年，贝恩资本从咨询公司Bain&Co剥离为一家独立公司。新公司的这群总部设在波士顿的收购交易商自诩是私人股权投资世界的智者，他们的投资中来自大学收到的捐赠款多于来自养老金。1999年，米特罗姆尼(Mitt Romney)辞职去竞选州长之后，首席执行官的职位便一直空缺。贝恩公司的26个合伙人权力平等，尽管其中也不乏像史蒂夫帕柳卡(Steve Pagliuca，在贝恩收购美国国际医院公司的大型交易中担任首席合伙人)、约书亚贝肯斯坦(Joshua Bekenstein)、耶鲁商学院董事会成员以及马克努涅利[Mark Nunnelly(Domino’s)转机背后的主心骨]这样的出类拔萃者。但是，这样的集体智慧要价不菲：贝恩对它的有限合伙人收取30%的费用，而标准的费率是20%。尽管2006年贝恩生意红火——以32亿美元将澳拜客牛排店（Outback Steakhouse)私有化，但贝恩投资基金现在还在遭受着指控之痛：2002年因收购KB Toys赚到的1.21亿美元股息KB Toys两年后陷入破产重组。此外，他们设立了一个特别合作投资基金，只收取20%的费率。

大牌顾问：摩根士丹利（中国）前首席执行官朱强森(Jonathan Zhu)近期加入贝恩，为贝恩新的10亿美元亚洲基金寻找投资机会。

趣事：帕柳卡现在是波士顿凯尔特人队(Boston Celtics)的所有人之一。

6 普罗维登斯股本合伙人公司(Providence Equity Partners)

近期收购募集基金：110亿美元

概况：1990年普罗维登斯成立时，是一个从小规模媒体和电信交易中挣大钱的小型专业投资行。1992年普罗维登斯向VoiceStreamWireless(后更名为T-Mobile)投资6，300万美元。2000年，它以19倍于投资金额的价格将这笔投资转卖给了德意志电信(Deutsche Telekom)，收购公司同行们开始注意到它。普罗维登斯迎来了一个又一个胜利——回报率高达70%。持续不断的现金流入，以及在新德里和香港设立新办事处的举措，应该能让担忧的有限合伙人平静下来了。在价格昂贵的联合交易中份额较小以及该投资行投资的美国产业部分的回报倍数不断攀升，让他们忧心忡忡。

大牌顾问：前联邦通信委员会(FCC)主席迈克尔鲍威尔(Michael Powell)。

趣事：住在罗德艾兰的首席执行官乔纳森纳尔逊(Jonathan Nelson)每年会带领公司雇员去犹他州阿尔塔滑雪场享受滑雪之旅。

7 阿波罗顾问公司(Apollo Advisors)

近期收购募集基金：101亿美元

概况：阿波罗的创建人兼董事长利昂布莱克(Leon Black)在去年12月完成两笔交易：一周之内，他先是以90亿美元收购了信义房产(Coldwell Banker)和21世纪不动产(Century 21)的所有者、美国最大房地产经纪商Realogy，然后又和TPG一起以274亿美元购买了赌场业巨头哈拉斯娱乐公司(Harrah’s Entertainment)。后面一个联合交易是个例外，因为这家以希腊传说中的光与健康之神命名的投资行通常都是单独行动。布莱克20世纪80年代在德崇证券公司(Drexel Burnham Lambert)管理并购业务，如今是复杂难懂的债务融资方面的高手。自阿波罗1990年创立以来，布莱克令经营困难的公司起死回生的本领为阿波罗带来了超过40%的复合年回报率。阿波罗大约90%的投资都已经产生回报。

大牌顾问：亚当艾隆(Adam Aron)，维尔度假村公司(Vail Resorts)前首席执行官。他将维尔建成了滑雪村庄中的佼佼者。

趣事：阿波罗对不良资产的偏好从办公室可见一斑。公司总部坐落在泰科公司(Tyco)从前租过的房间。从那里，纽约中央公司景色尽收眼底。

8 华平投资公司(Warburg Pincus)

近期收购募集基金：92亿美元

概况：这家元老级公司的历史可以追溯到1966年E.M.Warburg&Co与Lionel I.Pincus&Co合并之时。前者创立于1939年，是一家从事投资银行业务和私人投资咨询的公司，后者是一家创业资本公司。20世纪80年代。华平重组梅隆银行(Mellon Bank)，建立起自己的声誉。它参与了几起联合交易，如2006年的阿玛克公司。但除此之外，它远距离巨型收购。华平精于所谓的风险收购业务：以低于10亿美元的价格收购规模较小、较年轻但快速成长的公司。近几年，它一直坚守此道。这家股本行近期最出色的业绩是在中国和印度。到目前为止在印度取得的最大成功，是对印度最大的移动电话运营商巴帝电信(Bharti Airtel)的投资。华平从1999年开始以3.37亿美元购买了巴帝的控股权，去年以19亿美元的价格出售。另一个大的套现交易或许是2004年7月在纽约证券交易所出售WNS控股公司的股票。WNS是一家总部位于孟买的信息技术外包商。去年，华平完成了一次12亿美元的房地产基金募集工作——其中大约60%预定用于亚洲的收购活动。

