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美国政府债券是否该被评为垃圾级
我在投资研究公司Hedgeye担任执行董事。由于有些客户提出问题说，美国政府债券是否该被评为垃圾债券，几周前，我们就这一问题召开了客户电话会议。考虑到美国政府债券的收益率维持在历史最低水平，上述论调可谓与主流观点背道而驰。尽管投资者即使得不到多少回报，也愿意持有美国政府债券，而且美国的信用等级仍然保...
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垃圾债券大王的芭蕾艺术
作者: 胡泳从 20 世纪开始到第一次世界大战之前，本来定义上的“资本家”到达了巅峰，没有人能在金钱和名声方面比得过美国的摩根、洛克菲勒，德国的西门子、克虏伯，或控制日本大财阀的三菱、三井、住友这样的家族。这是家族资本主义和金融资本主义的黄金时代。但此后到第二次世界大战，他们已全然被职业经理所取代，...
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碧桂园评级被调至“垃圾级”
6月22日晚，国际评级巨头穆迪公告称，已向碧桂园授予“Ba1”的企业家族评级（CFR），并撤销其“Baa3”的发行人评级。同时，穆迪将碧桂园的高级无抵押评级从Baa3下调至Ba1，意味着正式掉入“垃圾级”。此外，穆迪还将碧桂园的评级展望从“审查中”调整为“负面”。听闻此消息，一位在TOP10房企负责...
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是否有更多的首席执行官应该被解雇？
许多企业的董事会正面临着越来越大的压力，迫使他们解雇公司的首席执行官，而不是放任他们继续人浮于事。那么他们是不是也面临着保留首席执行官的压力呢？沃顿商学院教授卢克•泰勒最近发表的一项研究显示，董事会在决定是否解雇公司的首席执行官时，所考虑的不仅仅是即时成本（如遣散费）的问题。甚至连董事会是否真的会考...
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标普为何把特斯拉下调为垃圾级
汽车行业的新秀特斯拉汽车公司（Tesla Motors Inc.）也许是华尔街的宠儿，但标准普尔评级服务机构（Standard & Poor's Ratings Services）并不看好这家豪华电动车制造商，还给予它垃圾级的评级。标准普尔公司对特斯拉的企业信用评级为“B-”，比投资级别低了6个等级...
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债券飙涨是否将提振股市？
市场目前主要在议论美国经济两种令人沮丧的可能，即二次探底衰退或通缩（物价下跌将加重债务负担，从而导致经济萧条），此时讨论美国股市反弹似乎有点牵强。考虑到房地产市场再度恶化和主权债务违约，当前更为紧迫的问题似乎是股市会跌多少。有些人认为股票的表现与政府债券无关然而，即便是对经济以及股市长期前景持悲观观...
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绿色债券是否真能带来丰厚的回报？
绿色债券在过去十年飞快成长，市场规模已经膨胀至1.5万亿美元。自2013年以来，有超过25个国家的企业发行了债券，表面上是为了资助环境项目，例如安装可再生能源、污染清除和土地保护等等，但企业不需要披露资金的具体用途。拥护者认为，绿色债券代表对解决气候问题有重大决心，可以提升公司的股价。按照这种观点，...
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债券市场存在泡沫？
银行业偶像级人物安德鲁•梅隆（Andrew Mellon）有句名言：“绅士爱债券。”言外之意是，债券尽管不如股票那么火爆，但能给投资者带来可预计的回报，而且不会将投资置于资本减损的危险境地。表面上看，后半句话千真万确：在资本结构中，债券的地位较高，因而也会得到更多的下行保护。如果公司业绩欠佳，其股票...
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美国政府是否应该尽快售出通用持股？
对于美国政府在通用汽车公司（GM）中所持的28%股份该何去何从，现在出现了严重的意见分歧。奥巴马当局要坚持持有。而共和党总统竞选人米特•罗姆尼则主张，政府应该尽快售出这些股份——哪怕因此蒙受损失也在所不惜。许多通用汽车内部人士似乎与罗姆尼抱有相同看法。一位不愿透露姓名的通用汽车高管表示：“不管是政府...
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美联储下血本购买垃圾股，惊人之举意义何在？
美国央行于两周前宣布了一项历史性举措：将买入高风险公司债。这也是为受到新冠疫情冲击最严重的企业和市政当局提供的2.3万亿美元援助计划的一部分。消息一出，市场震惊。仅仅两周前，美联储刚为不惜一切代价救市的计划设定了底线，即只考虑购买投资级公司的债务，以增加信贷市场的流动性。按照新扩充的定期资产担保证券...
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