买入人工智能股的热潮来袭

插图来源：FRELLY (ENRICO FOCARELLI BARONE)

当谈到人工智能时，投资者面临着一个痛苦的选择：要么相信炒作，一头扎进去；要么无视炒作，这样就可能错失一代人仅有一次的技术变革。Global X ETFs的主题解决方案主管斯科特·赫尔夫斯坦（Scott Helfstein）解释道，在人工智能热潮中，“鹿死谁手还未可知。我们还不确定可以通过哪些方式将这项技术变现。有些是显而易见的，有些尚不明朗——随着时间的推移，那些尚不明朗的方式可能会变得愈发重要。”普华永道（PricewaterhouseCoopers）的分析师表示，到2030年，人工智能在全球GDP中的贡献可能高达15.7万亿美元，比印度和中国目前的产出总和还要多。

但专家警告称，投资生成式人工智能远比买入整合了该技术的大型科技公司股要微妙得多。巴布森学院（Babson College）的商学教授彼得·科汉（Peter Cohan）解释说：“这可能是我们达到炒作周期峰值的另一个时刻，因此，各大公司会加大投资，但它们会发现，想要开发出真正引人注目的产品却困难得多。微软（Microsoft）在OpenAI上投入了一大笔资金，还拥有GitHub（GitHub上面有很多能够用来开发人工智能的软件），但我仍然不清楚这是否会为微软带来足够的收入，让人工智能本身成为其业务的重要组成部分。”

但不容忽视的是，在高通胀和指数回报率低于平均水平的时代，专注于人工智能和机器学习的公司和基金具有强大的增长潜力。例如，追踪44家涉及工业机器人和自动化、非工业机器人和自动驾驶汽车的公司的基金Global X Robotics and Artificial Intelligence ETF（基金代码：BOTZ）自今年以来上涨了18%，而标准普尔500指数（S&P 500）仅上涨了3%。对于那些想要进入这个新兴领域的投资者来说，以下是投资人工智能的明智方法。

大型科技股

从Land O'Lakes公司到微软，再到网络安全公司SentinelOne，一众公司都在将人工智能整合到它们的业务中。因此，你可能已经在间接地投资人工智能了。从投资和创新的角度来看，大型科技公司正在引领这一潮流。“领先的科技巨头正在积极主动地定义人工智能。”PitchBook的科技分析师布伦丹·伯克（Brendan Burke）解释道，并举了微软（股票代码：MSFT）、Alphabet（股票代码：GOOGL）、亚马逊（Amazon，股票代码：AMZN）和Meta（股票代码：META）等行业领导者的例子来说明。“这些公司拥有研究实验室和运营工具，可以将人工智能算法的创新成果推向市场。”

如果你想押注大型科技公司，那么不妨看看微软。微软已经走在了最前列，它在OpenAI上投资了100亿美元，随后推出了升级后的搜索引擎必应（Bing），其中包含人工智能驱动的搜索功能。虽然新版必应在首次亮相时与用户进行了一些奇怪的、令人不安的互动，但如果这项技术成功颠覆了谷歌（Google）的搜索引擎，微软就将获得巨大的市场份额。D.A. Davidson的软件分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）在最近的一份研究报告中写道：“我们认为，将ChatGPT功能嵌入到必应中，可能会为微软带来十年一遇的机会，以取代谷歌的搜索引擎主导地位。”卢里亚将微软的目标价从270美元上调至325美元，并给予该公司买入评级。卢里亚称：“虽然谷歌已经宣布了一个将[生成式]人工智能添加到谷歌搜索（Google Search）引擎的项目，但我们认为必应的领先优势可能会带来永久性的份额转移。”然而，随着必应推出过程中减速带的出现，显然，生成式人工智能聊天机器人还有很长的路要走。

另一方面，美国银行（Bank of America）的分析师在最近的一份报告中写道，Meta的股票从人工智能的应用中获益最大，并引用了该公司将人工智能融入其短视频应用程序Reels视频功能的例子。报告详细指出：“考虑到海量的消费者数据集和以Alphabet、Meta和亚马逊为首的人工智能投资的大幅增加，我们预计采用人工智能将产生巨大的影响。”美国银行在其2023年前瞻性报告中给予Alphabet和亚马逊买入评级。

将人工智能股热潮与21世纪初的互联网热潮进行比较，就能够发现，如果你选对了公司，就可以稳赚不赔。新创企业顾问、人工智能作家汤姆·陶利（Tom Taulli）说：“即使你在互联网热潮的高峰期买入了亚马逊，你仍然会赚得盆满钵满。”

但这些巨头有一个问题——它们的体量太过庞大。赫尔夫斯坦指出：“与一些中小型公司相比，[大型科技公司]要取得瞩目的成就是相当困难的。而中小型公司最终会在重要领域发挥作用。”赫尔夫斯坦解释道：“也许中小型公司不会那么引人注目，但它们更有增长潜力，这能够转化为投资回报。”

人工智能热潮中的“铁镐和铁锨”

在美国加利福尼亚州淘金热期间，一些最精明老练的投资者没有追逐黄金本身，而是投资于那些淘金者所需的铁镐和铁锨，从而大赚特赚。科汉认为这与人工智能领域的情况有异曲同工之妙。“人工智能扩张的最初受益者很可能是硬件领域，而不是软件领域。”赫尔夫斯坦预测。

那么专家们会推荐哪些“精选”呢？PitchBook的伯克称：“人工智能增长是基于图形处理器（GPU）效率的提高和成本的降低。这些新模型最基本的推动力来自英特尔（Intel，股票代码：INTC）、超微半导体公司（Advanced Micro Devices，股票代码：AMD）和英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）等芯片巨头的最新硬件创新。”半导体是人工智能软件运行的必要条件，生产半导体的公司将加速人工智能的扩张。