大牌顾问：前美国银行首席执行官大卫库尔特(David Coulter)。

趣事：华平将其在六个国家的所有投资专业人士用专机载到位于纽约市的Waldorf-Astoria参加年会。

9 泽普世资本管理公司(Cerberus)

近期收购募集基金：80亿美元

概况：史蒂文费因伯格(Steven Feinberg)，也是出身德崇证券公司。他在1992年创立了泽普世，并赢得了像中西斯武士(Sith Lord，《星际前传》中的角色——译注)挥舞光剑一样娴熟地运用不良债权的名声。即便如此，泽普世还是称自己为一家“私人投资基金”，因为哪里有回报，它就去哪里。它参与的ANC租赁公司[anc Rental Corp，阿拉莫汽车租赁公司(Alamo)和National汽车股租赁公司的母公司]、摩雯思公司(Mervyns)和加拿大航空公司(Air Canada)的交易，为其奠定了不折不扣的重量级私人股权投资基金的地位。这家投资基金（名字取自冥王那只长有三个头的狗的名字）敢于叫板，而且能获胜，就像它从KKR那里抢走GMAC和阿尔伯特逊连锁超市(Aldertsons)那样。

大牌顾问：前财政部长约翰斯诺(John Snow)是董事长，而前副总统丹奎尔(Dan Quayle)则是全球董事长。奎尔在日本债券信用银行(Nippon Credit Bank)董事会的职位，为泽普世掌控这家日本银行铺平了道路。

趣事：费因伯格曾担任普林斯顿网球队队长，是一位反精英主义者，他在一间寒酸的办公室工作，开着一辆雪弗兰皮卡。

10 托马斯—李合伙企业公司(Thomas H. Lee)

近期收购募集基金：70亿美元

概况：创建人汤姆李(Tom Lee)1974年用15亿美元——一部分是继承的遗产，一部分从兄弟那里借来——创立了自己的公司。2005年，李离开这家位于波士顿的公司去了纽约。目前的高级合伙人斯科特斯帕林(Scott Sperling)、安东尼迪诺维(Anthony DiNovi)和斯科特勋恩(Scott Schoen)继续使用李的名字。最近，托马斯—李合伙企业一直在待机捕杀大猎物。2006年3月，托马斯—李同贝恩资本和凯雷集团一起，从保乐力加集团(Pernod Richard)手中以24亿美元现金收购了Dunkin品牌。去年秋天，李再次与贝恩联手标中了清晰频道通讯公司(Clear Channel Communication)，价格为267亿美元。最近一个基金预计会再筹集20亿美元，我们有望看到斯帕林、迪诺维和勋恩将继续在消费者、媒体和商业服务领域激起震荡。大牌顾问：2006年10月，这家投资基金聘请媒体界元老理查德布莱斯勒(Richard Bressler)领导其战略资源部。布莱斯勒此前在美国第三大媒体集团维亚康母(Viacom)任职，还曾担任时代华纳数字媒体(Time Warner Digital Media)的董事长兼首席执行官。

趣事：38名投资专业人士中，大约有30人都是哈佛商学院的校友。

值得关注的三家

J.C弗劳尔斯投资企业公司(J.C.Flowers)

创立者J.克里斯托弗劳尔斯(J.Chtistopher Flowers)曾任职高盛证券，因银行交易而闻名——2000年著名的新生银行(Shinsei Bank)收购案是他同利普物德控股私人投资公司(Ripplewood Holdings)的蒂姆柯林斯(Tim Collins)一同完成的。二者带领该银行扭亏为盈，实现利润超过10亿美元。弗劳尔斯的下一个交易是什么？是德国股份公开银行德国北方银行有限公司(HSH Nordbank)。去年，他的投资基金收购了该银行价值16亿美元的股份。

银湖合伙企业公司(Silver Lake Partners)

即便在银湖尚且济济无名之时，就已经有拉里埃里森(Larry Ellison)、比尔盖茨和迈克尔戴尔(Michael Dell)登鼎鼎有名的人物投资于该基金了。原因何在？银湖的主要合伙人既了解硅谷又了解产权交易。驻地位于纽约的共同创建人格伦哈钦斯(Glenn Hutchins)在黑石集团和托马斯—李合伙企业待过一段时间，现在是对外关系理事会(Council Foreign Relations)成员。另一位共同创建人戴维鲁(David Roux)工作地点在门罗帕克，曾是甲骨文公司(Oracle)的一名高管。这家公司开创了科技类交易，并专注于此。它还吹嘘其投资组合中有诸如伟创力(Flextronics)和纳斯达克这样的名字。现在，靠近银湖的消息人士称，它将募集100亿美元设立迄今规模最大的科技收购基金。

顶峰投资合伙企业公司(Summit Partners)

创立于1984年的这家投资基金，最初专注于后期创业资本投资。如今，顶峰已经转变成一家针对成长型公司的备受推崇的私人股权投资基金玩家。他通过一种传统的方式取得收购信息：打来陌生电话的那些首席执行官。它在波士顿、硅谷帕洛阿尔市和伦敦的办事处瞄准多种类型的公司，包括医疗、能源和金融服务方面的公司。

译者：郑欢