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应收账款：企业忽视的一大资产
在理想的商业环境下，信用借贷对企业运营的影响要远远大于收款环节。实际上，如果合理管理信贷，执行健全的贷款流程，收款是企业最无需担心的问题。公司往往会下大力气去管理库存、原材料采购、生产、员工费用、水电、运输成本，以及维持盈利的其他事项上。那么对于应收账款，为什么不给予同样的关注呢？应收账款通常是一家...
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5月工业企业利润终于恢复正增长，企业应收账款持续高企
国家统计局6月28日公布的数据显示，在经历多月负增长之后，中国规模以上工业企业利润在5月实现了年内首次正增长，当月利润同比增速由4月份的下降4.3%转为增长6.0%。但累计数据上，1-5月份利润同比下降19.3%，降幅依然较大。...
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证券化市场：ABS好还是CLO好？
所有证券化，包括我们假想的超级芯片制造商ZipChip以应收账款为基础的证券化，都包括下列步骤：1. 选择证券的发行渠道（市场）2. 确定交易结构以满足步骤1所选渠道中投资者的需求3. 以抵押品的质量和步骤2中确定的交易结构为基础，为所发行证券找到恰当的风险基准4. 基于这些基准给证券定价并在市场上...
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催收欠款时耐心等待管用吗？
中国出口商面临成本增加、利润下滑以及市场需求的萎缩，这些问题在很多文章中都有论述，但海外客户拖欠中国出口商巨额应收账款一事却鲜有人提及。据商务部估算，这类拖欠账款已超过1,000亿美元（6,130亿元人民币），而且还在不断增加。或者换句话说，中国出口商目前的销售坏账率为5%-30%。其中一些债务当然...
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中国创新中小企业值得考虑资产证券化
资产证券化和传统公司融资方式大相径庭，用一个假想案例来说明二者的区别也许比较容易。比如说，有一家中国公司，名叫ZipChip。假设（但假设的很合理）它是进行资产证券化融资的理想借款方。这家公司于2000年在杭州成立， 资本来源包括当地一位著名生意人的种子资金、一家地区性银行的优惠贷款以及一位浙江大学...
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资产证券化模拟实战演习：如何找到最合适的牵头行
我们在上期专栏中谈到了2000年成立、总部位于杭州的中小型企业ZipChip。这家公司依靠当地资金以及捐助的专利模块设计方法发展壮大。这项知识产权为ZipChip在设计精度和生产速度方面都赢得了优势，从而一跃成为中国晶片代工行业的龙头。ZipChip在2014年战略计划中设定的目标是成为第一家跻身全...
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资产证券化如何确立结构
前两篇博文都聚焦于ZipChip。这是一家假想的中国中小企业，前途光明，志向远大，但融资能力有限。ZipChip决定进入证券化市场，在这里应收账款（或者说贷款）带给这家公司的信贷优势有望掩盖资产负债表上的明显缺陷。现在我们就要探讨证券化实施过程的具体要点，包括选择分销渠道，确立交易结构以及在市场中对...
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中国出口商要摸清客户的底细
我们在和读者继续分享“海外逾期应收账款的中国误区与外国现实”的同时，也将继续回顾与中国出口商合作时出现的现实情形和问题。在本篇和今后的博文里，我将继续揭示中国出口商面临的各种信用风险和应收账款管理问题的起源与补救措施，以及怎样减少、甚至避免由于收不到海外应收账款而蒙受的损失。我要分享的所有案例都是过...
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管理答疑
编者按: 针对读者提出的涉及管理方面的问题，本刊编辑部邀请专家予以解答。读者也可以在本刊的网站（www.fortunechina.com）上获取本栏目的内容。如有建议或有意参与，请通过 liquanwei@cci.com.hk 与栏目编辑联系。本期回答问题的专家，是泛太平洋管理研究中心董事长兼 CE...
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雪松200亿涉众募资调查：裹挟一众伪国企，底层资产涉“空转”贸易
近日，雪松控股爆出巨额理财产品逾期成为新闻焦点。有媒体调查发现，自2020年1月起，在雪松控股的兜底担保之下，打着“供应链金融”的旗子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交所通道，超过350只违规“理财产品”面向自然人发售，总规模超200亿元。350余只理财产品背后，构筑了...
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