荷兰银行如何帮助你做到既环保又赚钱。

    作者: 黄翔

    环保是一个全球性的热门话题。越来越多的政府、企业和投资者意识到，我们只有一个地球，牺牲环境的发展不仅得不偿失，而且是不可持续的。所以，近十年来，保护环境、追求可持续发展已经成为一股影响到社会各个层面的大潮流。一方面，一些领先的企业（包括许多《财富》500 强公司）开始树立环保的形象，积极参与和投资与环保相关的业务，把握其中的商机。另一方面，越来越多的投资者开始青睐有环保意识的公司，并试图寻找一些能将投资行为与自己的环保志向结合起来的目标。在这方面，中国的起步比较晚，面临的环境压力更为严峻。好在中国对外开放的步伐很快，中国的政府、企业和投资者正在迅速跟上这股世界大潮，并从中获益。以下为你介绍世界著名的荷兰银行（ABN-AMRO）在这方面的开拓，以及它为具有环保意识的投资者带来的一些新选择。

    来自欧洲的荷兰银行（世界 500 强第 67 位）是一个行业中的巨头，资产高达 1 万亿欧元，在企业金融、个人金融和财富管理领域都有很高的声望。最近几年，这家百年老店（成立于 1824 年）获得了“全球最佳可持续发展银行”的荣誉，令同行羡慕，也令投资者开心。他们的社会责任投资基金、生态市场产品、社会 / 环境零售和商业金融、微观金融等金融服务确实令人耳目一新。尤其是他们的环保理财产品，在全球范围内都受到了欢迎。今年 3 月，荷兰银行又走在同行前面，率先推出全球第一个气候变化与环境指数，跟踪那些从事解决气候变化及环境问题相关业务的上市公司的表现。荷兰银行私人投资产品部中国区主管蒋纪康介绍说，从投资角度看这项指数用途广泛，有追踪指数票据、交易所买卖基金、保本 / 不保本及其他结构性票据等。指数目前覆盖了 8 个分支行业，30 多只股票。除了气候变化与环境指数，荷兰银行的再生能源指数还涉及水、碳排放、太阳能、生物乙醇指数、生物燃料商品和天然气。

    在中国，荷兰银行的环保理财产品被冠以“生态主题投资系列”，通过其著名的梵高贵宾理财中心发行。蒋纪康说，这些产品有三个系列：水资源、可再生能源和气候变化，包括水资源指数挂钩结构性存款、气候变化与环境指数挂钩结构性存款、洁净再生能源保本票据等，已经被中国的投资者所接受。其中水资源已经发行四期，募集金额超过一亿美元，有一位投资者单笔就购买了 100 万欧元的产品。在接受《财富》（中文版）记者黄翔的采访时，蒋纪康一再强调，相对于大陆火热的股票和房地产市场，荷兰银行的理财产品追求的是为期五六年、年增长 10%~15% 的表现。“同样重要的是，鼓励投资者用理财的方式参与环保，正体现了荷兰银行的可持续之道。”

    《财富》（中文版）问：你们的环保理财产品是如何分类的？大概有多少种？

    蒋纪康答： 通常是按主题来分，比如水污染、废料处理、风力、太阳能、地热、生物燃料。每一个主题可以看成一个板块，每一个板块又可以细分为不同的产品。我们主要是跟踪相关企业股票的表现，建立指数，然后与最容易享受环保收益的相关企业挂钩，推荐给投资者。由于每个地区的投资者对产品的要求不一样（比如同样的产品，中国内地投资者更喜欢保本型的），所以对于产品的数量，有不同的计算方法。目前，每个单一的产品，我们发行了几百个。

    问：荷兰银行第一个环保产品是什么时候开始的？当时的出发点是什么？

    答：2005 年。我们在年初就发行了水资源的产品，但直到下半年才把它做成指数，系统性更强。当时也有一家基金做环保方面的投资，但经过两年的检验，我们的水指数产品更有代表性，表现也更出色。目前，与我们的指数挂钩的有 10 家公司，包括威立雅环境、苏伊士水务等世界 500 强公司。它们是从全球 75 个国家的一万多家相关公司中选出的。我们每年都要调整入选的公司。标准是，水业务占收入的比重不低于 45%；市值不低于 5 亿美元；最近三个月的日均交易量不低于 750 万美元；至少一半的彭博社分析师的意见是买入或持有。