英伟达目前是人工智能领域里领先的芯片生产商。“大量资本将进入这些生成式人工智能新创企业。”科汉说。“投资者面临的问题是：他们将使用什么技术来构建应用程序接口（API）？答案是，他们很可能会使用英伟达的芯片。”

除了芯片，还需要软件基础设施来支持人工智能爆炸式增长所依赖的海量数据。伯克指出：“再往上一层，企业需要将数据整合到集中式数据仓库中，以提高其人工智能模型的性能。在这些领域，Snowflake（股票代码：SNOW）和Alteryx（股票代码：AYX）等数据库管理供应商可以为企业提供帮助。”Zacks给予这两家公司买入评级。

Dynatrace（股票代码：DT）是另一家云计算基础设施公司，该公司的股价有望上涨。这家公司运营着一个使用人工智能和自动化的软件智能平台。美国银行认为，该股自年初至今上涨了1%，还有进一步上涨的空间，给予其买入评级。

另一大赢家可能是Palantir Technologies公司（股票代码：PLTR），随着其最大的客户之一美国政府扩大其军用人工智能的应用，预计该公司的市场份额和收入都会进一步增加。2022年10月，该公司与美国陆军装备司令部（U.S. Army Materiel Command）签署了一份价值8,500万美元的合同，旨在使用其软件提高军事智能的能力。这家公司于2003年由一群风险投资人创立，包括彼得·蒂尔（Peter Thiel）、内森·格廷斯（Nathan Gettings）、乔·朗斯代尔（Joe Lonsdale）、斯蒂芬·科恩（Stephen Cohen）和亚历克斯·卡普（Alex Karp）。虽然自年初至今该股上涨了31%，但分析师（比如美国银行的分析师，他们给予该股“买入”评级）预计，该公司能够进一步利用人工智能热潮。

专注于人工智能的基金

尽管人工智能技术在今年取得了突破性的进展，但已经有大量的基金和交易型开放式指数基金（ETF）让你有机会接触到该领域，这对投资者来说是一大优势。“就这些新兴技术而言，人们最好投资一篮子股票，而不是押注某一家公司。”赫尔夫斯坦说。他将人工智能与电动汽车行业中的特斯拉（Tesla）进行了比较。虽然特斯拉是第一家在电动汽车市场占据主导地位的公司，但竞争对手们现在正排着队想要超越目前的电动汽车之王：“我认为我们不会生活在一个由单一人工智能主导的世界里——这将是一个竞争异常激烈的市场。”更不用说一个以惊人速度发展的行业所固有的不可预测性了。陶利解释道：“这可能是一个剧烈波动的领域；你永远不知道明天会发生什么，所以分散投资很重要。”

一个可靠的选择是Global X Robotics and Artificial Intelligence ETF（基金代码：BOTZ），该基金自年初至今上涨了18%，管理的资产达16.4亿美元。其主要持股包括英伟达、Intuitive Surgical、Upstart Holdings（股票代码：UPST）、基恩士（Keyence，股票代码：KYCCF）和ABB（股票代码：ABB）。

贝莱德（BlackRock）的iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF（基金代码：IRBO）是另一个选择，该基金持有118只股票，管理的资产约为2.88亿美元。自年初至今，该基金上涨了15%，远远超过了标准普尔500指数。

一个广泛且多元化的投资组合选择是ROBO Global Robotics and Automation Index ETF（基金代码：ROBO），该基金持有79只股票，其中持股最多的5只股票仅占该基金价值的9%。自年初至今，该交易型开放式指数基金上涨了12%。

基金Defiance Machine Learning and Quantum Computing ETF（基金代码：QTUM）管理的资产约为1.16亿美元，其主要持股包括英伟达和Alteryx。自年初至今，该基金的回报率约为11%，并且在2022年12月获得晨星研究（Morningstar Research）的五星评级。

总的来说，专家们建议在投资生成式人工智能时保持谨慎和耐心。“投资者应该牢记，突破往往是非线性的。”赫尔夫斯坦解释说。在刚刚经历了一段他称之为“指数创新”的时期之后，如果我们在下一次爆炸式增长之前“平缓一下”，也不要感到震惊。

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创新者

将专利和利润联系起来的新榜单

作者：柳仕鲁（Andrew Nusca）

“如果一款产品低于四星，我们有六个月的时间来返工或直接停产。”

Munchkin的首席执行官史蒂夫·邓恩（Steve Dunn）在寻求建立世界顶级婴儿品牌的过程中非常重视创造力，这就是为什么该公司在《财富》杂志编制的新榜单“美国最具创新力公司”（America's Most Inno-vative Companies）上排名第8位。自邓恩创立Munchkin以来的33年里，该公司因为在普通产品中加入一些巧妙元素让父母安心而赢得了声誉，例如，当接触到婴儿不能直接吃的温度过高的食物时，勺子就会变白。这也许可以解释为什么这家婴儿奶瓶制造商声称拥有的专利比员工还多。

Munchkin在另一方面也很突出：在我们列出的300家公司里，它是少数几家不被认为是科技公司的公司之一。[Alphabet和苹果（Apple）等科技巨头占有重要地位。]该榜单是我们与研究公司Statista合作编制的，旨在表彰那些彻底改变各行各业的公司。我们的排名还表明，创新并非“可有可无”——几乎所有上榜公司在过去三年都实现了收入增长。

如欲查看完整榜单，请访问fortune.com/innovative-list。

译者：ZHY