    荷兰银行之所以推出水产品，首先看到市场上对环保类投资越来越重视，需求也越来越多。但客户提出的需求通常比较零碎，我们就把它开发成了系统性的产品。另外，荷兰银行 2006 年提出了可持续发展的概念。在对企业客户方面，我们不断支持环保项目的发展，而从财富管理方面，我们也传达这个信息，帮助客户从投资角度来提升环保意识，同时享受环保的受益。

    问：对于个人投资者来说，为什么要信任荷兰银行的环保产品？

    答：可持续发展是荷兰银行确定的大方向，我们在这方面的投资很早，也很多，所以我们对全球与环保相关的企业非常了解，比如它们的优势、盈利能力、未来的机会、发展的潜力，等等，所以可以创造出很多不同的业务和产品，供投资者选择。另外，荷兰银行做得比较有系统。我们内部有专门的可持续发展的机构在推动。其他银行也有环保系列的产品，但做得相对零碎，不够系统化。从市场份额上看，我们在香港市场的份额超过 50%。

    问：你们通常是怎么向投资者营销的？

    答：我以水产品作为例子。我会告诉潜在的投资者，中国内地 90% 的城市地下水有不同程度的污染，超过 25% 的人没有足够和干净的饮用水，而且在上海，从水厂送到家里的过程中有 50% 的水被浪费掉了，这一比例可能是全球最高的。我要传达给读者的信息是，中国非常缺水，但节约的潜力也是巨大的，所以这方面的投资机会很多。当然，客户也都是精明的，他也会关注我们的指数的表现。如果指数表现好，也说明荷兰银行确实有这个能力做这样的判断。

    问：通常什么样的人才能成为你们的客户？你们的理想客户是什么样的？

    答：首先，我要了解客户，了解他们是做什么生意的，财富是从哪里来的。荷兰银行对这块是非常敏感的，因为我们客户的财富一定要来自合法生意。第二，我要了解客户的风险偏好、投资经验以及投资目的。这些了解有些是通过填写问卷的形式完成的。最终，我们将根据客户的情况配置相应的产品。换句话说，如果是一位愿意承担低风险的客户，我们就给他配置风险相对较低的产品。但总的来说，不能脱离财富管理的原则，即通过中长期投资获取比较稳定的收益。

    问：每个人对“中长期”的理解是不同的，比如内地的银行把一年看成是长期投资。荷兰银行是如何界定的“中长期”和“稳定”这两个概念的？

    答：我们追求的是 3 至 6 年这样一个时间段，比较符合财富管理或理财的概念。 “稳定”的概念不是对收益的担保，而是说，荷兰银行希望能达到每年 10%~15% 的增长，而且每年的波动不应很大。相反，国内的客户在这方面缺乏经验，没有完整经历过投资和经济的周期，没有经历过房产下跌 70%、股票损失 80%、债券从 100 块跌到 30 块的感受，所以往往会有不切实际的期望值。这也需要专业人员的教育。

    问：能否介绍你们在内地发行的环保理财产品的收益情况？

    答：产品的期限长短不一，有的是一年半，也有的是六年。我预期那些长期产品的收益相比短期的要高，但我们的目标是每年增长 10%~15%。以荷兰银行的水资源产品为例，2005 年 12 月发行第一期，目前已经发行到第四期，每一期的收益都超过预期，第一期到 2007 年年中大约是 80% 的收益；第二期发行了一年多，收益为 30% 多。当然，客户有提前赎回的机会，有的客户在 10% 的时候就退出了，没有享受到后来的增长。不过，也有不少客户是买了第一期，又来买第二期、第三期的。

    荷兰银行梵高贵宾理财

    荷兰银行用画家梵高的名字来命名其贵宾理财服务。中国首家梵高贵宾理财中心成立于 2003 年 8 月，目标客户为存款 10 万美元或等值其他货币。迄今为止，荷兰银行在中国发行了 20 余款分别与奢侈品、对冲基金、房地产板块、IPOX 及生态 / 环保等概念相挂钩的理财产品，平均年收益率 12%~15%。

    水资源产品

    （以发行已结束的第四期为例） 产品全称：

    标准普尔 / 荷银水资源指数挂钩结构性存款（保本型）

    产品目的：

    让投资随全球精选的水务公司的业绩增长而增长

    币种/期限：

    6 年（美元）/ 7 年（欧元）

    申购金额：

    最低 25,000 美元或 20,000 欧元

    本金保障：

    到期 100% 保本

    标的资产：

    标准普尔 / 荷银水资源指数凭证

    到期所得：

    本金或本金乘以到期指数 / 100（两者取较大者），可有条件地提前赎回